Stabilní podnikání a dividendy – Jak investovat v Euronext? [Průvodce]

V následujícím cyklu představíme činnost největších burz. Mnoho subjektů, které hodláme charakterizovat, jsou veřejné obchodní společnosti. Z tohoto důvodu mohou být zajímavým investičním nápadem. Burzy jsou zajímavé a ve většině případů velmi výnosné obchody. Proto stojí za to představit provozní a finanční činnost těchto společností. V dnešním článku na otázku odpovíme stojí to za to a jak investovat do Euronext a jak vypadá provozní činnost této společnosti. Po přečtení tohoto článku se čtenář dozví o:

• Co je Euronext,
• historie burzy,
• Jaké jsou obory podnikání společnosti,
• Jaká je finanční situace podniku.

Zdroj: Prezentace investora Euronext NV

Co je Euronext

Euronext NV je celoevropská burza cenných papírů, která je v posledních letech konsolidátorem evropského burzovního trhu a společností působících v segmentu po obchodování. Svým klientům nabízí možnost obchodovat na 7 evropských trzích. Euronext poskytuje obchodování s akciemi, ETF, opční listy, investiční certifikáty, dluhopisy, komodity, deriváty a měny. Společnost je jedním z největších obchodních míst s dluhopisy a kótovanými fondy na světě.  Na konci prosince 2021 by se na burzách spojených s Euronextem mohlo obchodovat přes dva tisíce společností s celkovou kapitalizací více než 6 900 miliard EUR.

Kromě toho platforma poskytuje příležitost získat kapitál malým a středním společnostem nabídkou Euronext Growth a Euronext Access. Za zmínku také stojí, že Euronext je také většinovým akcionářem energetické burzy Nord Pool. Euronext prostřednictvím své dceřiné společnosti (Oslo Børs) ovládá burzu Fish Pool Exchange, kde se obchoduje s futures na lososy.

Euronext vyvíjí služby nepřímo související s obchodováním aktiv na burze [vč. clearingové služby nebo nabídku centrálního depozitáře cenných papírů]. V důsledku toho rostoucí procento výnosů nesouvisí s obchodováním na burzách. To způsobí, že se výnosy stanou stabilnější, což pomáhá lépe řídit náklady podniku.

Historie Euronext

2000 - 2007: Začátky

Přestože samotná aliance burz vznikla v roce 2000, počátky burz v jednotlivých zemích sahají do opravdu dávných dob. Například burza v Bruggách byla založena v roce 1285, burza v Antverpách byla založena v roce 1485 a amsterdamská burza se datuje do roku 1602.

Euronext vznikl v souvislosti s plánovanou úzkou spoluprací mezi Londýnská burza cenných papírů (LSE) oraz Deutsche Börse (DB). Plány na spojení těchto dvou evropských gigantů zazněly na přelomu XNUMX. a XNUMX. století. Případné sloučení těchto burz by znamenalo, že by se Evropa stala největším obchodním místem pro evropské akcie. To by podkopalo pozici místních evropských burz, které by s největší pravděpodobností byly dlouhodobě marginalizovány. Z tohoto důvodu vznikla iniciativa čelit alianci LSE-DB.

V dubnu 1999 se objevil koncept spojenectví mezi burzami v Paříži, Curychu, Madridu, Bruselu, Amsterdamu a Miláně.. Madridské memorandum oznámilo vytvoření největší platformy pro obchodování s akciemi v Evropě. Problémem byla prestiž jednotlivých burz a rozdělení podílů v nové společnosti pro akcionáře různých burz. V důsledku toho se 22. září 2000 sloučily pouze 3 burzy: burza v Amsterdamu, Bruselu a Paříži.. Každý z nich samozřejmě dál fungoval a „soutěžil“ na IPO trhu. Spojení tří obchodních míst s cennými papíry bylo v souladu s viditelným trendem další integrace evropských finančních trhů. Pomohlo k tomu zavedení nové společné měny – eura. Aliance dvou "Střední hráči" (Paříž, Amsterdam) a jeden "Málo" (Brusel) vytvořila velkého hráče na evropském kapitálovém trhu. V roce 2001 došlo k IPO společnosti Euronext.

