Wir werden niedrige Zinsen und eine hohe Inflation haben

Warum können wir in naher Zukunft mit niedrigen Zinsen rechnen? Erstens, weil Ökonomen allgemein glauben, dass sie die Wirtschaft ankurbeln. Und das wird in Krisenzeiten immer nützlich sein. Es gibt aber auch einen zweiten, vielleicht wichtigeren Grund. Diejenigen, die über das Zinsniveau entscheiden, dh die Regierungen, sind in enormen Beträgen verschuldet. Niedrige Zinsen ermöglichen es ihnen, diese Schulden zu bedienen.

Der zweite Grund ist die wirtschaftliche Offensichtlichkeit. Die erste hingegen wird noch lange Gegenstand akademischer und journalistischer Diskussionen sein. Niedrige Zinsen erhöhen die Geldmenge und machen sie für Unternehmen und Verbraucher zugänglicher. Es besteht kein Zweifel, dass die kurzfristige Erleichterung des Zugangs zu Finanzmitteln die Wirtschaftstätigkeit stimuliert und die Haushalte auf den Verbrauchermärkten aktiver macht. Nach der klassischen Wirtschaftstheorie und dem gesunden Menschenverstand sollte eine Erhöhung des Geldangebots jedoch zu einem Wertverlust führen. Mit anderen Worten, wir sollten erwarten Inflation Dies wirkt sich in vielerlei Hinsicht negativ auf die Situation von Unternehmern und Verbrauchern aus.

Bartosz Tomczyk, Provema

Es ist jedoch klar, dass die erhöhte Geldmenge die Verbrauchermärkte der am weitesten entwickelten Länder bislang nicht beeinflusst. Der Verbrauch ist dort so hoch, dass die Haushalte ihn nicht mehr erhöhen werden, nur weil sie einen leichteren Zugang zu Geld haben. Deshalb beobachten wir in den USA, im Euroraum oder in Japan trotz des verrückten Gelddrucks nicht immer eine erhöhte Inflation. Das gedruckte Geld geht an die Kapitalmärkte und sorgt für einen Boom an den wichtigsten Börsen der Welt. In Polen ist die Situation etwas anders, wo die Inflation bereits vor der Coronavirus-Epidemie dynamisch anstieg und die Aktienindizes weit von den Rekorden entfernt sind. In Polen werden wir zumindest für eine Weile höchstwahrscheinlich mit einer hohen Inflation und niedrigen Zinssätzen konfrontiert sein.

Diese Situation ist, gelinde gesagt, für die Wirtschaft nicht sehr natürlich. Es ist daher wichtig zu überlegen, wie sich dies langfristig auswirken wird. Es ist sicher bekannt, dass sie nicht für alle gleich sein werden.

Anleger werden sich in einer relativ schwierigen Situation befinden. Es wird schwierig sein, ihr bevorzugtes passives Einkommen zu erzielen. Darüber hinaus sind sie erheblichen Verlusten ausgesetzt, da einerseits die Zinsen für die investierten Mittel sehr gering sind und andererseits ihr Kaufwert sinkt.   

Kreditnehmer oder verschuldete Personen befinden sich in einer völlig anderen Situation. Die Zinsen für Kredite werden niedrig bleiben, während die Inflation nicht nur die Preise, sondern auch deren Einkommen erhöhen wird. Dies bedeutet, dass die Zahlung von Verbindlichkeiten einfacher wird. Die Regierung, die den Service ihrer eigenen Schulden erleichtern will, wird versehentlich den Kreditnehmern helfen, einschließlich derjenigen, die durch den Anstieg des Schweizer Franken-Wechselkurses am Boden zerstört wurden.

Auf lange Sicht ist eine solche Situation jedoch sehr gefährlich für die Wirtschaft. Banken können Geld besser oder schlechter zählen und werden es niemandem leihen, da sie wissen, dass es weniger wert ist, wenn der Kreditnehmer es zurückgibt. Dies bedeutet, dass die Banken die Kriterien für die Gewährung von Krediten verschärfen werden, was übrigens bereits aufgrund der Epidemie der Fall ist, und dass Verbraucher und Unternehmer, anstatt einen leichteren Zugang zu Finanzmitteln zu haben, überhaupt keinen Kredit erhalten, da die Gewährung zu viel Risiko birgt.

Autor: Bartosz Tomczyk - Vorsitzender des Aufsichtsrats der polnischen Fintech Beweis