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Wie kann man in der Türkei investieren? Hohe Inflation, niedrige Zinsen und eine schwache Währung [Guide]
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Wie kann man in der Türkei investieren? Hohe Inflation, niedrige Zinsen und eine schwache Währung [Guide]

erstellt Forex Club1 2023 März

Die Türkei erscheint recht häufig in der Wirtschaftspresse. Kein Wunder, ist es doch eine der größten Volkswirtschaften der Welt. Nach Kaufkraftparität liegt das Land auf Platz 11. Zum Vergleich: Polen liegt auf Platz 22. Ein weiterer Grund, warum der Markt dieses Land nicht vergisst, ist "unkonventionell" Anti-Inflationspolitik. Laut dem Führer der Türkei Recep Erdoğan – Eine Erhöhung der Zinssätze führt zu einer Erhöhung der Inflation. Aus diesem Grund behält das Land sehr niedrige Realzinsen bei. Im Februar 2023 beschloss die türkische Zentralbank, den Leitzins von 9 % auf 8,5 % zu senken. Erwähnenswert ist, dass die Inflation im Januar 2023 bei über 50 % lag. Deshalb Die Realzinsen in der Türkei betragen -40 %. Inflationsprobleme führten dazu, dass in der Perspektive des letzten Jahrzehnts der Wechselkurs des US-Dollars zur türkischen Lira (USD / TRY) um mehr als 900 % gesteigert. Auch die türkische Börse hatte jahrelang Probleme. Der auf Dollar lautende Index handelte in einem starken Abwärtstrend und dann von 2013 bis 2021 seitwärts. Natürlich stieg der Wechselkurs der wichtigsten in türkischer Lira ausgedrückten Indizes, hielt aber nicht mit dem Verlust der türkischen Lira Schritt.

00 türkische Lira

USD/TRY-Diagramm, MN-Intervall. Quelle: xNUMX XTB.

Anfang Februar 2023 wurde die Türkei von einem schweren Erdbeben heimgesucht, das das Land wieder in die Medien brachte. Die Zahl der Opfer überstieg 40 Menschen, während mehr als 000 Millionen obdachlos wurden. Dies löste eine kleine Panik auf dem türkischen Markt aus. Infolgedessen beschloss die Börse, den Handel auszusetzen, damit die Anleger etwas abkühlen konnten. Die Börse ist die ganze Woche geschlossen. Es war der erste derartige Vorfall seit mehr als zwei Jahrzehnten. Als der Markt wieder öffnete, war von Panik keine Spur.

Die Türkei ist ein Land zwischen Europa und Asien

Die Türkei ist eine der „Brücken“, die Europa und Asien verbinden. Die Geschichte des Landes war untrennbar mit der Geschichte Europas verbunden. Die Beziehungen der Türkei zu Europa waren sehr turbulent. Kriegsperioden unterbrachen Zeiten des Handels und des kulturellen Austauschs. Tulpen kamen aus der Türkei nach Europa. Jahrhundertelang zitterte das christliche Europa jedoch vor der Macht des Osmanischen Reiches. Seit dem XNUMX. Jahrhundert durchlebt das Land Phasen der „Schließung“ und „Öffnung“ zum Alten Kontinent. Ähnlich war es bei der Modernisierung, als auf Reformphasen Zeiten der Stagnation folgten. Mit Atatürks Reformen begann eine neue Periode in der türkischen Geschichte. Als Ergebnis seiner Reformen hörte die Türkei auf zu existieren „Kranker Mann Europas“ und wurde ein säkulares Land, das sich auf die Modernisierung der Wirtschaft konzentrierte.

Heute ist die Türkei eine der größten Volkswirtschaften der Welt. Handelsseitig orientiert es sich an den Ländern der Europäischen Union. Die größten Ziele für türkische Exporte sind Deutschland (9 %), das Vereinigte Königreich (7 %), die Vereinigten Staaten (6 %) und Italien (5 %). Historisch gesehen waren die wichtigsten Importrichtungen: Deutschland, China, Russland, Italien und die Vereinigten Staaten.

Die türkische Wirtschaft ist sehr diversifiziert. Dies zeigt sich in der Struktur der Exporte. Dort dominieren sie Kleidung, Haushaltsgeräte, Autoteile und Autos oraz Chemikalien. Ein erheblicher Teil der Exporte sind natürlich auch Produkte mit geringerer Wertschöpfung, wie landwirtschaftliche, metallurgische Produkte oder Rohstoffe.

