Textilsektor - Wie investiert man in Bekleidungsunternehmen? [Handbuch]

Die Ursprünge der modernen Textilindustrie gehen auf die industrielle Revolution im 1820. Jahrhundert zurück. Damals dominierte Europa den globalen Bekleidungsmarkt. In europäischen Städten wurden große Fabriken gebaut, deren Produktion die Weltmärkte überschwemmte. Viele Städte verdanken ihre Entwicklung einem florierenden Textilsektor. Ein Beispiel ist Łódź, das jahrzehntelang das Herz des óder Industriegebiets war. Die Anfänge der Entwicklung von Łódź gehen auf das Jahr XNUMX zurück, als die Siedlung aufgrund des Erlasses von Józef Zajączek zum Zentrum der Web- und Tuchindustrie gewählt wurde. In weniger als 100 Jahren stieg die Einwohnerzahl von 800 auf 500 (000). Bekleidungsprodukte aus Lodz wurden unter anderem an den russischen und chinesischen Markt verkauft.

Ein weiteres Beispiel ist Manchester, das während der industriellen Revolution in England eines der Zentren der Entwicklung der Textilindustrie war. In dieser Zeit entwickelte sich die Stadt zum größten Baumwollwarenmarkt der Welt. Aus diesem Grund erhielt es die Spitznamen "Cottonpolis" und "Warehouse City". In den ehemaligen britischen Kolonien (Südafrika, Australien und Neuseeland) wird der Begriff Manchester noch für Haushaltswäsche verwendet.

Manchester 1900 Quelle: Writinglives.org

Triangle Shirtwaist Factory Quelle: history.com

Die Arbeitsbedingungen in Fabriken im XNUMX. und XNUMX. Jahrhundert in Europa und den USA waren nicht die besten. Es gab oft eine Tragödie. JEiner der berühmtesten war der Brand der Triangle Shirtwaist Factory im Jahr 1911 in New York. 146 Menschen wurden dort getötet. Das jüngste Opfer war 14 (Kate Leone). Die Tragödien waren einer der Katalysatoren des Wandels in der "westlichen" Bekleidungsindustrie. In den nächsten Jahrzehnten verbesserten sich die Arbeitsbedingungen in Europa und den USA.

Derzeit sind die Zeiten der Dominanz der europäischen und amerikanischen Bekleidungsindustrie vorbei. Die Globalisierung hat gewonnen. Es sind die "Fabriken der Welt" in Asien, die die meisten der entwickelten Märkte mit Kleidung beliefern. Viele Jahre lang waren die Arbeitsbedingungen in solchen Fabriken sehr schlecht. Sie befanden sich oft an Orten, die nicht richtig darauf vorbereitet waren. Diese Orte werden "Sweatshop" genannt. Unter solchen Bedingungen arbeiteten die Arbeiter mehrere Stunden am Tag, unter Hungersnot und unter skandalösen Bedingungen (z. B. ein überfüllter, unbelüfteter Raum). Die Baukatastrophe in Shabhara (Bangladesch) vom 24. April 2013 fand breites Echo.. Damals stürzte ein achtstöckiges Gebäude ein und tötete 8 Menschen. Das Gebäude beherbergte Bekleidungsfabriken, Bankfilialen und Geschäfte. Die Mehrzahl der Opfer waren Frauen, die als Näherinnen arbeiteten. Die Katastrophe löste auch in Europa Proteste aus, wobei Primark eines der "Ziele" der Demonstranten war. Die Tragödie beeinflusste auch das Image des polnischen Bekleidungsunternehmens LPP. Grund waren die am Ort der Tragödie gefundenen Tags von Marken wie Reserved, Cropp, House und Mohito.

Rana Plaza-Katastrophe Quelle: dw.com

Wie bereits erwähnt, dominiert derzeit die asiatische Produktion. Dort überwiegt jedoch das gewöhnliche Outsourcing, bei dem „westliche“ Markeninhaber Aufträge für die Produktion von Bekleidung und Schuhen an asiatische Hersteller schicken. Dies liegt an den geringeren Arbeitskosten. Die Einsparungen an "Arbeit" decken die höheren Transportkosten mehr als ab. Aus diesem Grund legt billige Kleidung in Containern Tausende von Kilometern zurück, um in Geschäften in New York, London, Warschau oder Sydney einen Käufer zu finden. Die Textilindustrie wird von Ländern wie China, Bangladesch, Vietnam und Indien dominiert.

