Schweizerische Nationalbank - Funktionen und Auftrag der SNB

Die Schweiz ist eine der am weitesten entwickelten Volkswirtschaften der Welt. Der Schweizer Franken hingegen ist seit vielen Jahrzehnten ein sicherer Hafen. Obwohl der Franken im Gegensatz zum Euro oder Dollar keine „Spitzenwährung“ ist, gehört er zu den wichtigsten Währungen der Welt (Top Ten). Allerdings ist das Handelsvolumen dieser Währung kleiner als das des Yen, Britischen Pfunds oder Australischen Dollars. Der Wert des Frankens ist ein Produkt der Wirtschaftskraft, der Regierungspolitik und der Politik der Zentralbank. Dieser letzte Faktor hatte im letzten Jahrzehnt einen grossen Einfluss auf den Frankenkurs. In diesem Artikel stellen wir die Geschichte der Schweizerischen Zentralbank vor (mit Englisch Schweizerische Nationalbank - SNB).

Zentralbanken in der Schweiz

Im XNUMX. Jahrhundert gab es in der Schweiz keinen einheitlichen Währungsemittenten. Emittenten des Landes waren damals mehrere Kantonalbanken und Privatbanken. Mit der immer stärkeren Integration zwischen der europäischen und der Weltwirtschaft schien das Finanzsystem der Schweiz zunehmend veraltet. Es gab keinen Kreditgeber der letzten Instanz. Viele der führenden europäischen Volkswirtschaften haben nationale Zentralbanken (Bank of England, Bank of France, Bank of Austria oder Deutsche Reichsbank). Probleme mit einer ausreichenden Geldversorgung in den Kantonen der Schweiz wurden schwer zu lösen. Reformen waren nötig. 1906 wurde es verabschiedet "Bundesgesetz über die Schweizerische Nationalbank". Im Juni 1907 wurde eine Schweizer Zentralbank gegründet und in Betrieb genommen. Die SNB stabilisierte den Finanzmarkt in der Schweiz und erhöhte die Bedeutung dieses Marktes in Europa. In der ersten Hälfte des XNUMX. Jahrhunderts war die Schweiz das Goldvertriebszentrum. Als sich fast ganz Europa im Krieg befand, handelte die Schweiz mit beiden Konfliktparteien. 

Silber 5 Schweizer Franken Quelle: numista.com

Der Schweizer Franken basiert seit vielen Jahren auf dem GoldAus diesem Grund war es die Aufgabe der SNB, den Geldumlauf zu regulieren und sicherzustellen, dass der Franken (auf Nachfrage) in Gold umgetauscht werden konnte. Interessanterweise wurden bis 1967 Währungen von 0,5 bis 5 Fracks gepresst von Silber. In der zweiten Hälfte der XNUMXer Jahre war ihr Wert jedoch aufgrund des Anstiegs der Rohstoffpreise höher als der Nennwert der Münze. In der Folge kam es zu Fällen, in denen Franken zum Zwecke der Einschmelzung ins Ausland gebracht wurden. Um diese Praxis zu stoppen, wurden CHF-Münzen aus Kupfernickel geprägt. 

Erwähnenswert ist, dass die Schweiz über eine der grössten Goldreserven der Welt verfügt. Im Jahr 2020 besaß die SNB 1040 Tonnen Gold. Zum Vergleich Nationalbank von Polen hat etwa 230 Tonnen Gold. Die Schweizer Bank besitzt auch Aktien amerikanischer Unternehmen, deren Wert im Jahr 2021 150 Milliarden US-Dollar überstieg. Zum Ende des ersten Quartals 2021 hatte die Bank weniger als 2500 börsennotierte Unternehmen. Die Devisenreserven der Schweizerischen Zentralbank übersteigen 900 Milliarden Franken.