Türkischer Kapitalmarkt

Wenn man über eine Investition an der türkischen Börse nachdenkt, ist es unmöglich, die lokale Börse zu ignorieren. Boris Istanbul (Zusamenfassend BIST) ist der wichtigste Wertpapierhandelsmarkt des Landes. Die Börse entstand 2013 durch eine Fusion Istanbul Stock Exchange (tur. IMKB), Istanbuler Goldbörse (tur: IAB) und Terminbörse der Türkei (wiederum: VOB). Die Aktionäre der Borsa Istanbul sind:

  • Regierung der Türkei: 49 %
  • IMKB: 41 %
  • VOV: 5 %
  • IMKB-Aktionäre: 4 %
  • Makler, die auf der IMKB tätig sind: 1%
  • IAB-Mitglieder: 0,3 %
  • andere: 0,7 %

Es sollte hinzugefügt werden, dass Borsa Istanbul Mitglied der World Federation of Exchanges (WEF) ist. Darüber hinaus ist die türkische Börse von der ESMA (European Securities and Markets Authority) akkreditiert, was Forex-Händler vor allem mit vielen Beschränkungen (z. Darüber hinaus ist Borsa Istanbul auch Mitglied des Austauschforums der Organisation für Islamische Zusammenarbeit. Darüber hinaus ist es eine der wenigen Börsen, die Mitglied ist London Bullion Market Association (LBMA) und Weltverband der Diamantenbörsen (WFDB).

01. Türkei Börse

Quelle: Borsa Istanbul

Die obige Abbildung zeigt eine deutliche Umsatzsteigerung an der Istanbuler Börse. Grund ist der Kapitalzufluss aus dem Ausland und die Bargeldflucht der Türken. Einer der Kanäle der „Kapitalflucht“ ist die türkische Börse. Erwähnenswert ist auch, dass einige börsennotierte Unternehmen von der nachlassenden Stärke der türkischen Lira profitieren. Dadurch wird der Export immer rentabler und die operative Profitabilität gesteigert. Der Kapitalzufluss ließ die Börse im Jahr 2022 um mehr als 100 % zulegen (bereits in Dollar umgerechnet!). Allerdings lohnt es sich, nicht nur auf das vergangene Jahr zu blicken, sondern auch darauf zu schauen, wie weit sich die Börse Istanbul zum Leitmarkt in Asien entwickelt hat.

Es ist auch erwähnenswert, dass die Stimmung ausländischer Investoren für den türkischen Aktienmarkt von großer Bedeutung ist. Nach Angaben von Borsa Istanbul im Jahr 2021 etwa die Hälfte Streubesitz (wertmäßig) wurde von ausländischen Investoren gehalten.

Die Entwicklung der Börse

Die Anfänge des organisierten Wertpapierhandels in der Türkei reichen bis ins 1866. Jahrhundert zurück. 1853 wurde der erste organisierte Handelsplatz in Istanbul gegründet. Ihr Zweck war die Refinanzierung der während des Krimkrieges von 1856 bis 1873 entstandenen Auslandsschulden Sieben Jahre später, im Jahr XNUMX, erhielt der Handelsplatz durch die Gründung der Dersaadet-Wertpapierbörse eine gesetzliche Grundlage. So begann die dynamische Entwicklung Bankalar Caddesi, das zum Finanzzentrum des Osmanischen Reiches wurde. Es ist erwähnenswert, dass die Türkei dann aufgerufen wurde „Kranker Mann Europas“, weil sie den Abstand zu den sich zunehmend dynamisch entwickelnden europäischen Volkswirtschaften zu verlieren begann. Alles, was vom früheren Glanz des Imperiums übrig geblieben ist, ist Geschichte. Nach dem Ersten Weltkrieg zerfiel das Imperium. Die Türkei wurde nur von Atatürk gerettet, der auf Modernisierung setzte. Der Finanzmarkt entwickelte sich in den folgenden Jahren dynamisch. Investoren aus Europa wurden (genau wie kurz vor dem Ersten Weltkrieg) von der Chance auf höhere Renditen angezogen.

Von 1929 bis 1989: Wechselnde Schicksale

1929 wurde bereits in der Republik Türkei der Börsenbetrieb den neuen Zeiten angepasst. Auch umbenannt in „Istanbuler Wertpapier- und Devisenbörse“. Trotz der Reform waren die folgenden Jahre für den türkischen Aktienmarkt schwierig. Sie wurde stark von erfahren Weltwirtschaftskrise und der darauffolgende Zweite Weltkrieg. Der Kalte Krieg machte die Türkei zum Teil des „westlichen“ Lagers. In den nächsten Jahrzehnten ging die Entwicklung der Börse weiter. Allerdings beschleunigte sich die Situation in den 80er Jahren mit der nächsten Welle erheblich Liberalisierung der Wirtschaft.

1981 wurde ein neues Gesetz zur Regulierung des Kapitalmarktes eingeführt. Dank dessen konnten ausländische Investoren einfacher mit Investitionen am Bosporus beginnen. In den Folgejahren wurden weitere Regelungen zum Handel mit Aktien, Anleihen und anderen Finanzinstrumenten eingeführt. 1985 wurde die Istanbuler Börse gegründet, die zum einzigen Ort für den Wertpapierhandel in der Türkei wurde.

