Bourse d'Autriche - Comment investir dans des entreprises autrichiennes ? [Guide]

La bourse autrichienne dont le siège est à Vienne (Wiener Börse) est l'une des plus anciennes plateformes de négociation de titres au monde. Elle a été fondée en 1771 sous le règne de Marie-Thérèse. Comment a-t-il changé au cours des 250 dernières années ? Trouverons-nous des entreprises qui valent la peine d'y investir? Nous avons décidé de vérifier. Mais commençons par un aperçu historique.

Le bâtiment de la Bourse autrichienne. Source : Wikipédia

L'Autriche au tournant des XIXe et XXe siècles (encore connue sous le nom d'Autriche-Hongrie) était l'une des plus grandes économies du monde. Vienne était également le centre financier d'une grande partie de l'Europe centrale et orientale et de certaines parties des Balkans. La défaite pendant la Première Guerre mondiale a désintégré l'Autriche-Hongrie et l'Autriche elle-même est devenue un petit pays d'Europe centrale. Malgré l'économie développée, le pays était l'ombre de son ancienne puissance, tant en termes de population que de superficie. Après la Seconde Guerre mondiale, par décision des grandes puissances, le pays devait rester neutre, ce qui signifiait qu'il ne pouvait pas s'intégrer dans l'Europe d'après-guerre qui se dessinait : la Communauté du charbon et de l'acier (le prédécesseur de l'Union européenne ). L'Autriche, malgré la neutralité imposée par les Trois Grands, a pu rejoindre le plan Marshall, mais n'a pas rejoint l'OTAN. En 1959, avec le Danemark, la Norvège, le Portugal, la Suisse, la Suède et la Grande-Bretagne, ils fondent l'organisation AELE (Association européenne de libre-échange). Officiellement L'Autriche a été membre de l'AELE de 1960 à 1995. Après 35 ans, le pays a décidé de rejoindre le bloc économique compétitif - l'Union européenne.

L'Autriche est l'un des pays les plus riches du monde avec un niveau de vie très élevé. L'Autriche est actuellement en tête en termes de PIB par habitant après ajustement en fonction de la parité de pouvoir d'achat (PPA). Cependant, en termes de taille de l'économie, l'Autriche est dans le quatrième dix dans le monde (33 place). Le PIB nominal de l'Autriche est d'environ 477 milliards de dollars, contre 2021 milliards de dollars pour l'économie polonaise en 674. L'Autriche est donc une économie développée de taille moyenne. Il n'est pas étonnant que l'importance de la Bourse de Vienne ait considérablement diminué au cours des 100 dernières années. Au tournant des XIXe et XXe siècles, c'était le principal lieu de négociation des valeurs mobilières dans le grand empire, mais c'est maintenant une bourse régionale qui détient des actions dans des bourses régionales plus petites (par exemple Prague).

Être une petite bourse régionale ne signifie pas que vous ne pouvez pas gagner d'argent sur ce marché. De nombreuses entreprises cotées à la bourse autrichienne ont une chance d'augmenter leur valeur dans les années à venir. Dans l'article d'aujourd'hui, nous vous montrerons comment investir dans des sociétés de la bourse autrichienne. Nous vous invitons à lire.

Bourse autrichienne - informations de base

Ludwig van Beethoven

Au début, les obligations et les bons du Trésor étaient négociés en bourse et les opérations de change avaient lieu. Les services financiers se sont développés avec les progrès de l'économie. En conséquence, la bourse a également été utilisée comme lieu d'obtention de capitaux supplémentaires par les entreprises. En 1818, la première entreprise à faire ses débuts en bourse fut la Oesterreichische Nationalbank. Fait intéressant, en 1819, les actions de la banque (8 pièces) ont été achetées par l'un des compositeurs les plus célèbres de l'histoire - Ludwig van Beethoven.

