Radek Wierzbicki - Währungsrisiko - wie und warum es sich lohnt, sich zu schützen [INTERVIEW]

Das Wechselkursrisiko ist eine der vielen Arten von Risiken, denen einzelne Anleger auch an der Börse ausgesetzt sind. Wenn sie ihr Geld im Ausland in einer Fremdwährung platzieren, spüren sie die größten Auswirkungen. Gibt es ein goldenes Mittel, mit dem ein einzelner Investor es kontrollieren kann? Oder ist das Währungsrisiko nur ein "Penny" -Problem, über das man sich keine Sorgen machen sollte? Diese und andere Fragen werden vom Währungsrisikospezialisten Radek Wierzbicki beantwortet, der derzeit sein eigenes Unternehmen leitet, das sich auf die Unterstützung von Unternehmen in diesem Prozess spezialisiert hat.

Radek Wierzbicki ist jetzt hier Präsident der Geschäftsleitung von FX Solutions, zuvor Gründer von Fintech Trends Poland. Er ist auch ein Preisträger CEE Capital Markets Awards in der Kategorie FX & Payments und 50. Kreativ im Geschäft laut dem Brief Magazine. Es ist auch ein Mitglied Gründerakademie von Google für Startups. Er begann seine Karriere bei mBank, Noble Securities, Alior Bank und X-Trade Brokers. Zusammen mit Radek liefern wir jede Woche an Kunden Trefix Analysen der wichtigsten Währungen, die wir hauptsächlich veröffentlichen LinkedIn.

Radek Wierzbicki - Über das Währungsrisiko und Möglichkeiten, es zu minimieren

Zu Beginn möchte ich Sie fragen, wie Ihr Abenteuer mit dem Devisenmarkt begann.

Mein Abenteuer mit dem Brüllen begann in der High School. Ich war begeistert von Aktien und Währungen. Ich erinnere mich, dass ich damals nach Warschau gegangen bin, um eine Ausbildung bei TMS Brokers oder an der Stock Exchange Academy der Warsaw School of Economics zu absolvieren. Die ganze Zeit stellte ich mir vor, ein Börsenmakler zu sein und träumte von einer so professionellen Karriere. Später, während meines Studiums, war ich in verschiedenen Studentenorganisationen aktiv, organisierte Konferenzen zu Fragen im Zusammenhang mit der Börse und bildete mich weiter. Ich konnte ein Sommerpraktikum bei der Citi Bank und dann bei X-Trade Brokers machen. Dann begann ich bei Noble Securities zu arbeiten. Dann konnte ich einen Job bei der mBank als Firmenhändler annehmen. Zu meinen Aufgaben gehörte die Betreuung mittelständischer Unternehmen im Hinblick auf das Währungsrisiko. Dank der Erfahrung all dieser Unternehmen habe ich mich entschlossen, alleine zu arbeiten. So wurde der Trefix geboren, den ich heute ausgeführt habe.

In Ihrem Unternehmensblog werden häufig Themen angezeigt, die die Verwendung lokaler Währungen anstelle von EUR oder USD fördern. Ist es ein kurzfristiger Anreiz? Oder vielleicht das Risikomanagement vereinfachen? Wird der Investor, der dort Kapital investiert, mehr von der lokalen Währung profitieren?

Wie immer sollte man in einer solchen Situation sagen - es kommt darauf an :). Wenn Sie etwas in einem Land kaufen, in dem die Devisen noch lahm sind, müssen Sie normalerweise auf hohe Währungsspreads vorbereitet sein. Natürlich können wir ihm die Landeswährung anbieten. Dadurch vermeiden wir zusätzliche Konvertierungskosten, dh es besteht die Möglichkeit, dass wir einen Rabatt erhalten. Es hängt auch alles von den unterschiedlichen Zinssätzen ab. Wenn wir beispielsweise etwas aus einem Land mit niedrigeren Zinssätzen als unserem kaufen (Rabatt), das beispielsweise auf Termingeschäften für ein zukünftiges Datum basiert, haben wir einen niedrigeren Zinssatz. Sie müssen alles geschickt berechnen und vor allem die Spezifikation der Instrumente kennen.

Währungsoptionen sind immer noch ein "exotisches" Thema und Instrument, und Händler beschränken sich darauf, darüber zu spekulieren Verträge für Wechselkursdifferenzen. Könnten Sie bitte einige technische Probleme bezüglich des Kaufs und der Verwendung erläutern?