1990 - heute

Recep Tayyip Erdogan

Recep Tayyip Erdoğan, Präsident der Türkei.

In den folgenden Jahren entwickelte sich sowohl die türkische Wirtschaft als auch die Börse dynamisch. Die Liberalisierung des Marktes und der Wunsch des Landes, der Europäischen Union beizutreten, halfen. Die Begeisterung, der Gemeinschaft beizutreten, kühlte ab, als sich die Formalitäten und Anforderungen der Europäischen Gemeinschaft häuften. Seit 1981 wird die Stabilität des türkischen Finanzmarktes von der CMB, d.h Kapitalmarktausschuss der Türkei. Borsa Istanbul ist in vier Märkten tätig: Aktien, Schuldtitel, Derivate sowie Edelmetalle und Diamanten.

Die Türkei ist einer der führenden Schwellenländer in Europa. Wenn ein Investor vor der russischen Invasion in der Ukraine ein Engagement in den Ländern „Osteuropas“ aufbauen wollte, gab es praktisch zwei Märkte zur Auswahl: Rosyjski i turecki. Allerdings dämpfte die unkonventionelle Wirtschafts- und Geldpolitik der türkischen Regierung die Begeisterung der Anleger etwas. Für eine gewisse Zeit wurde die Türkei wieder zum Tor zur Levante, anstatt das Tor zur Levante zu sein „Kranker Mann Europas“. Das Potenzial, das in diesem Land steckt, wurde durch eine sehr hohe Inflation unterdrückt. Dies zeigte sich im steigenden USD/TRY-Wechselkurs. Der Wertverfall der türkischen Lira ließ Anleger in einem makroökonomisch instabilen Umfeld zurückhaltend investieren. Die Jahre 2013-2018 waren für ausländische Investoren mit Engagement auf dem türkischen Markt sehr schwierig. Von Mitte 2018 bis Mitte 2022 wiederum gab es einen langfristigen Seitwärtstrend (Blick auf die Dollarbewertung). Erst die zweite Hälfte des Jahres 2022 brachte Kapitalzuflüsse auf den Markt, was zu einem starken Anstieg des Indexwerts führte. Dies betraf sowohl den in türkischen Lira ausgedrückten als auch den in Dollar denominierten.

Wie kann man in der Türkei investieren?

Es lohnt sich, die Namen der führenden Indizes auf dem türkischen Markt vorzustellen. Diese sind:

  • BIS 30 es ist ein Index der 30 größten und liquidesten Unternehmen, die an der Istanbuler Börse in der Gruppe Stars Market notiert sind. Sehr oft ist BIST 30 die Benchmark für ausländische Investoren. Dies liegt daran, dass diese Unternehmen den größten ausländischen Akteuren an der Börse ausreichend Liquidität zur Verfügung stellen.
  • BIS 50 umfasst alle Unternehmen, die zu BIST 30 gehören, und die nächsten 20 führenden Unternehmen in Bezug auf Kapitalisierung und Umsatz. Auch in diesem Fall werden die Unternehmen aus dem Stars Market übernommen.
  • BIS 100 er ist der beliebteste Index am türkischen Aktienmarkt. Er umfasst die 100 größten und liquidesten börsennotierten Unternehmen an der Borsa Istanbul. Wie BIST 30 wird es oft als Benchmark für viele ETFs oder Fonds verwendet, die aktiv in der Türkei investieren.

Ein Investor, der in seinem Portfolio ein Engagement auf dem türkischen Markt haben möchte, kann die folgenden Lösungen wählen:

  • türkische Aktien direkt am Markt kaufen,
  • Nutzen Sie die an der Börse in der Türkei gehandelten Derivate,
  • ausnutzen CFD auf dem BIST-Index,
  • einen Fonds kaufen, der aktiv in den türkischen Markt investiert,
  • ETFs kaufen Zugang zum türkischen Markt geben.

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Aktien direkt am Markt zu kaufen ist keine einfache Lösung. Zunächst müssen Sie einen Broker finden, der es Ihnen ermöglicht, türkische Unternehmen direkt an der Istanbuler Börse zu handeln. Eine weitere Möglichkeit besteht darin, nach türkischen Unternehmen zu suchen, die an den großen Börsen in Nordamerika oder Europa notiert sind. Wenn ein Investor Zugang zu diesem Markt findet, ist das nicht das Ende der Fahnenstange. Bei der individuellen Auswahl der Unternehmen lohnt es sich zu überlegen, welche Strategie entwickelt werden soll (Strategie zum Ein- und Ausstieg aus Positionen). Die individuelle Auswahl der Aktien erfordert jedoch Marktkenntnisse, was für unerfahrene Anleger ein Problem darstellen kann. Ein weiteres Problem besteht darin, dass der Anleger bei einer Direktanlage in der Türkei einem Währungsrisiko ausgesetzt ist, das in irgendeiner Weise (z. B. durch Absicherungsgeschäfte) neutralisiert werden muss.