Textilsektor in China

Dieses Land produziert die meisten Kleidungsstücke. Die Anfänge der Einbeziehung Chinas in die globale Lieferkette gehen auf das Ende der siebziger Jahre mit dem Aufkommen der Wirtschaftsreformen im Reich der Mitte zurück. Der wichtigste Wettbewerbsvorteil waren anfangs sehr niedrige Mitarbeiterpreise. Durch die Entwicklung der Textilindustrie ist jedoch ein Wettbewerb um Arbeitskräfte entstanden. Dies führte zu einer Lohnerhöhung. Gleichzeitig baute die chinesische Regierung die Verkehrsinfrastruktur aus und unterstützte den Aufbau von Maschinenparks. Dank dessen trotz des Verlusts der Lohnwettbewerbsfähigkeit China hat einen Produktivitätsvorteil und ein effizienteres Lieferkettenmanagement entwickelt. Anfangs konzentrierte sich die Industrie auf die Küstenregionen. Im Laufe der Zeit, zusammen mit der Entwicklung der Infrastruktur, zogen einige Fabriken nach China. Einer der größten Bekleidungshersteller in China ist Esquel-Gruppedie jährlich über 100 Millionen T-Shirts produziert. Das Unternehmen beschäftigt über 50 Mitarbeiter.

Eine der Produktionsstätten von Esquel, Quelle: asiabusinescouncil.org

Textilsektor in Bangladesch

Es ist der zweitgrößte Bekleidungshersteller in Asien. Über 80 % der Exporte des Landes sind Produkte für die Bekleidungsindustrie (einschließlich Kleidung). Bangladesch ist auch der zweitgrößte Bekleidungshersteller für "westliche" Bekleidungsmarken. Interessanterweise befinden sich nur 5 % der Fabriken in diesem Land im Besitz ausländischer Investoren. Der Bekleidungssektor in Bangladesch hat seit vielen Jahren keinen guten Ruf. Der wichtigste Wettbewerbsvorteil der Fabriken in Bangladesch waren niedrige Arbeitskosten. Die Bedingungen in vielen Fabriken waren sehr schlecht. Die Folge waren zahlreiche Brände. Die Fabrikbrände waren das lauteste von nichts "Das ist es Sportswear Ltd", Tazreen und die Baukatastrophe von Rana Plaza. Die meisten Arbeiter in Bekleidungsfabriken in Bangladesch sind Frauen. Im Jahr 2014 konnten über 29 % der Frauen nicht schreiben. Für diese Frauen ist die Arbeit in einer Fabrik für mehrere Dutzend Dollar im Monat die einzige Chance auf eine feste Anstellung.

Der Textilsektor in Indien

Sie ist traditionell einer der wichtigsten Wirtschaftszweige. Auf den Textilmarkt entfallen rund 7 % der indischen Industrieproduktion und rund 15 % der indischen Exporte. Die größten Zentren der Bekleidungsindustrie in Indien sind Gurgaon, Tirupur und Bangalore. Etwa 60 % der indischen Exporte stammen aus diesen Regionen. Die Hauptrichtung der indischen Bekleidungsexporte ist Westeuropa und die Vereinigten Staaten.

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Materialverwaltung

Die Jahreszeiten „Frühling“ und „Herbst“ sind die wichtigsten in der polnischen Bekleidungsindustrie. Im August kommt eine neue Herbst-Winter-Kollektion auf den Markt. Im Februar kommt jedoch die Frühjahr-Sommer-Kollektion auf den Markt. Auf dem amerikanischen Markt dauert die Frühjahr-Sommer-Saison von Januar bis Juni und die Herbst-Winter-Saison von Juni bis Dezember.

Aufgrund der abgelegenen Standorte der Bekleidungsproduktion bereiten sich Verkäufer viel früher auf die Saison vor. Markeninhaber entwerfen neue Kollektionen. Auf der Grundlage der Identifizierung von Kundenbedürfnissen und Trends einer bestimmten Saison entstehen neue Designs. Nach dem Design einer neuen Kollektion wird die Produktion in der Regel ausgelagert. In der Regel geht die Produktion in asiatische Länder (u.a. China, Bangladesch, Indien, Vietnam). In den meisten Fällen kontrollieren die Produktionsleiter die Hersteller in Bezug auf die verwendeten Materialien, Muster, Farben und die Qualität der Endprodukte. Nach der Herstellung werden die Produkte in Lager in der Nähe des endgültigen Verkaufsortes transportiert. Der weitere Vertrieb hängt vom Vertriebsmodell (einschließlich Großhandel, Einzelhandel) ab.

