Analyse des flux de trésorerie. Quels sont les aspects auxquels il convient de prêter attention ?

Outre l'analyse du bilan et du compte de profits et pertes, un document financier intéressant à vérifier est le tableau des flux de trésorerie. Il est très utile pour obtenir des informations sur le financement des projets d'investissement, évaluer la rentabilité de l'entreprise et les éventuels problèmes qui y surviennent. Ce ne sont pas tous ses avantages. Par conséquent, aujourd'hui, je vais vous présenter brièvement comment faire une analyse simple et efficace du tableau des flux de trésorerie et quelles conclusions en tirer.

caractéristique

Le tableau des flux de trésorerie nous montre les entrées et les sorties de trésorerie dans l'entreprise auditée. C'est l'un des documents financiers qu'une entreprise met à la disposition du public (on parle de sociétés cotées). L'état des flux de trésorerie est influencé par trois types d'activités, dont nous discuterons en détail plus loin dans le texte.

En fait, le poste le plus important dans les états financiers des entreprises est le bénéfice net. Il s'agit du montant réel que l'entreprise a gagné au cours d'une année donnée. Bien sûr, plus la dynamique de changement est grande (augmentant d'année en année), mieux c'est pour l'entreprise. Nous calculons le bénéfice net à partir du compte de profits et pertes. Honnêtement, ce n'est qu'une mesure comptable. En raison des différentes méthodes d'évaluation et de la méthodologie de comptabilisation des transactions commerciales, il ne présente pas de véritables entrées et sorties de trésorerie. Par conséquent, un document a été élaboré pour les refléter. C'est ainsi que le tableau des flux de trésorerie a été créé.

Activités

L'avantage d'évaluer une analyse des flux de trésorerie est que il est plus difficile de manipuler les flux de trésorerie (somme des flux de trésorerie) que le bénéfice net. À mon avis, le cash-flow est un bien meilleur indicateur du potentiel de l'entreprise que le résultat du bilan - le bénéfice net. Il est à noter que avant d'aborder l'analyse de ce document financier, il faut réfléchir et prendre en compte le secteur et la spécificité de l'entreprisenous recherchons. Nous devrions l'évaluer l'intensité du capital ou des opportunités de prêt (analyse de liquidité).

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L'état des flux de trésorerie montre les flux de trésorerie dans trois domaines spécifiques des opérations de l'entreprise. Appartiennent à eux flux d'exploitation, d'investissement et financiers. Lors de l'examen des entrées/sorties d'exploitation, nous nous concentrons sur le suivi des opérations courantes de l'entreprise. Ils nous fournissent des informations indiquant si l'entreprise génère des liquidités. Le deuxième type d'activité - l'investissement, présente des données sur les investissements potentiels. Financière, d'autre part, est de savoir si l'entreprise obtient des liquidités en encourant des passifs.

Les domaines d'activité de l'entreprise

En nous concentrant sur l'analyse, nous utiliserons deux symboles, plus et moins. Nous prendrons en compte chaque type d'activité et le flux (positif ou négatif), que nous remplacerons par un symbole au lieu d'un chiffre. A ce stade, les valeurs ne sont pas encore si importantes. Que signifieront les symboles individuels, compte tenu des domaines d'activité de l'entreprise ?

● activités d'exploitation
+ génère des liquidités à partir des activités commerciales
- subit des pertes de son cœur de métier

● activités d'investissement
+ l'entreprise vend probablement ses actifs
- l'entreprise dépense de l'argent pour des investissements

● activités financières
+ l'entreprise tire des liquidités d'activités financières (par exemple, contracte des emprunts)
- l'entreprise paie ses dettes

Quelles sont nos options?

Source: propre étude

Voici un exemple de la façon dont nous désignons les flux de trésorerie.

Source: propre étude

Nous n'utilisons pas de montants pour une analyse générale des flux de trésorerie. Par conséquent, le tableau ci-dessus ressemblera à ceci :

Source: propre étude

Flux de trésorerie - comment les lire?

Maintenant que nous avons compris comment enregistrer les flux, passons à leur interprétation. Selon le premier tableau, nous avons au maximum huit variantes, et donc huit situations financières possibles dans lesquelles l'entreprise peut se trouver. Nous allons maintenant analyser chacun d'eux sans rentrer dans les montants.

