Makroökonomische Daten: Was ist die Geldmenge?

Die Geldmenge ist eines der Probleme, die von nicht vollständig verstanden werden "Durchschnittlicher Schmied". Dies ist auf eine erhebliche Vereinfachung zurückzuführen, die häufig zu finden ist und wie folgt charakterisiert werden kann: Erhöhung der Geldmenge = Erhöhung der Inflation. Dies ist eine bedeutende und schädliche Vereinfachung. Der Artikel enthält grundlegende Informationen zur Geldmenge.

Die Geldmenge ist der Gesamtwert des im Umlauf befindlichen Geldes. Natürlich handelt es sich dabei nicht nur um Bargeld, sondern um alle seine Derivate. Um die Analyse einzelner Aggregate zu erleichtern, werden Maßnahmen ergriffen M0, M1, M2 oraz M3. Im weiteren Teil des Artikels werden einzelne Komponenten kurz charakterisiert.

Geldmenge - Formel

Analysten und Ökonomen folgen der Politik der Zentralbank zur Kontrolle der Inflation und der realen Zinssatz. Die Analyse der Geldmenge ist wichtig, da sie sich in einigen Situationen auf das Preisniveau in der Wirtschaft auswirken kann. Während im 2000. Jahrhundert zeitweise ein Zusammenhang zwischen Preisniveau und Geldangebot bestand, wurde dieser Zusammenhang nach dem Jahr XNUMX "instabil". Um zu verstehen, wie die Geldmenge berechnet wird, ist es notwendig, ihre Komponenten, auch „Aggregate“ genannt, kennenzulernen.

Das Grundaggregat ist M0

Das besagte Aggregat ist die Summe des bargeldlosen Geldes auf Konten bei der Zentralbank und Bargeldumlauf außerhalb von Banken angesammelt. M0 wird oft als Geldbasis oder Geld der Großmacht bezeichnet. Dies ist die engste Definition von Geld. Nach den von gesammelten Daten Nationalbank von Polen (NBP) belief sich die Geldbasis im Mai 2021 auf 412 Mrd. PLN und erhöhte sich im Laufe des Jahres um 29,4 %.

Aggregat M1

Es ist etwas breiter als M0. Es ist Bargeld oraz laufende Einlagen (Einlagen bei Banken und anderen Finanzinstituten), die auf Verlangen (a vista) zahlbar sind und Privatpersonen, Unternehmen, anderen Finanzinstituten als Banken, kommunalen Einrichtungen oder der Sozialversicherungsanstalt gehören. Es ist also ein viel breiteres Konzept als die Geldbasis. Manchmal wird M1 auch als Transaktionsgeld bezeichnet, weil es verwendet werden kann, um eine Transaktion sofort abzuschließen. Nach den von der Polnischen Nationalbank im Mai 2021 erhobenen Daten belief sich das Geldaggregat M1 auf 1622,8 Mrd. PLN, was einem Anstieg um 21,3% im Jahresverlauf entspricht.

Aggregat M2

Das Aggregat M2 besteht aus alle zum Aggregat gehörenden Komponenten M1 oraz Termineinlagen bei Geschäftsbanken mit einer Laufzeit von bis zu 2 Jahren und kurzfristigen Schuldscheinen oder Geldwechseln. Aufgrund der geringeren Liquidität dieser Einlagen (Geschäfte können erst nach Vertragsbeendigung bezahlt werden) ist dieses Aggregat deutlich weniger liquide als die Bestandteile des Aggregats M1. In ihrem Bericht gab die Narodowy Bank Polski an, dass diese Summe im Mai 2021 einen Wert von 1866 Mrd. PLN hatte. Im Laufe des Jahres stieg das genannte Aggregat um 9 %.

Aggregat M3

Es deckt die breiteste Gruppe von Vermögenswerten ab. Es ist auch das am wenigsten liquide Geldaggregat, das von der Polnischen Nationalbank veröffentlicht wird. Geht in seine die Zusammensetzung sowohl des M2-Aggregats als auch der Schuldverschreibungen mit einer ursprünglichen Laufzeit von bis zu zwei Jahren und Partizipationsanteilen an inländischen Geldmarktfonds. Gemäß Im Mai 2021 betrug der Wert des genannten NBP 1872 Mrd. PLN und stieg im Laufe des Jahres um weniger als 9%.

