Joe Bidens zehn politische Prioritäten

Am 20. Januar 2021 wurde Joseph Robinette Biden als 46. Präsident der Vereinigten Staaten vereidigt. In Bezug auf die politische Ausrichtung mag diese Verschiebung etwas weniger dramatisch sein als nach der Obama-Präsidentschaft, aber wie Trump wird die Biden-Regierung ebenso schnell handeln, um die Entscheidung ihres Vorgängers außer Kraft zu setzen. Im Kontext eines außergewöhnlich gespaltenen Amerikas bedeutet dies, dass eine Seite, wenn sie an die Macht kommt, den Auswirkungen der Politik der anderen Seite entgegenwirken soll. Biden sagte, er werde unverzüglich eine Reihe von Durchführungsbestimmungen erlassen, aber dieser Artikel behandelt zehn wichtige Politikbereiche für die neue Verwaltung - fünf für innere Angelegenheiten, fünf für auswärtige Angelegenheiten.

Bericht erstellt von einem Analystenteam Saxo Bank - Schauen Sie sich mehr an.

Bidens nationale Politik

# 1. Kampf gegen Covid: die Aufgabe vom ersten Tag an

Bidens wichtigste Aufgabe seit dem, was er "Tag eins" nennt, ist die Bewältigung der Covid-19-Krise. hat seit langem 100 Tage Gesichtsmaskenbeschränkungen gefordert, um Zeit für die Impfung zu haben, um neue, gefährliche Virusstämme zu verhindern, die Sterblichkeit zu senken und die Gesamtbelastung der US-Krankenhäuser zu verringern. Biden dürfte auf Bundesebene Druck ausüben, um im Einvernehmen mit den Landesbehörden ein landesweites Netzwerk von Impfzentren aufzubauen. Die Bereitstellung eines fairen und schnellen Zugangs der Bürger zum Impfstoff wird entscheidend sein, um nach den ersten sechs Monaten des Jahres Unterstützung in der Bevölkerung zu erhalten. Wenn diese Maßnahmen erfolgreich sind, könnte dies ein schwaches erstes Quartal und den Beginn des zweiten bedeuten, während es in der zweiten Jahreshälfte zu einer Erholung kommen würde. Wir erwägen sogar die Möglichkeit eines destabilisierenden "katastrophalen Booms", da sowohl die Verringerung der Nachfrage aufgrund der Sperrungen als auch die Einsparungen infolge des pandemischen Massenzustroms von Finanzmitteln in die Wirtschaft zu einem Anstieg der Aktivität und Inflation führten. Dies würde auf einen möglichen politischen Fehler hinweisen Fed und die Regierung aufgrund der Umsetzung übermäßiger fiskalischer Anreize, die zu einer Zunahme der Volatilität führen können, da sie wahrscheinlich zu früh zurückgezogen werden.

Ein solches Szenario könnte zu drastisch unterschiedlichen Ergebnissen für unsere thematischen Aktienkörbe führen, da Aktien im Zusammenhang mit unserem "Unglücksindex", einschließlich der Energie-, Tourismus- und Unterhaltungsindustrie, zunächst zulegen werden, ebenso wie höhere inflationsgebundene Aktien, während gleichzeitig ein großes Risiko besteht Rückgang, wenn die Inflation später im Jahr zu stark anzieht.

# 2. Die soziale Stabilisierung übernimmt die Führung

Die modernen Rettungszyklen der Wirtschaft, die in eine Rezession geraten, haben sich normalerweise auf die Finanzmärkte konzentriert, auf denen Schmerzen am schnellsten zu spüren sind und die Stabilisierung des Finanzsystems als Bedingung angesehen wird. unerlässliche Voraussetzung Stabilisierung der Wirtschaft. Die mit Covid verbundene Rezession ist jedoch anders, da die Ungleichheiten größer sind als je zuvor, und die traditionelle politische Reaktion, die darauf abzielt, die Finanzmärkte funktionsfähig zu halten, hat die Situation nur verschlechtert und eine Flut von Misserfolgen bei Kleinunternehmen und den Verlust von zig Millionen schlecht bezahlter Arbeitsplätze sowie fiskalische Anreize ausgelöst Sie stärkten die Erfolge der Internetgiganten und unterstützten die chinesische Wirtschaft angesichts der Nachfrage nach importierten Waren möglicherweise auf dem Niveau der USA. Dieses Mal bedeutet die Stabilisierung der Wirtschaft die Stabilisierung der Gesellschaft, um einen so genannten bewaffneten Aufstand zu verhindern - wie es aussehen könnte, wie wir es sowohl 2020 als auch während der Kapitolunruhen vor zwei Wochen gesehen haben.