Le XIXe siècle a été une période d'investissements accrus dans les infrastructures de transport (canaux et chemins de fer). Il n'est pas étonnant que ce soient les compagnies ferroviaires qui cherchaient des capitaux pour se développer à la Bourse de Vienne. Entre 1867 et 1873, la monarchie austro-hongroise était dans une période d'industrialisation très rapide et de croissance économique rapide. En conséquence, de nombreuses entreprises des secteurs bancaire, des transports et de l'industrie ont fait leur entrée en bourse au cours de cette période. Il convient de mentionner que les entreprises qui ont fait leurs débuts il y a un siècle et demi sont cotées à ce jour. Vous pouvez lister ici PORR SA oraz Wienerberger SA. Le krach de 1873 a provoqué la faillite de nombreuses entreprises (près de la moitié des sociétés cotées ont disparu du marché), ce qui a eu un impact négatif sur le niveau d'épargne du pays. En conséquence, il était nécessaire de disposer de réglementations légales. Finalement, la loi sur la bourse a été adoptée en 1875. C'était l'un des premiers actes au monde réglementant la bourse de manière moderne. La loi (avec des modifications mineures) réglementait le marché autrichien des valeurs mobilières jusqu'en 1989. La bourse a fonctionné pratiquement sans interruption depuis le jour de sa création. Les pauses plus longues ont été causées par les deux guerres mondiales qui ont frappé l'Europe dans la première moitié du XXe siècle. En 1948, la Bourse de Vienne a repris le commerce des actions. Cependant, le développement n'a pas été dynamique, car il y avait une "mode" en Autriche à cette époque pour la nationalisation des entreprises dans les secteurs "clés".

Des temps meilleurs pour la Bourse autrichienne sont arrivés dans les années 1987, lorsqu'il y a eu une grande vague de privatisation impliquant des entreprises telles qu'OMV (1988), Austrian Airlines (1988), Verbund (1989) et EVN (XNUMX). Un autre changement important s'est également produit à la fin des années 80 : le développement de l'auto trading. Après 10 ans, en 1999, tous les échanges étaient automatiques. Il convient également de mentionner que le système commercial autrichien a été utilisé, entre autres, dans en Croatie, en Hongrie, en Slovénie et en République tchèque.

En 1991, un nouveau a fait ses débuts Indice ATX (Austrian Traded Index), qui regroupe les 20 sociétés les plus importantes et les plus liquides Bourse de Vienne. Bien sûr, ce n'est pas le seul indice qui a été calculé par la Bourse de Vienne. Le plus ancien est WBI (Wiener Börse Index), qui a été développé en 1968 et a été conçu pour montrer le comportement du "marché large". Actuellement, il se compose de 60 composants. Les entreprises des secteurs de la banque, de l'énergie et des carburants dominent. Ces trois secteurs représentent près de la moitié de l'indice. 

en 1997, une autre étape importante dans le développement de la bourse viennoise a eu lieu, la fusion de la bourse de Vienne avec la bourse autrichienne des contrats à terme et des options (ÖTOB). En conséquence, une entité a été créée qui a permis aux investisseurs de négocier sur les marchés au comptant et à terme. Une autre date importante est l'acquisition de la Bourse de Prague en 2004.

Investir dans des entreprises autrichiennes

Veuillez noter que le marché boursier autrichien est relativement petit, ce qui signifie que de nombreux courtiers n'offrent pas la possibilité d'investir directement sur ce marché. Si quelqu'un est intéressé par le trading direct sur ce marché, il devrait rechercher une maison de courtage qui vous permette d'investir à moindre coût à la Bourse de Vienne. Une autre option consiste à négocier des dérivés qui vous donnent une exposition à ce marché (par ex. CFD sur l'indice principal). Une autre option consiste à trouver un ETF qui investit une partie importante de ses actifs dans des sociétés tchèques. L'indice de référence le plus important pour le marché autrichien est l'indice ATX. En résumé, vous pouvez investir dans des entreprises autrichiennes en utilisant :

• sélection individuelle d'entreprises;
• investir par le biais d'ETF ;
• l'utilisation d'instruments dérivés qui donnent une exposition à ce marché.

Index ATX - Informations de base

L'indice ATX regroupe les 20 sociétés les plus importantes et les plus liquides cotées à la Bourse de Vienne. Sur la base de l'indice ATX, de nombreux instruments dérivés sont créés, tels que des contrats à terme, des warrants et des certificats. La composition de l'indice est révisée tous les six mois. Il est à noter que Contrairement à Index DAX, ATX n'inclut pas les dividendes dans l'indice. Pour cette raison, il est calculé comme la plupart des principaux indices des bourses développées. Pour comparer l'indice autrichien avec le DAX allemand, utilisez l'ATX Total Return (ATX TR) qui inclut l'effet du réinvestissement des dividendes.

