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Nous aurons des taux d'intérêt bas et une inflation élevée
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Nous aurons des taux d'intérêt bas et une inflation élevée

établi Forex ClubAoût 25 2020

Pourquoi pouvons-nous nous attendre à des taux d'intérêt bas dans un proche avenir? Premièrement, parce que les économistes estiment largement qu'ils stimulent l'économie. Et cela sera toujours utile en temps de crise. Mais il y a aussi une deuxième raison, peut-être plus importante. Ceux qui décident du niveau des taux d'intérêt, c'est-à-dire les gouvernements, sont très endettés. Les faibles taux d'intérêt leur permettent de rembourser cette dette.

La deuxième raison est l'évidence économique. Cependant, le premier restera longtemps l'objet de discussions académiques et journalistiques. Les faibles taux d'intérêt augmentent la masse monétaire, ce qui la rend plus accessible aux entreprises et aux consommateurs. Il ne fait aucun doute que faciliter l'accès au financement à court terme stimule l'activité économique et rend les ménages plus actifs sur les marchés de consommation. Cependant, selon la théorie économique classique et le bon sens, l'augmentation de l'offre de monnaie devrait entraîner une baisse de sa valeur. En d'autres termes, nous devons nous attendre inflation et cela a un impact négatif sur la situation des entrepreneurs et des consommateurs à bien des égards.

Bartosz Tomczyk Provema

Bartosz Tomczyk, Provema

Cependant, il est clair que jusqu'à présent, l'augmentation de la masse monétaire n'affecte pas les marchés de consommation des pays les plus développés. La consommation y est si élevée que les ménages ne l'augmenteront plus simplement parce qu'ils ont plus facilement accès à l'argent. C'est pourquoi aux Etats-Unis, dans la zone euro ou au Japon, malgré la folie de l'impression monétaire, on n'observe pas une hausse de l'inflation tout le temps. L'argent imprimé est acheminé vers les marchés financiers, provoquant un boom des bourses les plus importantes du monde. La situation est légèrement différente en Pologne, où l'inflation augmentait de manière dynamique avant même l'épidémie de coronavirus et où les indices boursiers sont très loin des records. En Pologne, au moins pendant un certain temps, nous serons très probablement confrontés à une inflation élevée et à des taux d'intérêt bas.

Ce genre de situation, pour le moins dire, n'est pas très naturel pour l'économie. Il est donc important de se demander quels seront ses effets à long terme. On sait avec certitude qu'ils ne seront pas les mêmes pour tout le monde.

Les investisseurs se trouveront dans une situation relativement difficile. Il sera difficile d'atteindre leur revenu passif préféré. De plus, ils seront exposés à des pertes importantes, car d'une part l'intérêt sur les fonds investis sera très faible, d'autre part, leur valeur d'achat diminuera.   

Les emprunteurs ou les personnes endettées seront dans une situation complètement différente. Les intérêts sur les prêts resteront faibles, tandis que l'inflation augmentera non seulement les prix mais aussi leurs revenus. Cela signifie que le paiement des dettes sera plus facile. Le gouvernement, voulant faciliter le service de sa propre dette, aidera par inadvertance les emprunteurs, y compris ceux qui sont dévastés par la hausse du taux de change du franc suisse.

Cependant, à long terme, une telle situation est très dangereuse pour l'économie. Les banques peuvent mieux ou moins compter l'argent et ne le prêteront à personne, sachant qu'il vaudra moins lorsque l'emprunteur le rendra. Cela signifie que les banques resserreront les critères d’octroi de prêts, ce qu’elles font déjà en raison de l’épidémie, et que les consommateurs et les entrepreneurs, au lieu d’avoir un accès plus facile au financement, n’obtiendront pas du tout de prêt, car son octroi impliquera trop de risques.

Auteur: Bartosz Tomczyk - président du conseil de surveillance de la fintech polonaise Provema

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