Der Produktionszyklus ist lang, daher müssen Unternehmen das Betriebskapital richtig verwalten. Der Markeninhaber muss die Lagerbestände finanzieren, die Lagerhaltungskosten tragen und Kundenforderungen eintreiben. Sie können den Bedarf nach dem Cash Conversion Cycle (CCC) sehen. Einfach ausgedrückt: Je niedriger die CCC-Quote, desto schneller fließt das Geld an das Unternehmen zurück. Unten ist der Bargeldumwandlungszyklus in ausgewählten Bekleidungsunternehmen:

Quelle: eigene Studie

Die Bestandsverwaltung ist wichtig, da die Herstellung einer fehlgeschlagenen Sammlung dazu führt, dass Kapital eingefroren und schwer zurückzugewinnen ist. Um nicht mit Lagern voller unverkaufter Ware stehen zu bleiben, werden oft große Rabatte durchgeführt. Allerdings gewöhnen sich die Kunden dadurch an die „Rabattsaison“, die die Wahrnehmung der Marke „verdirbt“. Aus diesem Grund vernichten viele Luxusmarken lieber unverkaufte Kollektionen, als die Preise zu senken.

Die Auswirkungen von Covid-19 auf die Bekleidungsindustrie

Die Bekleidungsindustrie wurde von der Coronavirus-Pandemie hart getroffen. Viele Regierungen haben die Schließung großflächiger Geschäfte angekündigt. Dies hatte Auswirkungen auf den Verkauf von Schreibwaren. Viele Unternehmen waren nicht bereit, diesen Kanal zu schließen. Infolgedessen hatten viele Unternehmen einen „beschleunigten E-Commerce-Kurs“. Unternehmen begannen, Online-Shops zu eröffnen oder auf E-Commerce-Plattformen zu verkaufen. Luxusmarken haben beispielsweise damit begonnen, ihre Kleidung über Plattformen wie Farfetch oder Net-a-Porter zu verkaufen. Dennoch konnte durch den Online-Verkauf die Lücke, die durch geschlossene stationäre Geschäfte entstand, nicht „gefüllt“ werden.. Ein weiterer Schlag für die Modebranche war der Stillstand des Touristenverkehrs, der die Chinesen daran hinderte, Luxus- oder Mittelklasse-Kleidung (der sogenannte erschwingliche Luxus) zu kaufen. Zum Beispiel gingen die Umsätze von PVH in Q2020 und Q43 des Geschäftsjahres 33 um 9% im Jahresvergleich und 11% im Jahresvergleich zurück. Auch die operativen Margen gingen zurück. In „normalen“ Quartalen lag die operative Marge bei 18,2-1,3 %. Im ersten Quartal fiel sie auf -XNUMX %. Im nächsten Quartal lag die Marge bei XNUMX%. In den folgenden Quartalen baute PHV seine Marge wieder auf.

Ausgewählte Unternehmen aus der Bekleidungsindustrie

An der Börse sind viele Unternehmen aus der Bekleidungsindustrie gelistet. Dabei handelt es sich sowohl um Unternehmen, die im Segment „Fast Fashion“ tätig sind, als auch um Inhaber von Luxusmarken. Beispiele von Unternehmen aus der Bekleidungsindustrie werden im Folgenden kurz beschrieben.

PVH

Das Unternehmen wurde 1881 gegründet. Es ist eines der größten Bekleidungsunternehmen der Welt. Die „Perlen in der Krone“ sind zwei Marken, Tommy Hilfiger und Calvin Klein, die den Großteil des Umsatzes generieren. Es hat auch Marken, die in der Heritage-Marke enthalten sind (Olga, True, Warners). PVH verkauft hauptsächlich Kleidung, Schuhe und Accessoires (Brillen, Gürtel). Erwähnenswert ist auch, dass die Marken des Unternehmens an andere Unternehmen (z. B. Calvin Klein Parfums) lizenziert werden können. Das Unternehmen vertreibt seine Produkte über ein eigenes Vertriebsnetz (stationär und online) und über Zwischenhändler (den sogenannten Großhandel). Broker sind Kaufhäuser und Supermärkte. Das Unternehmen beschäftigt über 26 Mitarbeiter.

Quelle: eigene Studie

PVH-Aktienchart, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

H & M

Es ist eines der größten Bekleidungsunternehmen der Welt. Es wurde 1947 gegründet und hat seinen Sitz in Stockholm. Bekannt ist das Unternehmen vor allem für die Marken H&M, Monki, Weekday und Sellpy. H&M bietet seinen Kunden die Möglichkeit, Kleidung, Schuhe, Accessoires und Kosmetik zu kaufen. Das Unternehmen vertreibt seine Produkte über ein Netz stationärer Geschäfte (5000 Geschäfte in 74 Ländern). Hennes & Mauritz vertreibt seine Produkte auch über seine Online-Shops, die in 51 Ländern aktiv sind. Die Kapitalisierung des Unternehmens übersteigt 270 Milliarden SEK.