In diesem Zusammenhang wird sich die Biden-Regierung in erster Linie darauf konzentrieren, ein Sicherheitsnetz für die am stärksten gefährdeten Personen bereitzustellen, Räumungen zu verhindern, den Mindestlohn zu erhöhen und die Deckung und die Kosten der Gesundheitsversorgung zu erhöhen. Eine rasche Erhöhung des Mindestlohns wird unweigerlich zum Verschwinden einiger Niedriglohnberufe führen, die mehr Unterstützung für Arbeitslose erfordern - daher kann es möglicherweise zu einer Fortsetzung dessen kommen, was ist de facto Einführung eines bedingungslosen Grundeinkommens durch Beihilfekontrollen. Nach dem Ende der Pandemie kann die Fortsetzung der UCI-Politik durch den Widerstand der Republikaner behindert werden, aber es gibt keine Partei mit "finanzieller Verantwortung" mehr und es wird keine Wende zu Sparmaßnahmen geben, wie dies nach der Krise 2008-2009 der Fall war. Was bedeutet das? Die Haushaltsdefizite, die durch eine Politik ähnlich der modernen Geldtheorie (MMT) verursacht werden, bleiben auf ihrem derzeitigen Niveau, bis sie durch die Inflation verringert werden. Höhere Löhne, insbesondere für diejenigen, die das gesamte Geld ausgeben, das sie verdienen, setzen die Inflation und die Margen der Unternehmen unter Druck, die bei steigenden Kosten nicht in der Lage sind, die Preise zu erhöhen. Die Biden-Regierung kann Unterstützung für große Infrastrukturprojekte finden, die wohl die produktivste Möglichkeit sind, fiskalische Anreize zu nutzen, insbesondere wenn Investitionen die Bedingungen der am stärksten benachteiligten Gemeinden in großen und kleinen amerikanischen Städten verbessern würden. In diesem Zusammenhang sollte auf das Ausmaß der ernsthaften Anstrengungen zur Verlagerung der Produktion in die USA geachtet werden.

Soziale Medien und Wahlen - Nach den Wahlen im Jahr 2020 ist klarer denn je, dass die Vereinigten Staaten ihre Wahlinfrastruktur verbessern müssen, die alles von verschiedenen Abstimmungsmethoden bis zur Stimmenzählung abdeckt. Die Amerikaner können es sich nicht leisten, die Wahlkatastrophe von 2020 zu wiederholen, die angesichts Bidens Gewinnspanne zu spät bemerkt wurde. Deshalb müssen sie sicherstellen, dass das Ergebnis in der Wahlnacht 2022 schnell und transparent bekannt gegeben wird. Hoffentlich können die Vereinigten Staaten dies für die nächsten Wahlen und im Jahr 2024 erreichen, möglicherweise durch Blockchain-Technologie und andere Lösungen, um eine schnellere Stimmenzahl sicherzustellen und die Flut von Verschwörungstheorien in den sozialen Medien zu vermeiden.