Choix 1 (+ / + / +)

Que peut-on dire de cette entreprise ? Le fait qu'elle génère des liquidités à partir de ses activités de base, vend ses actifs (il convient de regarder la taille de ce flux) et contracte des passifs. Ce sera une entreprise très liquide. De plus, il s'agit clairement de lever des fonds pour (éventuellement) un investissement plus important. Elle vend une partie de ses actifs et contracte des emprunts (flux positifs d'investissement et de financement).

Option 2 (+ / - / -)

Dans ce cas, il s'agit d'une entreprise qui tire des revenus de l'activité économique, investit en complément et qui finance ses activités courantes et d'investissement à partir des excédents d'exploitation. Il convient de s'intéresser de plus près à la taille des flux financiers ainsi qu'à la taille et à la dynamique des emprunts contractés, que l'on retrouve dans le bilan. Si une telle situation perdure, notre attention doit également porter sur la rentabilité de l'entreprise, en nous demandant si ce type de politique d'entreprise a un effet positif sur l'amélioration de ses résultats de chiffre d'affaires.

Option 3. (+ / + / -)

L'entreprise présentée dans la troisième variante devrait, familièrement parlant, nous obliger à une analyse plus approfondie. D'une manière générale, nous avons deux possibilités que nous pouvons retenir après une analyse plus approfondie. Nous pouvons voir que l'entreprise génère des liquidités à partir de ses activités d'exploitation, vend ses actifs et rembourse ses dettes. Dans la première variante, on peut supposer que l'entreprise génère des bénéfices à partir des activités d'investissement et d'exploitation, grâce auxquels elle peut rembourser ses dettes. D'autre part, on peut supposer (également en observant le montant des flux financiers) que l'entreprise liquide ses actifs.

Option 4 (+ / - / +)

À mon avis, l'un des modèles de flux de trésorerie les plus favorables. L'entreprise génère des bénéfices à partir de son cœur de métier, investit et lève des capitaux. C'est une très bonne affaire car l'entreprise est rentable et investit tellement et agressivement qu'elle a besoin de financement supplémentaire.

Choix 5. (- / + / +)

C'est un exemple très intéressant. Le simple fait qu'une entreprise ait un cash-flow d'exploitation négatif n'est pas le meilleur signal. Il vaut donc la peine de revenir quelques années en arrière pour voir si cette situation de non-profit persiste longtemps. En outre, la société tire des bénéfices d'activités d'investissement pouvant provenir de la vente d'actifs et a recours à des formes de financement externes. Si la situation est relativement courte et que l'entreprise tire encore des liquidités des activités financières, d'une part, son endettement va augmenter, et d'autre part, l'obtention de capitaux étrangers peut être de bon pronostic. Cela signifie que les prêteurs évaluent la situation de l'entreprise comme stable et solvable.

Choix 6. (- / - / +)

L'entreprise ne génère plus de bénéfices, mais investit et obtient des fonds de sources externes. Il s'agit d'un modèle typique pour les jeunes entreprises qui n'ont pas encore de revenus positifs provenant des activités d'exploitation, mais investissent intensivement, tout en ayant besoin d'un soutien financier sous forme de prêts.

Variante 7. (- / + / -)

Une variante très tragique que les flux de trésorerie peuvent représenter. De tous les huit, c'est de loin le pire possible. Vous pouvez voir que l'entreprise ne fait pas de bénéfices, elle vend ses actifs pour couvrir ses dettes.

Variante 8. (- / - / -)

On voit que l'entreprise ne tire pas profit de son cœur de métier, investit et rembourse ses dettes. Investir dans une telle entreprise est assez risqué. Il semble que les activités d'exploitation ne soient plus rentables, et pourtant la direction de l'entreprise investit dans l'espoir d'améliorer la situation.

Résumé

Peu importe à quel point nous sommes convaincus de l'entreprise, il vaut la peine de jeter un coup d'œil à la situation présentée dans le tableau des flux de trésorerie. Il est rapide dans l'analyse globale et même un moment consacré à son interprétation peut confirmer nos hypothèses sur l'état de l'entreprise.