Währungsoptionen sind in ihrer Einfachheit brillant. Die normale Kaufoption ist vergleichbar mit dem Abschluss einer Haftpflichtversicherung. Wir zahlen X (in der Option wird diese Gebühr als Prämie bezeichnet). Wenn es ein Ereignis gibt, das wir vermeiden möchten (z. B. wenn ein Auto auf etwas trifft und der Wechselkurs erheblich steigt), verwenden wir die Option Versicherung / Währung. Im Falle einer Versicherung übernimmt der Versicherer die Reparaturkosten. Bei Optionen haben wir das Recht, den Kurs zu dem zuvor festgelegten Preis zu kaufen (wir haben dieses Recht zu Beginn bezahlt). Put-Optionen funktionieren genau umgekehrt. Wenn der Preis fällt, können wir das Recht ausüben und es höher verkaufen (zum zuvor vereinbarten Preis). Was ist, wenn sich der Kurs gegen uns wendet und wir mit der Option nicht verdienen können? Die Sache ist im Allgemeinen einfach, dann nutzen wir die Option nicht - wie der Name schon sagt, handelt es sich nur um ein von uns bezahltes Recht. Wir verkaufen die Währung "zum Marktpreis" zu einem höheren Kurs.

Das Währungsrisiko betrifft nicht nur Händler, sondern auch Anleger, die ihr Kapital in verschiedene Währungen aufteilen. Gibt es Instrumente, die ein einzelner Anleger nutzen kann? Wo bekommt man sie? Benötige ich dafür "spezielle Makler- / Bankkonten"?

Stellen Sie sich einen Investor vor, der Aktien in den USA, Deutschland und Großbritannien kauft. Tatsächlich besteht neben dem Aktienkursrisiko drei Währungsrisiken gegenüber dem US-Dollar, dem Euro und dem Pfund. Wenn er nach und nach alle paar Wochen Aktien gekauft und eine Währung gekauft hat, hat er möglicherweise ein Problem mit der Schätzung des durchschnittlichen Wechselkurses für eine bestimmte Währung. vorwärts sind Instrumente, mit denen wir eine bestimmte Währung zu einem bestimmten Kurs an einem bestimmten Tag verkaufen können.  Daher kann der Anleger sowohl Termingeschäfte als auch Währungsoptionen absichern. Es ist jedoch anzumerken, dass das erste Instrument an einem bestimmten Tag abgerechnet werden muss (obwohl es sich bewegen kann, jedoch um eine bestimmte Anzahl von Monaten). Im zweiten Fall muss er dafür bezahlen. Er kann Optionsstrategien verwenden, d. H. Für eine Kombination mehrerer Währungsoptionen, dank derer er nicht dafür bezahlen muss, sondern wiederum wie bei Termingeschäften einen bestimmten Abrechnungstag hat. Dies sind ziemlich komplizierte Prozesse. Ein weiterer Nachteil ist, dass das Angebot in Polen nur für Firmen- und Private-Banking-Kunden verfügbar ist. Aufgrund dieser Bedürfnisse wuchs Trefix. Wir können Ihnen bei Trefx helfen, wo Sie die Rentabilität Ihres Währungsrisikos kontinuierlich überwachen können. Wenn wir zum Beispiel 50,000 EUR für 4,4400 PLN kaufen und jetzt für 4,50 PLN auf dem Markt verkaufen können, verdienen wir zusätzlich 3,000 PLN. Wenn wir alle paar Wochen Währungen oder Währungen kaufen und uns teilweise absichern, haben wir möglicherweise Probleme, uns daran zu erinnern, was bereits gesichert wurde, was nicht und wie rentabel mein Engagement ist. Hier bietet sich Trefix an.

Was ist Ihrer Meinung nach das günstigste Deviseninstrument für das Risikomanagement eines Privatanlegers? Natürlich unter dem Gesichtspunkt der Rentabilität, der Einfachheit des Erwerbs / der Veräußerung und des Managements.