Graphique AUT20 (CFD sur l'indice ATX), intervalle W1. La source: xNUMX XTB.

L'ATX est un indice pondéré en fonction de la capitalisation qui est flottant. Comme déjà mentionné, ATX révise la composition de l'indice tous les six mois. Les critères de modification sont la capitalisation flottante pondérée et le négoce d'actions en bourse. Les révisions de l'indice ont lieu en mars et en septembre. L'indice lui-même a été lancé le 2 janvier 1991 (1000 points), mais a été calculé jusqu'en décembre 1985. Le niveau le plus bas de l'indice a été enregistré le 11 février 1988 (434,26 points). De son côté, le record historique (infrajournalier) a eu lieu le 9 juillet 2007 (5010,93 points). Aux cours de clôture, le maximum a été fixé le même jour, mais la valeur était de 4 981,87 points.

Composants d'indice ATX

Dans cette partie de l'article, nous présenterons quelques composants sélectionnés de l'indice ATX. Il s'agit d'une partie particulièrement importante de l'article pour les personnes qui souhaitent elles-mêmes s'exposer au marché boursier autrichien. En raison du fait que l'exposition à l'indice est dominée par des sociétés du secteur financier, nous avons choisi la majorité des sociétés opérant dans d'autres secteurs (à l'exception d'Erste Group). Il convient de noter que l'indice a une très petite représentation des entreprises de l'industrie informatique / des télécommunications (uniquement AT&S Austria Tech).

Źródło: Bourse de Vienne

OMV SA

L'histoire d'AMV AG remonte à 1956, lorsque l'entreprise a commencé à fonctionner en tant qu'entreprise publique. En 1960, elle ouvre sa première raffinerie à Schwechat près de Vienne. En 1968, l'entreprise signe le premier contrat de fourniture gaz naturel de l'URSS. A la fin des années 80, l'entreprise est partiellement privatisée. En 1987-1989, 25% des actions de la société ont été privatisées. OMV signifie Österreichische Mineralölverwaltung Aktiengesellschaft. Elle fait partie des 500 plus grandes sociétés cotées. L'activité principale de l'entreprise est l'extraction, la transformation et la vente huile, le gaz naturel et leurs dérivés. Les membres d'OMV comprennent Borealis AG (8e plus grand producteur de polypropylène et de polyéthylène. Le principal actionnaire de la société (avec plus de 30 % des parts) est Österreichische Beteiligungs AG, une entité chargée de la gestion des investissements du gouvernement autrichien. Il convient de mentionner qu'il s'agit de l'un des plus grandes entreprises pétrochimiques d'Europe centrale et d'Europe centrale et orientale.

Source: propre étude

Immofinanz SA

L'entreprise a été fondée en 1990 à Vienne. Bien qu'elle soit cotée sur le marché principal de la Bourse de Vienne depuis 1996, en 2013, il y a eu une cotation parallèle à la Bourse de Varsovie. Immofinanz AG est une société immobilière avec un portefeuille d'immeubles de bureaux, d'appartements et d'autres installations d'une valeur de plus de 5 milliards d'euros. Jusqu'à 62 % de la valeur du portefeuille est investie dans des bureaux. Selon les données rapportées par l'entreprise, le niveau moyen d'espace occupé en 2021 était de 90,6 %. En revanche, les biens immobiliers destinés à la location aux particuliers et aux commerces de détail ont un taux d'occupation moyen de 98,7 %. Les centres commerciaux inclus dans le portefeuille d'Immofinanz doivent être mentionnés VIVO ! oraz ARRÊTER LA BOUTIQUE. En achetant des actions Immofinanz, l'investisseur accède à des portefeuilles immobiliers en Autriche (18%), en Allemagne (12%), en Pologne (19%), en Roumanie (15%), en République tchèque (11%) et en Hongrie (9% ). Les parts restantes concernent principalement des investissements dans les Balkans et en Slovaquie.