# 3. Die Klimaschutzagenda: kleine Schritte

Obwohl das Klima während des Wahlkampfs ganz oben auf der Tagesordnung stand, insbesondere um dem fortschrittlichsten Flügel der Demokratischen Partei zu gefallen, wird mindestens 2021 eher von großen Worten als von erheblichen Ausgaben dafür geprägt sein. Das in der Kampagne skizzierte Konzept einer 7-Billionen-Dollar-Infrastruktur für grüne Technologien wird von einem stark gespaltenen Kongress nicht übernommen. Die Ausgaben für Ökologie werden jedoch in das Programm aufgenommen und aus dem Staatshaushalt umgesetzt. Dies trägt nur zur Erhöhung des Inflationsrisikos bei, sowohl durch die Begrenzung der Investitionen in billigere Energie aus fossilen Brennstoffen als auch aufgrund der hohen Kosten für den Bau einer Infrastruktur für grüne Energie. Ein weit verbreiteter Widerstand gegen die Umsetzung der Grünen Agenda im Jahr 2022 ist jedoch zu erwarten, wenn - sehr wahrscheinlich - eine Unterinvestition in schwarze Energie (fossile Brennstoffe) zu einem starken Preisanstieg für Verbraucher führen wird, die in der überwiegenden Mehrheit weiterhin benzinbetriebene Autos verwenden werden. Die Psyche der Benzin-Einzelhandelspreise sollte niemals ignoriert werden.

Langfristig hoffen wir, dass ein Teil des Energieverbrauchs für Kernenergie der nächsten Generation verwendet wird, sowohl für neue Reaktoren als auch für Grundlagenforschung und Projekte zum Nachweis der Kernfusionsenergie. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass alternative Energiequellen systemisch nicht in der Lage sind, Energie aus fossilen Brennstoffen zu ersetzen, da die Energieerzeugung zu verstreut ist und nur die Kernenergie ein verlässlicher Ersatz sein kann, wenn wir einen Lebensstandard aufrechterhalten wollen, der dem gegenwärtigen und der damit verbundenen Energieintensität der modernen Wirtschaft ähnelt.

# 4. Riesige Internetmonopole: ein regulatorischer Rahmen für FAANG?

IT-Monopole, von Facebook i Google po Amazonwaren schon vor der Covid-19-Pandemie auf dem Radar der Aufsichtsbehörden. Und dann gab es eine Pandemie-Reaktion, die nicht nur ihr Geschäft nicht zurückhielt, sondern aufgrund der gestiegenen Bewertungsmultiplikatoren als Zinssenkungen und der Tatsache, dass Lockdowns einen Boom im Geschäft und beim Online-Shopping auslösten, tatsächlich einen Turbo-Schub für ihre Aktienkurse bereitstellte. Schließung und Einschränkung der Aktivitäten von stationären Geschäften, Restaurants und Unterhaltungsstätten. 

Monopole ziehen zu viel zusätzlichen Gewinn aus der Wirtschaft und übertreffen die mögliche Produktivität im Gegenzug bei weitem. Im Jahr 2021 haben wir es bereits mit monströsen globalen Giganten zu tun. Beide amerikanischen politischen Parteien werden sich dieser Tatsache immer mehr bewusst und sind bereit, Maßnahmen zu ergreifen, um Abhilfe zu schaffen. Im Jahr 2020 hat eine bilaterale Kommission im Kongress wichtige Ergebnisse erzielt, die ein großes Licht auf große IT-Unternehmen werfen, während die US-amerikanische Federal Trade Commission und viele Generalstaatsanwälte bereits ein Verfahren gegen Facebook eröffnet hatten. Im Jahr 2021 werden die US-Aufsichtsbehörden endlich herausfinden, dass diese Monopolisten die Wirtschaft, andere Unternehmen und sogar die soziale Stabilisierung bedrohen. Die Regelung von Inhalt, Aufteilung und Ausschluss von Vermittlungen in Bezug auf die Verwendung von Benutzerdaten kann verschärft werden. Da eine Handvoll Top-Unternehmen in den letzten Jahren den größten Teil des Kapitalisierungswachstums am US-Aktienmarkt ausmachten, werden die Auswirkungen auf US-Investitionen enorm sein.

