Rada pro cenné papíry a burzy Indie - strážce indického kapitálového trhu

Indie je jednou z největších ekonomik na světě. Zdravá demografie a stále nízký HDP na obyvatele znamenají, že v příštích letech či dokonce desetiletích můžeme v této zemi očekávat rychlý ekonomický růst. Jak populace bohatne, lze očekávat, že na finanční trh v Indii vstoupí více kapitálu. Nemusí se to nutně promítnout do výrazného nárůstu hodnoty indexu, ale určitě to bude vyžadovat bedlivý dohled ze strany regulátorů trhu. V Indii je nejdůležitějším orgánem odpovědným za dohled nad kapitálovým trhem Rada pro cenné papíry a burzu (SEBI).

Historie SEBI začala 12. dubna 1988 na žádost indického parlamentu. Na počátku byl nestatutárním orgánem. Situace se změnila v roce 1992, kdy byl ustanoven zákon The Securities and Exchange Board of India Act. Tehdy SEBI získala zákonnou pravomoc regulovat a kontrolovat kapitálový trh v Indii. V Indii tak začal působit orgán snažící se chránit investory (včetně drobných investorů) před nekalými praktikami některých účastníků finančního trhu. Před SEBI byla organizací regulující kapitálový trh CCI (Controller of Capital Issues), která byla založena v roce 1947.

Sídlo indického regulátora je v Bombaji, přesněji komplex Bandra Kurla. SEBI má také regionální kanceláře v severní, jižní, východní a západní Indii (Nové Dillí, Kalkata, Chennai a Ahmedabad). Kromě regionálních kanceláří má SEBI také místní kanceláře v Guwahati, Bhubaneshwar, Patna, Kochi a Chandigarh.

Odpovědnost SEBI

Jak název napovídá, SEBI je zodpovědná za správné fungování kapitálového trhu v Indii.

SEBI se zaměřuje na regulaci tří skupin účastnících se kapitálového trhu:

• emitenti cenných papírů;
• investoři;
• zprostředkovatelé působící na kapitálovém trhu.

Funkce, které SEBI provádí, zahrnují:

• regulace činnosti burz;
• registrace a regulace činnosti makléřských domů, převodních agentů, portfolio manažerů, investičních poradců;
• registrace a regulace subjektů působících jako fondy rizikového kapitálu, investiční fondy;
• bojovat proti nekalým tržním praktikám (např. insider trading);
• registrace a regulace činnosti úvěrových agentur a depozitářů;
• boj proti finančním podvodům;
• podpora vzdělávání investorů;
• upravující způsob akvizic kótovaných společností.

Kromě toho může SEBI také spravovat dokumenty (knihy, rejstříky) veřejné obchodní společnosti za účelem provádění kontrol. Žádost o tyto dokumenty může souviset s podezřením zaměstnanců společnosti na používání důvěrných informací nebo na používání nekalých praktik společnosti.

Rada pro cenné papíry a burzu v Indii může také pozastavit obchodování s určitými cennými papíry, pokud to má chránit investory nebo pokud to souvisí například s vyšetřováním.

Organizační struktura

Organizaci řídí členové, kteří jsou:

• předseda jmenovaný vládou Indie;
• Dva členové z Ministerstva financí;
• jeden člen z centrální banky Indie;
• Ostatních 5 členů je nominováno vládou Indie.

Současnou vedoucí SEBI je paní Madhabi Puri Buch, která je v této roli od 2. března 2022. Je první ženou, která zastávala tuto pozici v historii SEBI. Změnila pozici Ajay Tuanga (který slouží od roku 2017). Madhabi Puri byla členkou SEBI v letech 2017 – 2021. Předtím byla několik let (2013 – 2017) generální ředitelkou společnosti Agora Advisory (poradenská společnost). Za zmínku také stojí, že 12 let působila na vyšších manažerských pozicích v ICICI Bank.

Pro usnadnění práce má SEBI výbory, které se specializují na konkrétní činnosti supervizora. Mezi nimi lze zmínit:

• Výbor pro ochranu investorů;
• Poradní výbor pro akvizice;
• PMCA - Výbor pro primární trh;
• výbor investičního fondu;
• Výbor pro sekuritizaci a podnikové dluhopisy.

Ukázkový projekt SEBI

SEBI si jako regulátor kapitálového trhu vynutila reformu způsobu vypořádání transakcí burza cenných papírů. Ještě v roce 2001 docházelo k vypořádání v rámci T + 5, což znamenalo vypořádání transakce do 5 dnů od data transakce. Teprve po tomto datu bylo možné z makléřského účtu vybírat prostředky z prodeje cenných papírů. Během dvou let se doba vypořádání zkrátila na T + 2. Pro srovnání, v Polsku došlo k zavedení T + 2 o 10 let později, v roce 2014. Za zmínku stojí, že SEBI si vynutilo zavedení ještě rychlejších vypořádání (T + 1), které vstoupilo v platnost na konci února 2022.

Rada pro cenné papíry a burzu Indie: Finanční sankce

V roce 2015 pak SEBI uložila rekordní pokutu ve výši přibližně 7 269 croce, tedy přibližně 72,69 miliardy rupií, tedy přibližně 1 miliardu dolarů. Postižena byla společnost PACL (Pearls Agrotech Corporation Limited). Pokuta činila 3letý zisk podniku. Důvodem pro udělení pokuty bylo nezákonné shromažďování finančních prostředků developera od individuálních investorů (systémy kolektivního investování). PACL porušila předpisy upravující prodej investičních produktů. Zároveň SEBI nařídila společnosti PACL vrátit investorům 7,5 miliardy dolarů získaných prostředků.