Die Versteifung des Frankenkurses und die Kapitulation der SNB

Die Schweizerische Zentralbank ist vor allem durch ihre Entscheidung aus dem Jahr 2011 bekannt. Während der Krise in der Eurozone (den berühmten PIIGS-Staaten, also Portugal, Griechenland, Italien, Irland, Spanien) kam es zu einer Kapitalflucht in die Schweiz. Dies hat den Schweizer Franken deutlich gestärkt. Dies hat den Schweizer Exporteuren geschadet. Dann wurde die SNB (Schweizerische Nationalbank) zur Hauptakteurin. Die Zentralbank führte eine sehr seltene Lösung ein - sie schuf die sogenannte Boden. Der Entscheid vom 6. September 2011 führte dazu, dass der Wechselkurs des Euro gegenüber dem Schweizer Franken auf 1,20 . festgelegt wurde. Es war nicht der erste derartige Entscheid in der Geschichte der SNB. 1978 wurde der Kurs des Schweizer Frankens an den Kurs der Westdeutschen Mark gekoppelt. Die Währungsintervention stoppte die Aufwertung des Frankens. Er war die "Kosten" der Strategie  einen deutlichen Anstieg der Bilanzsumme der Zentralbank. Trotz der Garantie der SNB konnte der Franken nicht abschwächen. Auch der Beschluss zur Einführung von Negativzinsen auf Bankeinlagen (18.12.2014) half nicht. Die Zentralbank konnte sich nicht gegen den Markt durchsetzen. 

Ein Auszug aus der Konferenz vom 15. Januar 2015

Am 15. Januar 2015 die sogenannte Francogeddon. Die SNB gab bekannt, dass sie den 1,2-Euro-Kurs nicht mehr verteidigt. Infolge der Marktpanik verstärkte sich Krebs um 30 %. Am Ende des Tages wertete der Franken gegenüber dem Euro um 23% a . auf  gegenüber dem Dollar um 21% Nach der Aufwertung des Frankens sanken die Wechselkurse führender Schweizer Exporteure, beispielsweise The Swatch Group, um 15%. Der Rückgang bei Schweizer Aktien ist darauf zurückzuführen, dass der Markt die Wahrscheinlichkeit eines Ertragsrückgangs diskontiert. Die Frankenstärkung sorgte auch am Devisenmarkt für Verwerfungen, da viele Kunden aufgrund des Einsatzes von zu viel Leverage negative Salden aufwiesen. Der FXCM-Broker berichtete, dass seine Kunden an diesem Tag 225 Millionen Dollar verloren haben. Gleichzeitig viele Broker haben erhebliche Verluste gemeldet (inkl. Saxo Bank, Global Brokers NZ, Aplari, FXCM). Die Frankenstärkung wirkte sich auch auf die Haushaltsbudgets vieler Haushalte in Polen aus. Dies lag daran, dass die Raten vieler Hypothekendarlehen vom Wechselkurs des Schweizer Frankens abhängig waren. 

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Aktionäre der Schweizerischen Nationalbank

Die Schweizerische Zentralbank ist eine Aktiengesellschaft mit Kantonen, Kantonalbanken und Privataktionären als Aktionären. Das Kapital der SNB ist eingeteilt in 100'000 Aktien mit einem Nennwert von 250 Franken. Die Aktien der Schweizerischen Nationalbank sind an der Schweizer Börse kotiert. Gemäss Jahresbericht 2020 wird die Aktionärsstruktur von 26 Kantonen und 23 Kantonalbanken dominiert, die 76,1% der Stimmen und 50% des Kapitals der Nationalbank repräsentieren. Im Jahr 2020 gelang es den dominierenden Aktionären, 267 SNB-Aktien zu kaufen. Erwähnenswert ist auch, dass der Dividendenbetrag ab 1921 auf 15 Franken pro Aktie festgelegt wurde. Aus diesem Grund sind die Aktien des Unternehmens nicht auf dem Radar von Finanzinstituten.

Die größten Anteilseigner des zentralen Kraftstofftanks sind:

• Kanton Bern mit 6'630 Aktien (6,63% Aktienanteil),
• Kanton Zürich hält 5200 Aktien (5,20%),
• Theo Siegert, mit 5039 Aktien (5,04 %)
• Kanton Waadt, der 3401'3,40 Aktien (XNUMX %) hält.

Theo Siegert

Er ist ein sehr interessanter Aktionär Theo Siegert, der größte private Aktionär des Unternehmens. Interessanterweise ist er kein Schweizer, sondern Deutscher. Obwohl sie über 5 % der Noten der Zentralbank besitzt, beträgt ihr Stimmrechtsanteil nur 0,14 %. Erwähnenswert ist, dass sie 2009 die grösste Aktionärin der SNB war. Interessanterweise ist Siegert in Deutschland keine sehr berühmte Person. Theo Siegert leitet das Familienunternehmen Haen-Carstanjen & Söhne, das heute als Family Office mit Beteiligungsmanagement tätig ist.

