JP Morgan Chase – eine der bekanntesten Investmentbanken [Guide]

Die Vereinigten Staaten beherbergen heute einige der größten Banken der Welt. Ihre Größe ist mit den meisten europäischen Banken nicht zu vergleichen. Im Laufe der Jahre hat das amerikanische Bankwesen eine Unterteilung in Investment- und Geschäftsbanken entwickelt. Investmentbanken sind den meisten Börsenteilnehmern zumindest dem Namen nach bekannt. Viele von ihnen wurden als „Marktmanipulatoren“ bezeichnet. Verteidiger von Investmentbanken hingegen argumentieren, dass sie helfen, Kapital in der Wirtschaft besser zu verteilen. Manchmal haben Start-up-Unternehmen dank ihrer Finanzierung die Chance, ihre Größe zu vervielfachen. Es gibt auch Universalbanken, die Investitions- und Handelsaktivitäten kombinieren. Im heutigen Artikel stellen wir die Geschichte der Bank vor JP Morgan.

JP Morgan - Geschichte

Derzeit ist die JP Morgan Chase Bank das Ergebnis der Fusion von JP Morgan mit der Chase Manhattan Bank im Jahr 1996. In den folgenden Jahren wurde die Bank Capital One übernommen (2004) und zwei Banken gerettet, die in großen finanziellen Schwierigkeiten steckten. Diese Banken waren Bear Stearns und Washington Mutual. Beide Banken wurden 2008 während des Platzens der US-Immobilienblase gekauft. Die Geschichte der Bank ist mit einem der größten Bankiers und Investoren in der Geschichte von JP Morgan verbunden. Es lohnt sich, die Entstehungsgeschichte dieser einer der größten Banken der Welt näher zu bringen.

XNUMX. Jahrhundert – zwischen London und New York

JP Morgan. Quelle: wikipedia.org

Wir werden nicht die Geschichte jeder Bank beschreiben, die derzeit Teil des Unternehmens ist. Stattdessen konzentrieren wir uns auf die „Zweigstelle“, von der der Name stammt – die JP Morgan & Co. Bank. Die Bank wurde 1871 von einem bekannten Finanzier gegründet John Pierpont Morgan (häufiger wurde der Anfang des Namens zu JP abgekürzt). Trotzdem suchen einige Forscher nach den Ursprüngen der Bank im Jahr 1854. Damals trat JP Morgans Vater, Junius S. Morgan, der Londoner Bank bei, um Peabody, Morgan & Co. zu gründen.

1864 übernahm Junius die Kontrolle über die Firma und benannte sie in JS Morgan & Co um. Noch im selben Jahr eröffnete der junge Morgan seine eigene Firma in New York. Zunächst befasste sie sich mit dem Handel mit Staatsanleihen und dem Währungsumtausch. Im Gegensatz zu seinem Vater hatte JP Morgan keine Angst davor, Risiken einzugehen. Aus diesem Grund hat Junis Morgan die Unternehmungen seines Sohnes manchmal nicht als zu riskant finanziert. Dank der Verbindungen seines Vaters beschaffte sich JP Morgans Unternehmen jedoch Kapital aus Großbritannien, um Unternehmungen in den boomenden Vereinigten Staaten zu finanzieren. Die Sektoren, in die das Kapital floss, waren die Eisenbahn-, Industrie- und Stahlindustrie. Sie alle benötigten zusätzliches Kapital, um ihr Geschäft zu skalieren.

Ein neues Kapitel – JP Morgan übernimmt

Nach dem Tod seines Vaters 1890 JP Morgan hat seine Geschäfte in London und New York zu einem Unternehmen zusammengefasst. JP Morgan & Co. im späten 1901. und frühen 1,4. Jahrhundert war sie eine der wichtigsten Investmentbanken in den Vereinigten Staaten. Die Bank stellte die Finanzierung bereit, die die Gründung der United States Steel Corporation ermöglichte. Das Unternehmen wurde XNUMX als Ergebnis der Fusion der Carnegie Steel Corporation und der Federal Steel Company gegründet. Damals wurde das Unternehmen mit der größten Kapitalisierung der Welt (XNUMX Milliarden US-Dollar) gegründet. Es war auch der größte Stahlproduzent der Welt.