Es gibt kein perfektes Maß. Bei Banken stehen Private-Banking-Kunden Termingeschäfte zur Verfügung. Sie sind auch in einigen Online-Wechselstuben erhältlich, aber immer auf einen Termin festgelegt (oder mit der Möglichkeit einer Änderung, jedoch nur für einige Monate). Das Problem des Abschlusses von Transaktionen in Wechselstuben zu einem "festen" Termin liegt in der Tatsache, dass wir dann keine Aktien verkaufen wollen. Wir können einen Swap machen (nur in der Bank verfügbar) und dann werden wir den sogenannten Swap vermeiden. doppelte Verbreitung. Es steht nur Kunden des oben genannten Segments zur Verfügung. Optionsstrategien können jedoch nur in die Bank aufgenommen werden. Die Optionen selbst - auf dem Markt erhältlich, aber wenn wir uns darauf einlassen wollen, müssen wir die Frage beantworten, ob wir jeden Monat Optionen eröffnen und beispielsweise 3% des investierten Betrags als Gebühr für eine Option (Prämie) zahlen möchten.

Jeden Tag beschäftigen Sie sich mit verschiedenen Fällen von Unternehmen, die umgangssprachlich das Thema Risiko bei ihren Aktivitäten ignoriert haben. Möchten Sie die Situation teilen, an die Sie sich am meisten erinnern?

Vielleicht sage ich dir etwas anderes. Ein häufiger Fall für einen Importeur, der dies annimmt "Ich werde nicht beschützen, weil es immer wieder fällt". Dann beginnen die Kurse dieses Währungspaares durch einen seltsamen Zufall zu steigen. Der Importeur sichert sich immer noch nicht ab, bis das Geschäft nicht mehr rentabel ist. Dann kommt es vor, dass er am Rande dieser Rentabilität eine Termingeschäft tätigt und dann ... einen Groll gegen die Bank hat, zu der er ihn "überredet" hat zusätzliches Produkt. In Polen (aber auch in Europa) gibt es nur wenige Unternehmen, die eine professionelle Politik zur Absicherung des Währungsrisikos anwenden. Ich meine eine systematische und durchdachte Politik, die darin besteht, dass sie beispielsweise beim Erscheinen einer neuen Handelsbestellung sofort eine Termingeschäft tätigen, z. B. bei 75% des Engagements. Sie schützen sich somit von Anfang an vor ungünstigen Wechselkursänderungen. Warum nicht 100%? Für jede Termingeschäftstransaktion wird ein Treasury-Limit verwendet, oberhalb dessen die Bank es Ihnen nicht erlaubt, größere Beträge zu bearbeiten. Das Limit basiert auf Ihrer Fähigkeit, zukünftige abgeschlossene Transaktionen abzuwickeln.

Da ich weiß, dass die Währung der Investition sehr wichtig ist, möchte ich Sie abschließend nach dem Prozess der Risikoidentifizierung selbst fragen, indem ich plane, wie Sie sich davor schützen können. Ich möchte, dass Sie eine kleine Anleitung geben, die für einen Privatanleger nützlich ist, der nicht weiß, wie er vorgehen soll.

Wenn es keine Absicherung gibt, können wir beispielsweise einen Aktienmarkt wählen, an dem sich die Zinssätze in einem zunehmenden Zyklus befinden. Es ist eine "natürliche" Absicherung, über die wir uns nicht zu sehr mit verschiedenen Finanzinstrumenten befassen müssen.  Es kann sein, dass dann die lokale Währung stärker wird (Investoren aus aller Welt kaufen Anleihen dieses Landes) und wir beispielsweise nach einem Jahr zusätzliches Geld mit der Währung verdienen. In Trefix lohnt es sich beispielsweise, solche Transaktionen hinzuzufügen, die besagen, dass wir eine Währung gekauft haben (wie hoch war der Kurs damals und wie hoch ist er heute). Auf diese Weise beobachten wir den Wert und die Rentabilität unseres Engagements. Wir können auch darauf hinweisen, dass wir eine Forward-Transaktion für etwas durchgeführt haben. Es lohnt sich, damit zu beginnen. Von der Führung eines kleinen "Protokolls" von Transaktionen, in dem wir nachverfolgen können, wie viel es uns tatsächlich kostet, im Ausland zu investieren. Dann wird ein Exposure erstellt, dessen Wert (bei größeren Investitionen) gesichert werden sollte. Es lohnt sich auch, die "Handelsgrenzen" zu berücksichtigen, in denen die Währung schwankt. Wählen Sie einfach diejenigen aus, die weniger volatil und stabiler sind (natürlich innerhalb unseres Anlagehorizonts).

Wenn wir eine Transaktion in der Bank tätigen können, können wir für einen Teil des Engagements einen kleineren Forward tätigen. Es schützt uns immer ein bisschen vor Volatilität :).

Vielen Dank für Ihre Zeit.