# 5. Besteuerung: eine zeitliche Verschiebung

Aufgrund der Notwendigkeit, auf die Pandemie und das Coronavirus zu reagieren, wird das Thema Steuerpolitik zumindest bis Ende 2021 eine weitere Position einnehmen, obwohl Biden während des Wahlkampfzeitraums den Rückzug einiger Trump-Steuersenkungen für amerikanische Unternehmer und andere Steuerreformen angekündigt hat, wobei nur die oberen vorgesehen sind 1% der Erwerbstätigen. Einer der unterschätzten Aspekte der Steuerreform von Trump ist die Tatsache, dass sie die Besteuerung der am höchsten verdienenden Personen in den Regionen - hauptsächlich demokratische Wahlstaaten an beiden Küsten - mit den höchsten staatlichen und lokalen Steuern stark erhöht hat, da die Schwellenwerte erheblich gesenkt wurden. Es war ein brutales Partyspiel. Wenn Biden nicht in der Lage ist, diese Steuervorschriften rückgängig zu machen und dann mehr Bundessteuern zu staatlichen und lokalen Steuern hinzuzufügen, könnten Städte und Küstenstaaten zu Geisterstädten für die Elite werden, was die lokalen Steuerbemessungsgrundlagen weiter senkt und zu unterinvestierten lokalen Steuern führt der öffentliche Sektor in einer Schuldenspirale.

Bidens Außenpolitik

Während die Präsidenten häufig eine Politik verfolgen, die sich stark auf innere Angelegenheiten konzentriert, bedeutet die Art der Exekutivgewalt des Präsidenten, dass er nicht viel Handlungsspielraum bei der Umsetzung der Innenpolitik ohne starke Kontrolle durch den Kongress hat, der "Macht über die Geldbörse" ausübt. Zum Beispiel sind sechs der acht Jahre in Obamas Präsidentschaft ohne Maßnahmen an der Innenfront vergangen, und Biden hat nur einen geringen Kontrollspielraum über den Kongress. Im außenpolitischen Kontext haben die US-Präsidenten jedoch eine breite Handlungsfreiheit, und Biden wird den US-Außenbeziehungen einen neuen Stil verleihen, auch wenn bestimmte Trends der Trump-Präsidentschaft beibehalten werden, insbesondere in Bezug auf China. Dies sind die fünf Hauptbereiche der Außenpolitik.

# 6. Beziehungen zu China: Stilwechsel statt Beziehungsessenz

Beide amerikanischen politischen Parteien stehen China zunehmend feindlich gegenüber, und Biden kann sich von den wenigen (wenn überhaupt) von Trump gegen das Reich der Mitte eingeleiteten Maßnahmen zurückziehen - vom Verbot des Verkaufs von Technologie in den USA an den chinesischen Telekommunikationsausrüstungshersteller Huawei und von Anrufen von Verbündeten ähnliche Schritte zu unternehmen, um Maßnahmen zur Begrenzung der Finanzierung chinesischer Unternehmen zu ergreifen, die in den USA aufgrund von Prüfungsstandards und angeblichen Verbindungen zur Militärindustrie gelistet sind. 

Natürlich wird Biden einen völlig anderen Kommunikationsstil mit China verfolgen: Erwarten Sie keine scharfen Tweets, die unerwartete Zölle zu erheben drohen, oder Ausdruck von Bidens besonderer Sympathie für Xi Jinping. Es wird eine ziemlich langsame Verschärfung von Maßnahmen geben, die den bereits ergriffenen ähneln, was die Spaltungen zwischen diesen Ländern weiter vertiefen und den amerikanischen Unternehmen ein klares Signal senden wird, dass sie nach alternativen Produktionsquellen außerhalb des Reiches der Mitte suchen müssen. Dies wird unweigerlich zu einem Wettbewerb um Einfluss zwischen Handelspartnern auf weltweiter Ebene führen, der im schlimmsten Fall zu einem langsamen Eintauchen in eine Art globalen Finanz- und Handelskalten Krieg führt, der offensichtlich - hoffentlich - keine brutalen Stellvertreterkriege im Stil des vorherigen Kalten Krieges aufweist, aber darauf hinweist die Fragmentierung des Weltwährungssystems und der Weltwirtschaft als solche. Ob und inwieweit die Vereinigten Staaten in der Lage sind, ihre wichtigsten Handelspartner und traditionellen Verbündeten in Asien und Europa zu einer aggressiven Haltung gegenüber China zu überreden, wird in Bidens ersten beiden Jahren als Präsidentschaft von entscheidender Bedeutung sein.