Quelle: eigene Studie

H&M-Aktienchart, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Inditex

Das Unternehmen wurde 1963 als Familienunternehmen gegründet. Gründer des Unternehmens war Amancio Ortega, der mit einem Nettovermögen von mehr als 71 Milliarden Dollar derzeit einer der reichsten Menschen der Welt ist.  Industrie de Diseno Textil es ist der umsatzstärkste Bekleidungshändler der Welt (im Segment Fat Fashion). Das spanische Unternehmen besitzt Marken wie Zara, Pull & Bear, Massimo Dutti, Bereshka, Stradivarius und Oysho. Das Unternehmen vertreibt seine Produkte auf 216 Märkten über eine stationäre Filialkette (weniger als 7000) und Online-Verkäufe. Die wichtigste Marke in Bezug auf den generierten Umsatz ist Zara. Zusammen mit Zara Home generiert es weniger als 70 % des Unternehmensumsatzes (Daten für 2019). Im Covid 2020 erwirtschaftete Zara 69 % des Umsatzes von Textil. Die nächste umsatzstärkste Marke war Bereshka (8,4 % des Umsatzes). Erwähnenswert ist, dass das Unternehmen über 61 % des Umsatzes in Europa erwirtschaftet.

Quelle: eigene Studie

Inditex-Aktienchart, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Ralph Lauren

Das Unternehmen wurde 1967 gegründet. Das RL-Angebot gilt für Kleidung, Schuhe, Accessoires, Uhren, Schmuck und Haushaltsprodukte. Die bekanntesten Marken des Unternehmens sind Ralph Lauren und Pink Pony. Ralph Lauren verkauft seine Produkte über seine eigene Ladenkette (548), lizenzierte Geschäfte (650) und über Zwischenhändler. Das Unternehmen versucht auch, den Online-Verkauf zu steigern, aber dieser Kanal spielt beim Verkauf von Produkten keine allzu große Rolle. Die aktuelle Kapitalisierung des Unternehmens übersteigt 8 Milliarden US-Dollar.

Quelle: eigene Studie

Ralph Lauren Aktienchart, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

VF Corp

Das Unternehmen wurde 1899 gegründet. Es befasst sich mit dem Design, der Produktion, der Vermarktung und dem Verkauf von Kleidung, Schuhen und Accessoires. Die VF Corporation besitzt die Rechte an Marken wie North Face, Timberland, Smartwool, Altra, Vans, Supreme, Dickies und Kipling. Die Produkte des Unternehmens werden sowohl über ein Netz eigener Geschäfte (1400), Vermittler als auch über eigene Websites vertrieben. VF verkauft seine Produkte in über 170 Länder auf der ganzen Welt. Das Unternehmen beschäftigt über 40 Mitarbeiter. Die Kapitalisierung des Unternehmens beträgt rund 000 Milliarden US-Dollar.

Quelle: eigene Studie

VF Corp Aktienchart, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

LVMH

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton ist der größte Bestandteil des Index CAC 40. Es ist ein internationales Unternehmen, das sich auf die Herstellung und den Verkauf von Luxusgütern spezialisiert hat. Sitz der Gesellschaft ist Paris. Das Unternehmen entstand 1987 aus der Fusion von Louis Vuitton (gegründet 1854) und Moët Hennessy (entstanden aus der Fusion des Champagnerherstellers Moët & Chandon und des Cognacherstellers Hennessy). LVMH hat viele interessante Marken im Portfolio. Dies sind u.a. Louis Vuitton, Christian Dior, Bulgari, Tiffany, Zenith oder Emillio Pucci. Geführt wird das Unternehmen von Bernard Jean Étienne Arnault, einem der reichsten Menschen der Welt. Die aktuelle Kapitalisierung des Unternehmens übersteigt 317 Mrd. €.

Quelle: eigene Studie

LVMH-Aktienchart, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Textilsektor – wo man in Aktien investiert

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Summe

Die Bekleidungsindustrie hat viele Vertreter an den Börsen. Unternehmen mit bekannten Marken können recht hohe Margen erzielen und ihren Kunden einen sehr hohen Return on Investment bieten. Die Branche ist nicht homogen, manche Unternehmen setzen auf Massenprodukte, die oft überschätzt werden. Andere konzentrieren sich darauf, qualitativ hochwertige Produkte anzubieten und ihre Marke zu pflegen, indem sie "Margenerosion" verhindern. Einige Unternehmen haben sich auf bestimmte Segmente spezialisiert, beispielsweise Hersteller von Sportbekleidung und Bekleidung (Nike, Adidas). Alle Bekleidungsunternehmen stehen vor einem Wandel der Vertriebskanäle. Der Online-Kanal wird immer wichtiger. Einige Unternehmen glauben, dass der Omnichannel die Zukunft hat und Kunden Online- und Offline-Einkaufserlebnisse bietet (z. B. die New Retail-Kampagne von Alibaba). Bei der Analyse von Unternehmen dieser Branche sollte besonderes Augenmerk auf die Umsatzwachstumsrate, die Qualität des Working Capital Managements und die Höhe des Return on Invested Capital (ROIC) gelegt werden.