Terminkontrakte

Eine andere mögliche Lösung ist die Investition in Futures oder Optionen, die auf dem türkischen Markt verfügbar sind. Der Vorteil einer solchen Lösung ist die Möglichkeit, finanzielle Hebelwirkung zu nutzen. Die Nachteile sind ähnlich wie beim vorherigen Punkt. Die Notwendigkeit eines Maklers mit Zugang zum türkischen Markt. Darüber hinaus ist die Anlage in Derivate aufgrund der Rollover-Kosten nicht immer für langfristige Anleger geeignet.

CFD-Instrumente

Eine weitere Möglichkeit, sich auf dem türkischen Markt zu engagieren, besteht darin, das CFD-Angebot zu nutzen. Der Vorteil ist die Möglichkeit der Nutzung von Finanzhebeln und ein relativ einfacher Zugang zum türkischen Markt. Der Nachteil sind die hohen Kosten (verbreiten + Punkte tauschen).

Investmentfonds

Eine weitere Idee ist die Möglichkeit, das Angebot von Fonds mit Engagement auf dem türkischen Markt zu nutzen. Der Vorteil ist, dass der Anleger keine Zeit für eigene Investitionen aufwenden muss. Der Nachteil dieser Lösung sind in der Regel hohe Verwaltungskosten, die keine höhere Rendite garantieren als Investitionen in den Index selbst.

ETFs

Eine andere Lösung besteht darin, ETFs zu verwenden, die ein Engagement in diesem Marktsegment ermöglichen. Der Vorteil ist, dass Sie die Unternehmen nicht selbst auswählen müssen und der Fonds dies für Sie erledigt. Ein weiterer Vorteil sind in der Regel recht niedrige Verwaltungsgebühren. Der Nachteil ist jedoch, dass die erzielte Rendite langfristig (inklusive Verwaltungskosten) schlechter als die Benchmark ausfallen wird.

Forex-Broker, die ETFs und Aktien anbieten

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Was sind die großen ETFs mit Engagement in der Türkei?

Es gibt nur einen bedeutenden ETF mit Engagement in der Türkei. Er ist iShares MSCI Türkei ETF. Die Benchmark für den Fonds ist der Index MSCI Turkey IMI 25-50. Der von MSCI entwickelte Index konzentriert sich auf die größten Unternehmen des türkischen Marktes. Dieser Index wird von Unternehmen aus dem Industrie- und Materialsektor dominiert. Beide Komponenten machen etwa die Hälfte des Indexwertes aus. Der iShares MSCI Turkey ETF ist ein kleiner Fonds. Das verwaltete Vermögen beträgt nur 315 Millionen US-Dollar. Es ist auch erwähnenswert, dass dies kein billiger ETF ist. Die jährlichen Verwaltungskosten betragen 0,57 %. Zu den größten ETF-Komponenten gehören Unternehmen wie:

  • Turkiye Petrol Rafinerileri AS – 6,7 %
  • Turkiye Sise ve Cam Fabrikalari AS - 5,7 %
  • BIM Birlesik Magazalar AS – 5,5 %
  • Blanket Holding AS - 5,2 %
  • Turk Hava Yollari AO- 5,1 %
02 Türkei-ETF

iShares MSCI Turkey ETF-Diagramm, MN-Intervall. Quelle: xNUMX XTB.

Summe

Die Türkei ist sicherlich eine der größten Volkswirtschaften der Welt, und die dortige Börse hat Ambitionen, zumindest in der Region „Nearer Asia“ ein wichtiger Akteur zu werden. Es besteht immer noch eine Bedrohung für Investitionen im Land hohe Inflation oraz sehr schwache Währung. Es sei auch daran erinnert, dass eine hohe Rendite im Jahr 2022 keine Garantie dafür ist, in den Folgejahren ähnliche Ergebnisse zu erzielen. Es sei jedoch daran erinnert, dass es auf dem türkischen Markt interessante Unternehmen mit einem in Bezug auf Produkte und geografische Gebiete diversifizierten Geschäftsmodell gibt. Es lohnt sich jedoch, das Verhalten von Indizes wie BIST 30, BIST 50 und BIST 100 zu betrachten.

Dieser Artikel dient nur zur Information. Es ist keine Empfehlung und soll niemanden dazu ermutigen, Investitionstätigkeiten durchzuführen. Denken Sie daran, dass jede Investition riskant ist. Investieren Sie kein Geld, das Sie sich nicht leisten können, zu verlieren.
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Über den Autor
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