# 7. Taiwan: die Säule der Welttechnologie

Taiwan ist ein globaler wirtschaftlicher Schwerpunkt, da es nach Schätzungen einiger Branchen das einzige Land ist, das in der Lage ist, die fortschrittlichsten Mikroprozessoren in Massenproduktion herzustellen, und für die Hälfte der weltweiten Halbleiterproduktion und 90% der fortschrittlichsten Mikroprozessoren verantwortlich ist. Es ist auch eine geopolitische Schwerkraft im Zusammenhang mit dem anhaltenden Kampf um die technologische Dominanz zwischen Washington und Peking, nachdem die Vereinigten Staaten Schritte unternommen haben, um bestimmte chinesische Unternehmen, insbesondere Huawei, daran zu hindern, Mikroprozessoren mit amerikanischer Technologie zu liefern, selbst wenn diese für sie hergestellt wurden Taiwan oder ein anderes Land.

Wie wird China mit dieser Herausforderung umgehen, wenn es bisher keine eigenen Fabriken gebaut hat und seine Schlüsselunternehmen mindestens die nächsten zwei Jahre unabhängig vom Zugang zu amerikanischer Technologie von der taiwanesischen Produktion abhängen werden? Jede Unterbrechung der Versorgung in Taiwan, aus welchem ​​Grund auch immer, wird für die Tech-Industrie und fast jeden Aspekt der Wirtschaft besonders problematisch sein, wenn verhindert wird, dass diese goldene Gans ihre goldenen Eier legt. Sowohl geopolitisch als auch wirtschaftlich ist Taiwan von entscheidender Bedeutung.

# 8. Russland: ein Auge zudrücken? 

Trotz zahlreicher Erwähnungen des Flirts zwischen Trump und Putin in den letzten Jahren hat die Trump-Regierung eine relativ harte Haltung gegenüber Moskau eingenommen, insbesondere im Hinblick auf die Verhängung von Sanktionen, und sogar Schritte gegen das Projekt der russisch-deutschen Nordstream 2-Pipeline zur Versorgung mit russischem Gas unternommen direkt nach Deutschland unter Umgehung der Ukraine. Russland könnte jedoch unter neuem Druck der Biden-Regierung stehen, auch weil die Demokraten weiterhin der Ansicht sind, dass Moskau während der Wahlen 2016 stark an Störungen und Desinformation beteiligt war, und möglicherweise auch an dem jüngsten Cyberangriff, der Russland angelastet wurde Bedienung. Die Abkühlung der Beziehungen könnte sich vertiefen und es Russland noch schwerer machen, Zugang zum auf Dollar basierenden Finanzsystem zu erhalten und ausländische Investitionen anzuziehen. Dies kann sich nachteilig auf den Rubelkurs und das russische Vermögen auswirken. Noch wichtiger ist jedoch, dass sich die russische Frage angesichts der Abhängigkeit Russlands von Exporten nach Europa als Haupttest für die Stärke traditioneller US-europäischer Allianzen sowie für die eigenen Konsequenzen der EU bei der Schaffung eines auf Euro basierenden Finanzsystems erweisen kann, das robust genug ist, dies zu tun. in der Lage sein, unabhängig zu funktionieren.

# 9. Naher Osten: keine gute Wahl

Wir sind nicht in der Lage (und wollen es auch nicht), spezifische Ergebnisse vorherzusagen, aber der Nahe Osten war traditionell ein Kessel gefährlicher Probleme, und diese Gefahr wird durch die ungewisse Verfügbarkeit von Nahrungsmitteln in Teilen der Region in Zeiten steigender Preise noch verstärkt. Viele Menschen beschuldigen den Arabischen Frühling und sogar den Bürgerkrieg in Syrien, den Zugang zu Nahrungsmitteln destabilisiert zu haben. Im Falle Syriens gibt es auch eine Dürre. Der Druck, sich von fossilen Brennstoffen in Industrieländern zu entfernen, kann die Risiken erhöhen, da Gas- und Ölexporte das wirtschaftliche Rückgrat der Region sind. Bidens weniger aggressive Haltung gegenüber dem Iran könnte auch zu Spannungen in der Region führen, und Chinas zunehmende Abhängigkeit von importiertem Öl aus dem Nahen Osten im Vergleich zu den Vereinigten Staaten bedeutet, dass Chinas Engagement in der Region angesichts dessen unvermeidlich zunehmen wird Die chinesischen Ölimporte haben sich in den letzten 10 Jahren mehr als verdoppelt. China ist derzeit der größte Rohölimporteur.

