Was ist in der Bilanz der Fed passiert? Würde ein Rabattfenster ausreichen?

Die gestrigen Daten zur Bilanzveränderung der US-Notenbank haben die Diskussion in den sozialen Medien angeheizt. Drucker, die Brrrrr, QE, Giveaway Money und Helicopter Money machen, sind wieder aufgetaucht. Mal sehen, was passiert ist.

Notfallliquidität von der FED

Banken haben in den letzten Tagen eine Rekordmenge an Notfallliquidität von der Federal Reserve angefordert, berichtete Reuters. Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und Signature Bank, was zu einer Änderung der Bilanzgröße führte, die sich von QT unterscheidet. Das allgemeine Verständnis ist, dass QE eine Erhöhung der Bilanz und QT eine Verringerung ist. Im Gegensatz dazu betreibt die Fed (zumindest vorerst) QT, indem sie ihre Bilanz ausdehnt.

Am Mittwoch nahmen die Banken 152,9 Milliarden US-Dollar von der traditionellen Fazilität ab gefüttert, bekannt als Diskontfenster, während sie Kredite in Höhe von 11,9 Milliarden US-Dollar aus dem neu geschaffenen Fed Term Loan Program (BTFP) in Anspruch nahm. Der Anstieg bei der Kreditvergabe mit Diskontfenstern übertraf den bisherigen Rekord von 112 Milliarden US-Dollar, der im Herbst 2008, während der akutesten Phase der Finanzkrise, aufgestellt worden war.

Darüber hinaus flossen 140 Milliarden US-Dollar durch andere Mittel, die neuen Brückenbanken für die Silicon Valley Bank und die Signature Bank zur Verfügung gestellt wurden, die von der Federal Deposit Insurance Corp. Dies führte dazu, dass sich die Bilanz der Zentralbank in der vergangenen Woche um insgesamt rund 300 Milliarden US-Dollar erhöhte, schließt Reuters.

Ein Rabattfenster würde genügen

Überraschend war, dass es so wenig Nachfrage nach Geld gab BTFPund so viel aus dem Rabattfenster. Die Rekordzahl an Krediten im Diskontfenster war etwas unerwartet, da viele von Reuters befragte Analysten glaubten, dass sich die Banken für die neue Kreditfazilität interessieren würden. Aber es ist auch eine Frage der Zeit, da die Unternehmen möglicherweise zuerst zum Rabattfenster gegangen sind, einer Möglichkeit, Liquidität zu beschaffen, die sie gut kennen. Einige spekulierten, dass im Laufe der Zeit Gelder aus dem Rabattfenster auf das neue Instrument übertragen werden könnten.

Einige waren jedoch der Meinung, dass die Zunahme der Kredite im Diskontfenster an sich positiv war. Banken haben dieses Instrument lange gemieden, weil sie befürchteten, dass der Einsatz ein Signal für andere Marktteilnehmer sein könnte, dass sie in Schwierigkeiten sind. Die Fed hat versucht, dieses Stigma zu zerstreuen, mit ungewissem Erfolg. Jetzt gibt es kein solches Problem. Was jetzt am wichtigsten sein wird, ist der Umfang der Durchführung der oben genannten Programme in den kommenden Wochen.