SNB-Ziele

Das Hauptziel der Schweizerischen Nationalbank ist die Gewährleistung der Preisstabilität. Die Zentralbank versucht, nicht zu viel Inflation oder Deflation (Rückgang) in der Wirtschaft zu verursachen. Das Inflationsziel der SNB liegt bei 2%. Neben der Preisstabilität (Hauptziel der Bank) besteht ein weiteres Ziel darin, das Wirtschaftswachstum in der Schweiz zu unterstützen.

Das Inflationsziel im Auge zu behalten, erfordert manchmal einen Wechsel der SNB Zinssätze. Ihre Erhöhung soll die Inflationsrate senken, was indirekt die "Stärke" des Frankens unterstützt. Bei einem Zinsrückgang versucht die SNB, den Franken zu „schwächen“ und die Schweizer Wirtschaft anzukurbeln. Die SNB hat auch die Aufgabe, die Stabilität des Finanzsektors zu gewährleisten inkl. durch den Einsatz von Offenmarktgeschäften (z.B. Repo- oder Reverse-Repo-Geschäfte) und Einführung von Marktregulierungen.

Eine Nebenfunktion der Nationalbank ist auch die Koordination der Geldpolitik mit internationalen Institutionen (in Absprache mit dem Bund). Eine weitere Funktion ist die statistische Aktivität. Damit erhebt, aggregiert und veröffentlicht die Nationalbank Informationen über den Schweizer Finanzmarkt.

Bankbehörden

Als Aktiengesellschaft organisiert die SNB alljährlich die ordentliche Generalversammlung, die in der Regel im April stattfindet. Ein sehr wichtiges Organ der Schweizerischen Zentralbank ist der Bankrat, der aus 11 Mitgliedern besteht. Sechs Mitglieder (inklusive Präsident und Vizepräsident) werden vom Bundesrat gewählt. Die übrigen Mitglieder werden wiederum von der Mitgliederversammlung gewählt. Dem Bankrat obliegt die Kontrolle der Tätigkeit der SNB. Im Jahr 2020 trat der Rat von Baku 8 Mal zusammen (im Januar, Februar, April, Juni, September, Oktober und Dezember).

Ein weiteres Organ ist die Geschäftsleitung der Bank, die für die Festlegung der Geldpolitik, die Vermögensverwaltungsstrategie und für die finanzielle Stabilität des Schweizer Marktes verantwortlich ist.. Derzeit besteht der Vorstand der Bank aus drei Personen:

• Präsident - Thomas Jordan,
• Vizepräsident - Fritz Zurbrugg,
• Vorstandsmitglied - Andrea M. Maecler.

Thomas Jordan Quelle: snbchf.com

Thomas Jordan Er ist ein Schweizer Ökonom, der 1989 sein Studium der Volkswirtschaftslehre an der Universität Bern abgeschlossen hat. Vier Jahre später verteidigte er seine Promotion. Nach seiner Promotion arbeitete er mehrere Jahre als Forscher an der Harvard University. 1998 kehrte er als Dozent an die Universität Bern zurück. Seine Karriere bei der SNB begann er 1997 als Wirtschaftsberater. Ab 2004 war er Mitglied der Geschäftsleitung der Bank. 2012 ersetzte er Philippe Hildebrand in der Funktion des Vorsitzenden der Nationalbank.

Summe

Aufgabe der Nationalbank ist es, das Inflationsziel zu überwachen und für das Wachstum der Schweizer Wirtschaft zu sorgen. Der Schweizer Franken ist einer der wichtigsten sicheren Häfen auf dem Finanzmarkt. Aus diesem Grund fließt bei Marktstörungen sehr oft Kapital in die Schweiz. Dies stärkt den CHF und schadet den Schweizer Exporteuren. Aus diesem Grund versuchte die SNB viele Jahre lang sehr aktiv, die Währung zu schwächen, was zu der berühmten Euro-Untergrenze führte, die zwischen 2011 und 2015 galt. Aufgrund der steigenden Reserven investiert die SNB auch in den Aktienmarkt (sie besitzt Aktien von über 2500 Unternehmen).