JP Morgan gewann an Stärke, was es ihm ermöglichte, seinen Einfluss auf die Wirtschaftspolitik der amerikanischen Regierung zu vergrößern. Der Ruf der Bank als Schlüsselelement für die Stabilität des amerikanischen Finanzsektors wurde 1907 bestätigt. Während der Panik von 1907 half JP Morgan, einige New Yorker Banken vor dem Bankrott zu retten. Gleichzeitig gelang es ihm, einen Konkurrenten von TCI durch US Steel zu übernehmen und dabei die finanziellen Probleme einer der Banken auszunutzen.

6 Jahre später JP Morgan war einer der Befürworter der Ernennung Federal Reserve. Sie sollte die Zentralbank sein, die mit der Lenkung der Geldpolitik beauftragt und zum Kreditgeber der letzten Instanz (POI) werden sollte. POI sollte Liquiditätsspritzen in einer Situation bereitstellen, in der der Bankenmarkt instabil ist. Damit sollten theoretisch Konjunkturzyklen geglättet und die „Schärfe“ von Finanzcrashs reduziert werden. JP Morgan starb im selben Jahr in Italien, er erlebte also die Auswirkungen der Gründung einer Zentralbank nicht mehr. JP Morgans Leiche wurde nach New York geflogen. Als der Sarg mit der Leiche den Big Apple erreichte, wurde der Handel an der Wall Street für zwei Stunden eingestellt.

1914 - 1933: Krieg und die Goldenen Zwanziger

Nach dem Tod von JP Morgan war die Bank weiterhin im Anlagebereich tätig. Die Zeit des Ersten Weltkriegs wurde genutzt, um seine Position in Europa wieder aufzubauen. Die Bank wurde zum alleinigen Emittenten von Kriegsanleihen für Frankreich und Großbritannien. Dies erleichterte die Finanzierung der Kriegsanstrengungen der Entente gegen die Mittelmächte.

Nach dem Krieg gab es eine wirtschaftliche Erholung in Europa und den Beginn des Isolationismus in den Vereinigten Staaten. Die Zeit der XNUMXer Jahre war auch von der Kreditexpansion in der Weltwirtschaft geprägt. Der Boom führte zur Prägung des Begriffs Roaring Twenties". 1929 wurde ihm jedoch ein Leben über seine Verhältnisse in Rechnung gestellt. Weltwirtschaftskrise sorgte für einen starken Rückgang der Aktienkurse. Auch das Investmentbanking fror ein. Schlimmer noch, für JP Morgan rückten politische Kreise in den Vordergrund, die den Bankenmarkt stärker regulieren wollten. Im Ergebnis wurde es genehmigt Glas-Steagall-Gesetzwas die Banken dazu zwang, das Geschäfts- und das Investmentbanking zu trennen. JP Morgan musste sich entscheiden.

1933 – 1989: als Geschäftsbank

JP Morgan beschloss, als Geschäftsbank zu operieren. Dies lag an der Stimmung, die auf dem Höhepunkt der Weltwirtschaftskrise herrschte. Der Markt für Wertpapierdienstleistungen fror ein, und die Aussichten für das Geschäftsbankgeschäft schienen viel besser zu sein. Das Investmentgeschäft wurde von zwei Personen ausgegliedert, die bei JP Morgan arbeiteten: Henry Sturgis Morgan (der Enkel von JP Morgan) und Harold Stanley. Das Investmentgeschäft wurde Morgan Stanley genannt.

JP Morgan wurde zu einer mittelgroßen Geschäftsbank, die nicht mit den größten US-Finanzinstituten konkurrieren konnte. 1959 fusionierte die Bank mit der Guaranty Trust Company of New York zur Morgan Guaranty Trust Company. Unter dieser Marke firmierte das Unternehmen bis in die XNUMXer Jahre.