Geldpolitik der Zentralbank

Diese Aggregate werden monatlich von der Polnischen Nationalbank veröffentlicht. Dadurch müssen Analysten nicht selbst Informationen über die Geldmenge sammeln. Die Zentralbank kann die Geldmenge auf dem Markt regulieren. Sowohl durch eine Änderung der Zinssätze als auch durch eine Änderung des erforderlichen Mindestreservesatzes oder durch Offenmarktgeschäfte. Die Geldpolitik einer Zentralbank kann expansiv, restriktiv oder neutral sein.

Erhöhung der Geldmenge

Dies ist eine Situation, in der eine Zentralbank versucht, die Geldmenge in der Wirtschaft zu erhöhen. Die Zentralbank kann dies tun, indem sie die Geldkosten in der Wirtschaft senkt (Reduzierung des Rediskontsatzes). Billigeres Kapital kann dazu beitragen, mehr Schulden zu machen, was zu einem Anstieg von Aggregaten wie M3 führen wird. Eine andere Idee ist, den Mindestreservesatz zu senken, was dazu beitragen kann, über das Bankensystem „zusätzliches Geld“ zu schaffen (mehr Kredite -> mehr Investitionen und Konsum -> mehr Wirtschaftswachstum -> mehr Einlagen). Wann kümmert sich eine Zentralbank um die Erhöhung der Geldmenge? Dies kann zum Beispiel aus der sich abschwächenden Wirtschaftslage des Landes und den Bemühungen der Zentralbank, diese Situation zu lindern, resultieren.

Reduzierung der Geldmenge

Es ist eine restriktive Politik der Zentralbank. In einer solchen Situation kann die Zentralbank die Geldkosten erhöhen, was zu einem "natürlichen" Kreditabbau in der Wirtschaft führt. Eine andere Möglichkeit ist die Erhöhung des Mindestreservesatzes. Dadurch wird der Geldschöpfungsmultiplikator gesenkt, was das M3-Aggregat verringern kann. Grund für die Einführung einer restriktiven Geldpolitik kann der Wunsch sein, „die Konjunktur abzukühlen“ oder die Inflationsrate zu senken.

Geldmenge und Inflation

Im neunzehnten Jahrhundert glaubte man, dass sich eine Zunahme der Geldmenge direkt in einem steigenden Preisniveau niederschlägt (Inflation). In den letzten etwa zwölf Jahren wurde jedoch keine Korrelation zwischen der Geldmengenänderung und dem Inflationsniveau beobachtet. Für das Preisniveau ist nicht die Größe der Aggregate entscheidend, sondern was mit ihnen passiert und wo sie „am Ende“ landen. Wenn sie nicht direkt der Wirtschaft (in Form von Investitionen, Konsum) zufließen, ist kein nennenswerter Preisanstieg zu erwarten. Wenn zudem das Angebot an Gütern und Dienstleistungen gegenüber der Nachfrage einen „Vorteil“ hat, wird selbst ein Anstieg der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage, der durch eine „expansive“ Geld- und Fiskalpolitik stimuliert wird, nicht zu einem starken Preisanstieg führen. Wie zu sehen ist, wuchs das M3-Aggregat in Polen die meiste Zeit mit einer Rate von 5-15% pro Jahr. Im Gegenzug waren die polnischen Inflationsraten viel niedriger als die Geldmenge M3 selbst. 

Eigene Studie basierend auf Daten Polnische Nationalbank.

Manchmal wird der Anstieg der Geldmenge durch eine steigende Staatsverschuldung verursacht, die die Auswirkungen des Wirtschaftsabschwungs abmildern soll. Ein perfektes Beispiel ist die Reaktion der Vereinigten Staaten oder europäischer Länder (einschließlich Polens) auf eine plötzliche Konjunkturabschwächung. Die Erhöhung der Schulden während eines wirtschaftlichen Abschwungs oder Zusammenbruchs ist eine gängige „Praxis“ der Regierung. Sie nutzen zukünftige Einkommensströme, um sicherzustellen, dass das Konsumniveau heute „geglättet“ wird, um größere Ungleichgewichte zu vermeiden.

Ein weiterer Motor des Geldmengenwachstums war auch die expansive Geldpolitik der Zentralbanken. Die erwähnte Reaktion von Regierungen und Zentralbanken verhinderte einen Einbruch der Nachfrage in der Wirtschaft. Gleichzeitig stieg die Inflation nicht über das „gefährliche Niveau“. Das heißt natürlich nicht, dass sich Herrscher und Notenbanken keine Sorgen um die Höhe der Geldmenge und Verschuldung machen müssen. Wenn die Bremsen versagen, könnten Länder mit Inflation und Schuldenbergen zu kämpfen haben.