Ein weiterer wichtiger regionaler Akteur ist die Türkei, die an mehreren Fronten spielt, und Präsident Biden wird sich wahrscheinlich nicht als ebenso verbündeter Präsident von Präsident Erdogan wie Trump erweisen, nachdem Ankara ein Raketenabwehrsystem aus Russland gekauft hat. Wird die Türkei in der Lage sein, die nominelle Mitgliedschaft in der NATO aufrechtzuerhalten, und wird die Biden-Regierung versuchen, in Form von Sanktionen weiteren Druck auf sie auszuüben?

# 10. Europa und multilaterale Institutionen: bestenfalls große Worte 

Die Trump-Präsidentschaft stellte ein großes Problem für die EU dar, da sie durch die größte Schwächung der diplomatischen Beziehungen zwischen den Vereinigten Staaten und ihren wichtigsten Verbündeten seit dem Zweiten Weltkrieg gekennzeichnet war. Während der vierjährigen Amtszeit von Trump fühlte sich Europa isoliert und fürchtete sogar um seine Sicherheit in Bezug auf Trumps Drohungen, den militärischen Schutz aufzuheben und die NATO-Verpflichtungen zu lockern, ganz zu schweigen von den möglichen finanziellen Auswirkungen der protektionistischen Handelspolitik Washingtons. Welche Änderungen werden während der Amtszeit von Biden eintreten? Zu Beginn wird sich die Regierung höchstwahrscheinlich Zeit nehmen, um die neue protektionistische Handelspolitik umzusetzen, und wird viel über traditionell freundschaftliche Beziehungen sagen, die kurzfristig Abhilfe schaffen werden. Es gibt jedoch viele Bereiche, in denen die Vereinigten Staaten und die Europäische Union gegensätzliche Seiten vertreten können, von der oben genannten Politik gegenüber Russland bis hin zur Frage, ob die EU bereit sein wird, sich zu der sich verschärfenden Rivalität zwischen Washington und Peking zu äußern. Darüber hinaus interessiert sich der durchschnittliche, zunehmend selbstgesteuerte amerikanische Wähler nicht für Europa.

Biden wird auch bereit sein, die Beteiligung der Vereinigten Staaten an multilateralen Institutionen wie den Vereinten Nationen oder der WHO sowie Initiativen im Zusammenhang mit dem internationalen Kampf gegen den Klimawandel zu normalisieren. Diese Institutionen sind jedoch nicht sehr beliebt - insbesondere die WHO und ihre Imagekatastrophe im Zusammenhang mit der Verschiebung der Erklärung der Covid-Pandemie - und die Aktivitäten in diesem Bereich könnten sich ebenfalls als überraschend begrenzt herausstellen. Es ist zu erwarten, dass der Wirtschaftspopulismus zunimmt, was eine Bedrohung für jede nicht nationalistische, "globalistische" politische Initiative darstellen kann. Bidens Präsidentschaft kann zeigen, dass die populistische Linksagenda ebenso eine protektionistische amerikanische Agenda sein kann wie ein Rechtspopulismus. Zum Beispiel könnte die Klimaschutzagenda verwendet werden, um Brasilien für die Zerstörung äquatorialer Wälder zu sanktionieren. Der Linkspopulismus könnte auch die Spaltung zwischen Peking und Washington vertiefen, da die Linke China in Bezug auf die Menschenrechte kritisiert und das Land aufgrund der intensiven Kohlewirtschaft der weltweit größte CO2-Emittent ist.