1989 – 2008: Goldene Jahre des Investmentbankings

1989 waren die Auswirkungen des Glass-Steagall-Gesetzes begrenzt, was JP Morgan die Rückkehr zum Investmentbanking-Markt ermöglichte. Sehr schnell trat die Bank an die Spitze der größten Investmentbanken. Das Symbol war die Fusion von Exxon und Mobil, die das größte börsennotierte petrochemische Unternehmen hervorbrachte. JP Morgan war der alleinige Berater bei dieser Fusion.

Jamie Dimon. Quelle: wikipedia.org

Im Jahr 2000 kam es zu einer Fusion zwischen JP Morgan und Chase Manhattan. Durch die Fusion entstand eine der größten Banken der Welt. Sein neuer Name war JP Morgan Chase Co. Vier Jahre später fusionierte die Bank mit Bank One, ließ aber den Namen unverändert. Infolge der Fusion mit der Bank One kam es zu einer Umbesetzung im oberen Management. JP Morgan Chase Co wurde von Jim Dimon unterstützt, der als COO und Präsident fungierte. Ein Jahr später wurde Jamie Dimon CEO des gesamten Unternehmens. Diese Rolle erfüllt sie bis heute.

Die Boomzeit auf dem Immobilienmarkt und der Boom an der Börse führten zu goldenen Jahren im Investmentbanking. Riesige Einnahmen zogen die talentiertesten Studenten der besten Universitäten an. Mathematiker und Physiker wurden beschäftigt, um immer ausgefeiltere Ableitungen zu erstellen.

2008 wird der Finanzmarkt in seinen Grundfesten erzittern. Viele namhafte Unternehmen bekamen Liquiditätsprobleme: Bear Sterans, Washington Mutual oder Lehman Brothers. Die ersten beiden wurden von JP Morgan Chase Co. Dadurch war es möglich, den Geschäftsumfang zu erhöhen und Wettbewerber zu einem viel niedrigeren Preis zu erwerben, als dies vor der Krise möglich gewesen wäre.

2009–heute: Eine neue Realität

Seit 2009 geht es im Bankgeschäft weltweit bergauf. Die Vorschriften vervielfachen sich (insbesondere in Europa), was bedeutet, dass die Rentabilität von Bankgeschäften deutlich abnimmt. Darüber hinaus dringen Fintechs immer mutiger in den Finanzmarkt ein und versuchen, die profitabelsten Aktivitäten der Banken zu „stehlen“.

Andererseits ermöglichte die Niedrigstzinspolitik den Investmentbanken überdurchschnittliche Gewinne. Dazu trugen ein riesiger Bullenmarkt an der Börse und eine Vielzahl von Börsengängen und Fusionen bei.

Operative Tätigkeiten

Sie ist eine der größten Banken in den Vereinigten Staaten. Es verfügt über Vermögenswerte in Höhe von über 3 Milliarden US-Dollar und Eigenkapital in Höhe von 700 Milliarden US-Dollar. JPMorgan Chase ist in 294 Segmenten tätig:

• Verbraucher- und Gemeinschaftsbanken (CCB),
• Corporate & Community Bank (CIB),
• Geschäftsbanken (CB),
• Vermögens- und Vermögensverwaltung (AMW).

Im Rest des Artikels werden wir uns kurz die verschiedenen Bereiche des Geschäfts von JPMorgan Chase ansehen. Wir nahmen die Ergebnisse des letzten Quartals des Unternehmens mit in den Workshop.

Verbraucher- und Gemeinschaftsbanken (CCB)

Der Umsatz des CCB-Segments belief sich im vierten Quartal 2022 auf 15,8 Mrd. USD. Dies bedeutete eine Steigerung von 29,1 % J/J. Der wichtigste Teil des Geschäfts in diesem Segment ist Banking & Wealth Management. Die Einnahmen aus dieser Quelle stiegen im Laufe des Jahres um bis zu 56 %. Das Unternehmen erklärte, der Grund für einen solchen Umsatzanstieg seien höhere Margen auf Einlagen.