Source: propre étude

Verbund SA

C'est la plus grande source d'électricité d'Autriche. L'entreprise a été fondée en 1947 sous le nom d'Österreichische Elektrizitätswirtschafts-AG. La société a été créée à la suite du deuxième cycle de nationalisation des entreprises en Autriche. L'entreprise a été partiellement privatisée en 1987, mais la participation majoritaire (51%) est toujours détenue par le gouvernement autrichien. Après l'adhésion de l'Autriche à l'Union européenne (1995), le marché de l'électricité a été partiellement déréglementé. En conséquence, l'entreprise a été contrainte de restructurer en profondeur ses opérations. Actuellement, Verbund couvre environ 40 % de la demande annuelle d'électricité en Autriche. De plus, l'entreprise est le plus grand producteur d'énergie hydroélectrique d'Autriche (90%). De plus, la filiale de Verbund AG - Austrian Power Gird - possède le plus grand réseau à haute tension d'Autriche. En outre, l'entreprise dispose également d'un réseau de gazoducs en Autriche.

Source: propre étude

Groupe Erste

C'est une banque autrichienne qui concentre ses activités sur le marché CEE (Europe centrale et orientale). Les origines de l'entreprise remontent à 1819, lorsque Erste österreichische Spar-Casse a été fondée à Leopoldstadt (alors banlieue de Vienne). À la fin des années 90, la banque a commencé à se développer sur le marché de l'Europe centrale et orientale. La raison en était le grand potentiel de ces marchés, car pendant la période des régimes socialistes dans cette partie du monde, le niveau de la banque était à un niveau très bas. En 2000, Erste a acquis une participation majoritaire dans la plus grande banque tchèque - Česká spořitelna. Un an plus tard, la banque a repris la plus grande banque de Slovaquie - Slovenská sporiteľňa. Actuellement, Erste Group compte plus de 15,7 millions de clients et plus de 2 040 succursales dans 7 pays. La banque emploie près de 45 000 personnes. Erste Group est coté en bourse en Autriche, en République tchèque et en Roumanie.

Source: propre étude

DO & CO SA

La société a été fondée en 1981 et est cotée à la Bourse de Vienne depuis 1998. Do & CO AG opérait initialement comme une entreprise de restauration. En 1987, elle entame une coopération avec la compagnie aérienne Lauda Air, où elle s'engage à assurer la restauration pendant les vols. Depuis de nombreuses années, l'entreprise remporte des appels d'offres pour des prestations de restauration lors d'événements sportifs. Depuis 1992, Do & CO assure la restauration lors des courses de Formule 1. En outre, l'entreprise a assuré la restauration lors des championnats d'Europe de football en 2004, 2012 et 2016. La société opère actuellement dans trois segments : restaurant (ils ont 31 restaurants dans le monde), un événement (restauration - événements sportifs et professionnels), air (restauration pendant le voyage). Au premier trimestre de l'exercice 2022/2023, les revenus les plus élevés ont été générés par le segment de l'aviation, qui représentait 76,2 % des ventes totales.

Source: propre étude

ETF pour le marché autrichien

Vous pouvez également investir dans des entreprises autrichiennes via ETF. Cependant, il convient de rappeler que la Bourse de Vienne a peu de chiffre d'affaires et une importance marginale pour les flux de capitaux mondiaux. Pour cette raison, peu d'ETF offrent une exposition aux sociétés cotées à la Bourse de Vienne. 

Le plus grand ETF qui donne une exposition au marché boursier autrichien est iShares MSCI Autriche ETF. Le fonds a été créé en 1996 et a accumulé environ 63 millions de dollars d'actifs sous gestion (AUM) à ce jour. Fin août 2022, l'ETF comptait 28 sociétés dans son portefeuille. Les composantes les plus importantes de l'indice étaient Erste Group Bank (15,7 %), Verbund AG (15,7 %) et OMV (12,8 %). En termes de coûts, c'est un ETF assez cher. Les frais de gestion annuels sont de 0,5 %.

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CFD sur l'indice autrichien

La solution peut être d'investir sur le marché autrichien via des CFD sur l'indice le plus important d'Autriche - ATX. Bien sûr, vous devez examiner attentivement les coûts de maintien de la position (points de swap) avant d'investir. L'indice autrichien se trouve très rarement dans les offres des brokers Forex, mais il est proposé par exemple par la Polish Brokerage House X-Trade Brokers SA. L'effet de levier sur ce CFD est de 1:10.

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