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S&P GSCI - Von Goldman Sachs entwickelter Rohstoffindex
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S&P GSCI - Von Goldman Sachs entwickelter Rohstoffindex

erstellt Forex ClubFebruar 24 2023

Der S&P GSCI Index steht für Goldman Sachs Commodity Index. Der Index wurde 1991 von einer der Abteilungen einer Investmentbank entwickelt Goldman Sachs. 2007 wechselte der Index den Besitzer. Es wurde von einer Tochtergesellschaft von S&P Global gekauft, die es immer noch besitzt.

Der S&P GSCI-Index soll das Verhalten der breiten Anleger widerspiegeln Rohstoffmarkt. Er umfasst sowohl Energie- und Agrarrohstoffe als auch Metalle. Es ist daher nicht verwunderlich, dass der oben genannte Index sehr oft eine Benchmark für Fonds und ETFs ist, die in den Rohstoffmarkt investieren. Der Index ist eine hervorragende Benchmark für Long-Only- und Futures-Strategien.

Erwähnenswert ist, dass der Index so konstruiert wurde, dass dies möglich ist "nachgebaut" vom Fonds bzw ETF. Dies ermöglicht es dem Anleger, Anlageprodukte zu kaufen, die diesem Index ausgesetzt sind. Ein Beispiel ist iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust ETF.

Wie funktioniert der S&P GSCI-Index?

S&P GSCI misst Veränderungen auf dem Rohstoffmarkt. Dies ist ein modellgewichteter Index „produktionsgewichtet“. Dies soll die Bedeutung bestimmter Vermögenswerte in der Wirtschaft widerspiegeln. Um die Liquidität aufrechtzuerhalten, werden einige Kontrakte, die die entsprechenden Kriterien nicht erfüllen, natürlich nicht in den Index aufgenommen.

Gemäß der von S&P Global entwickelten Methodik ist die Anzahl der Rohstoffe, die in den S&P GSCI-Index aufgenommen werden können, unbegrenzt. Ein Index kann einen Terminkontrakt enthalten, der physisch geliefert werden soll und kein Finanzinstrument sein kann (z. B. Aktien, Währungen, Zinssätze).

Der Index besteht aus 24 Futures-Kontrakten, die 5 Sektoren abdecken:

  • Energie,
  • Landwirtschaft,
  • Vieh,
  • Edelmetalle,
  • industrielle Metalle.

Es sei daran erinnert, dass sich aufgrund von Preisänderungen der Anteil einzelner Komponenten im Index ständig ändert. Die Komponenten des S&P GSCI werden jedes Jahr neu gewichtet.

Der Index umfasst die folgenden Terminkontrakte:

Energie

Landwirtschaft

Vieh

Edelmetalle

Industriemetalle

S&P GSCI a contango i Backwardation

Einer der Nachteile des Index ist seine automatischer Rollover ohne Auswirkungsanalyse Contango- und Backwardation-Effekte auf die Rentabilität der Strategie. Dies ist wichtig, da der Derivatehandel etwas anders ist als der Kassahandel.

Der Preis eines Futures-Kontrakts kann sowohl höher (Contango-Effekt) als auch niedriger (Backwardation) als der Preis am Kassamarkt sein. Aus diesem Grund können blinde Rollover auf den nächsten Kontrakt bei viel Contango kostspielig sein.

Contango ist gefährlich für Vertragskäufer. Der höhere Terminpreis als der Marktpreis wird häufig durch die Kosten für Versicherung und Lagerung der Waren verursacht. Darüber hinaus liegt der Grund für die Diskrepanz zwischen dem Futures-Preis und dem Marktpreis auch in den Opportunitätskosten und den Markterwartungen. Dieser letzte Faktor kann sehr wichtig sein. Ein gutes Beispiel war das Verhalten von WTI-Öl-Futures während der COVID-19-Periode. Es gab eine Zeit, in der die Mai-Lieferungs-Futures unter 20 $ gehandelt wurden, während die „Oktober“-Futures bei 30 $ gehandelt wurden. Der Contango-Effekt betrug in diesem Fall also 50 %.

Anwendung von S&P GSCI bei Investitionen

Der Index kann eine interessante Idee sein, um sich auf dem Rohstoffmarkt zu engagieren. Durch den Kauf eines ETF kann ein Anleger zu geringen Kosten in den Index investieren. Eine andere Möglichkeit besteht darin, Terminkontrakte auf den S&P GSCI Index zu verwenden. Futures auf den S&P GSCI Index haben einen Multiplikator von 250. Ein Futures-Kontrakt auf diesen Index ist bei Chicago Mercantile Exchange (CME). Es ist jedoch erwähnenswert, dass dies kein sehr liquider Index ist. Die Lautstärke auf diesem Instrument beträgt normalerweise mehrere Stücke.

Auch die Renditen ermutigen nicht zu einer direkten, langfristigen Investition in den Index. Per Ende Januar 2023 stellen sich die durchschnittlichen Jahresrenditen der einzelnen Perioden wie folgt dar:

  • 5 Jahre: +5,72 %
  • 10 Jahre: -3,72 %

Während Die letzten 3 Jahre waren für eine große Gruppe von Rohstoffen eine gute Zeit. Daraus ergibt sich für die letzten 3 Jahre eine durchschnittliche Jahresrendite von: +14,75 %. Angesichts der Unterschiede sollte eine Anlage in den S&P GSCI kurz- bis mittelfristig sein. Es handelt sich jedoch nicht um ein „Kaufen-und-Vergessen“-Instrument.

Eine weitere Anlageidee ist Aufbau einer Long-Short-Strategie. Es besteht darin, eine Long-Position in einem Rohstoff (oder mehreren) einzugehen, von dem wir annehmen, dass er besser abschneiden wird als der gesamte Index. Gleichzeitig wird zur Absicherung der Position eine Short-Position auf den Index (unter Verwendung von Futures-Kontrakten) eingegangen.

Andere „Rohstoff“-Indizes

Der S&P GSCI ist nicht der einzige Index, der die Performance der Rohstoffmärkte misst. Zu den bekanntesten gehören:

  • Credit Suisse Commodity Benchmark Index,
  • Rogers Internationaler Rohstoffindex,
  • Bloomberg Commodity Total Return Index,
  • Der Dow Jones Commodity Index (DJCI).

Erwähnenswert ist, dass S&P Dow Jones Indices (Eigentümer des S&P GSCI-Index) auch besitzt Dow-Jones-Rohstoffindex (DJCI).

Summe

Der S&P GSCI ist ein bekannter Index, der die Wertentwicklung eines breiten Rohstoffkorbs misst. Er kann daher eine interessante Benchmark für Fonds sein, die auf dem Rohstoffmarkt gehandelt werden. Es ist möglich, Index-Futures für eine Long-Short-Strategie zu verwenden. Eine andere Idee könnte darin bestehen, auf Terminkontrakte zu spekulieren oder mit ETFs zu handeln, die ein Engagement in diesem Index ermöglichen. Beachten Sie dies jedoch bitte Die langfristigen Renditen des Index sind viel niedriger als bei Aktienindizes. Das liegt daran, dass sich Rohstoffpreise meist in Zyklen bewegen: von Verknappung zu Überangebot.

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