Sehr schwach entwickelte sich das Segment Kredite und Hypothekendarlehen. Die Umsätze aus diesem Segment beliefen sich auf lediglich 584 Mio. USD und lagen damit 46 % unter dem Vorjahr. Das schlechte makroökonomische Umfeld hat sicherlich nicht geholfen. Die nachlassende Wirtschaft und steigende Zinssätze führten dazu, dass Hypothekenprodukte weniger verkauft wurden.

Das Segment Card Services & Auto wuchs im Jahresvergleich um 12 % auf 5,627 Milliarden US-Dollar. Grund war ein höherer Gewinn aus dem Kartenhandling, der das sich langsam entwickelnde Autosegment mehr als abdeckte.

Trotz des inflationären Umfelds gelang es dem Unternehmen, die zinsunabhängigen Kosten in Schach zu halten. Sie beliefen sich auf 7,981 Mrd. USD und waren 3 % höher als ein Jahr zuvor, aber fast 70 Mio. USD niedriger als vor einem Quartal.

Belastet wurde das Ergebnis durch höhere Abschreibungen für Verluste auf Kredite und Kreditportfolios. Trotzdem stieg das Nettoergebnis im Laufe des Jahres um 10 %, d. h. auf 395 Millionen USD.

Corporate & Community Bank (CIB)

Unternehmens- und Investitionsaktivitäten generieren weniger Umsatz und Gewinn als das CCB-Segment. Die Erträge der Corporate & Community Bank beliefen sich auf USD 10,5 Milliarden, was einen Rückgang um 9 % im Jahresvergleich bedeutete. Schuld daran war das Bankensegment mit Einnahmen von 3,78 Milliarden US-Dollar. Dies bedeutete einen Rückgang um bis zu 1 Mio. USD, d. h. um 488 % im Jahresvergleich. Im Bankensegment schnitt das Investment Banking sehr schlecht ab, wobei die Einnahmen im Jahresvergleich um 28 % auf 57 Mrd. USD zurückgingen. Die Ergebnisse des Bankgeschäfts wären schlechter ausgefallen, wenn das Zahlungsverkehrssegment nicht um etwa 1,4 Millionen US-Dollar gewachsen wäre.

Im Bereich Markets & Securities Services stieg der Umsatz um 502 Mio. USD, d. h. um rund 8 %. Dieser Teil des Geschäfts von CIB erwirtschaftete einen Umsatz von 6,8 Milliarden US-Dollar. Die Einnahmen aus Festzinsprodukten beliefen sich auf 3,7 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von etwa 12 %. Grund für den Anstieg waren höhere Erträge aus Zins- und Währungstransaktionen. Damit wurden die schwächeren Umsätze im Zusammenhang mit dem Angebot strukturierter Produkte mehr als gedeckt. Das Aktienmarktgeschäft wiederum erwirtschaftete Einnahmen in Höhe von 1,9 Milliarden US-Dollar, was ähnlich hoch war wie im Vorjahr. Wertpapierdienstleistungen entwickelten sich gut und wuchsen im Jahresvergleich um 9 % auf 1,2 Mrd. USD. Grund war der Zinsanstieg, der die geringeren Einlagen der Kunden mehr als gedeckt hat.

Die zinsunabhängigen Aufwendungen beliefen sich auf 6,4 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 10 % im Jahresvergleich. Grund waren umsatzabhängige Kostensteigerungen. Zudem sind die Strukturkosten gestiegen. Andererseits ist der Vorteil die Verringerung der Kosten im Zusammenhang mit Vergleichen und gerichtlichen Auseinandersetzungen.

Geschäftsbanken (CB)

Das CB-Segment wuchs im Laufe des Jahres um 792 Millionen US-Dollar (oder 30 %) auf 3 Millionen US-Dollar. Grund für den Anstieg waren höhere Zinsmargen, die geringere Erträge aus dem Investment Banking mehr als kompensierten.

Die zinsunabhängigen Aufwendungen stiegen im Jahresvergleich um 18 % und damit langsamer als die Einnahmen. Dies ist ein positives Signal, denn es bedeutet, dass das Unternehmen seine Marge geschützt hat. Leider gab es im vierten Quartal 2022 Verluste im Kreditportfolio in Höhe von 284 Millionen USD. Grund für die Abschreibungen war eine Zunahme notleidender Kredite.

Vermögens- und Vermögensverwaltung (AMW)

Die Nettoerträge aus dem Asset- und Wealth-Management-Segment stiegen im Jahresvergleich um 3 %, d. h. auf USD 115 Millionen. Infolgedessen erwirtschaftete das Segment einen Nettoumsatz von 4,6 Milliarden US-Dollar. Grund für die Steigerungen war die höhere erzielte Marge auf Kundeneinlagen, die die schwächeren Provisionen für Performance und Vermögensverwaltung mehr als kompensierte. Die zinsunabhängigen Aufwendungen stiegen nur um 25 Millionen US-Dollar, d. h. um etwa 1 % im Jahresvergleich. Niedrigere Kosten je nach Umsatz- oder Volumenhöhe halfen teilweise.

Das verwaltete Vermögen (AUM) belief sich auf 2 Mrd. USD und ging im Jahresvergleich um 800 % zurück. Grund war die Marktsituation (Rückgänge am Aktien- und Rentenmarkt) und ein teilweiser Abfluss von Kundengeldern. Ohne die Zuflüsse in langfristige Produkte von JPMorgan Chase wäre der Rückgang noch größer gewesen.

Wie investiert man in Aktien von JPMorgan Chase?

Sie können über ein Maklerhaus mit Zugang zum amerikanischen Aktienmarkt in JPMorgan Chase investieren. Dadurch kann der Investor die Aktien der Bank kaufen. Bei einigen Brokern können Sie auch in JPMorgan Chase-Aktien investieren mit:

• Optionen,
• CFDs,
• Terminkontrakte.

Schauen wir uns die grundlegenden Finanzdaten der Bank an:

Quelle: eigene Studie

Das Unternehmen wird derzeit mit 408 Milliarden US-Dollar bewertet. Das bedeutet, dass das Unternehmen zum 8,4-fachen seines Gewinns von 2021 gehandelt wird.

JP-Morgan-Diagramm, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Forex-Broker, die ETFs und Aktien anbieten

Wie kaufe ich JP Morgan Chase-Aktien? Am einfachsten ist es natürlich, nur Aktien zu kaufen, aber für Leute, die ihr Portfolio gut diversifizieren und ausbalancieren möchten, ist die Investition in Dividendenunternehmen über komplette ETFs die bessere Wahl. Immer mehr Forex-Broker verfügen über ein recht reichhaltiges Angebot an Aktien, ETFs und CFDs für diese Instrumente.

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Summe

Wenn Sie in Bankaktien investieren, müssen Sie sich bewusst sein, dass Sie Vertrauen in das Institut kaufen. Der Zusammenbruch von Lehman Brothers hat gezeigt, dass es unmöglich ist, das Risiko abzuschätzen, dem eine Bank ausgesetzt ist. Niemand weiß, was tatsächlich im Tagesgeschäft der Bank an Vermögenswerten gehalten wird. Dies gilt insbesondere für Investitionstätigkeiten. Darüber hinaus besteht ein Netzwerkrisiko. Der Zusammenbruch eines wichtigen Finanzinstituts kann durch Fusionen andere Banken „anstecken“. Dies zeigte sich während der Subprime-Krise.

Andererseits hat JPMorgan mehr als einmal bewiesen, dass es in schwierigen Zeiten für die Branche in der Lage ist, sich bietende Gelegenheiten zu nutzen und Wettbewerber zu einem wirklich attraktiven Preis zu übernehmen. Sie sollten sich darüber im Klaren sein, dass die erwähnte Bank nicht zu schnell wächst. Der Umsatz stieg zwischen 2018 und 2021 um 11,6 %. Andererseits können JPM-Aktien eine interessante Idee sein Dividendenportfolio. Die Bank schüttet jedes Jahr eine Dividende aus, die zudem stetig wächst. Zwischen 2018 und 2021 stieg die Dividende je Aktie um 42,95 %.