Spolu s nárůstem rozsahu operací se objevila chuť zvyšovat podíly na trhu. V prosinci 2001 převzal Euronext ŽIVOT (Londýnská burza finančních futures a opcí). Po akvizici byla společnost LIFFE přejmenována na Euronext LIFFE. V roce 2002 se burzovní aliance začala rozšiřovat. Sloučeno s Bolsa de Valores de Lisboa e Porto (BVLP), lisabonskou burzou. V následujících dvou letech byla zavedena také integrace obchodování s hotovostními produkty (platforma NSC) a deriváty (LIFFE CONNECT). To vytvořilo konkurenceschopnější cenové podmínky pro fondy investující na různých evropských akciových trzích. Dynamický rozvoj burzy Euronext přilákal pozornost větších hráčů. Dva hráči těžké váhy se postavili do boje o její převzetí: NYSE (vlastník newyorské burzy) a Deutsche Börse.

Deutsche Boerse. Zdroj: wikipedia.org

Boj mezi oběma burzami byl velmi urputný a skončil po několika měsících hlasování akcionářů burzy (98,2 % pro převzetí) – vítězem se ukázala NYSE. Jedním z důvodů, proč byla vybrána nabídka NYSE, byla šance na větší autonomii. Někteří akcionáři se obávali, že po převzetí frankfurtské burzy  bude marginalizovat evropského rivala. Volba americké burzy měla také větší šanci na schválení regulátory EU. Transakce byla dokončena 4. dubna 2007. Nová společnost byla přejmenována na NYSE Euronext. Američané měli v plánu vstoupit do milánské burzovní aliance, ale transakce nakonec nebyla uzavřena.

2008 - 2012: Frankfurt neztrácí chuť

Deutsche Börse se neustále snažila převzít NYSE Euronext zasláním dvou nabídek. První proběhl v roce 2008 a druhý v roce 2009. Oba byli jen „stalkeři“ a neskončili většími jednáními. Burza ve Frankfurtu nad Mohanem neřekla poslední slovo. V roce 2011 se začalo jednat o sloučení newyorské burzy s Deutsche Börse. Po získání souhlasu akcionářů následovala další, obtížnější fáze: jednání s regulátory. Spojením těchto dvou subjektů by vznikla největší burza na světě. To vzbudilo ostražitost regulátorů, kteří se obávali přílišné koncentrace obchodu. Američtí regulátoři dali 22. prosince 2011 zelenou. Žádné porušení nezjistili doprava antimonopolní. Problémem byli úředníci EU. Podle jejich názoru fúze vytvořila riziko vytvoření kvazimonopolu na trhu cenných papírů EU. V důsledku toho Evropská komise 1. února 2012 zamítla žádost o povolení sloučení obou burz. Odvolání frankfurtské burzy bylo zamítnuto.

2012-2014: změna vlastníka

K další změně vlastnictví došlo v roce 2012, kdy Intercontinental Exchange koupila NYSE Euronext za 8 miliard dolarů. V souladu s podmínkami převzetí se akcionáři Euronext mohli rozhodnout, zda chtějí za 1 akcii získat:

• 33,12$
• 0,2581 akcií Intercontinental Exchange (ICE).
• 11,27 $ + 0,1703 akcií ICE

Ke spojení ICE s NYSE došlo díky tomu, že se oba subjekty specializovaly na jiné oblasti trhu. ICE vytvářela většinu svých příjmů z obchodování s komoditami, zatímco NYSE se specializovala na obchodování s akciemi a dluhopisy. Výsledkem bylo, že fúze rychle získala regulační schválení. Pro Intercontinental Exchange bylo nejdůležitější součástí fúze zvýšení jejího podílu na americkém trhu. Samotný Euronext měl být částečně prodán (tj. výměna: Paříž, Amsterdam, Lisabon a Brusel).

Navzdory turbulencím souvisejícím s vlastnickými změnami Euronext nadále rozšiřoval svou produktovou nabídku. Enternext byla založena v květnu 2013. Šlo o dceřinou společnost, která měla pomoci malým a středním firmám s debutem na Euronext.

2014 - 2020: odštěpení a další expanze

ICE se rozhodlo provést spin-offnebo vyloučení společnosti Euronext z jejích struktur za účelem provedení její IPO (tj. burzovní debut). Před debutem byla provedena řada transakcí uvnitř skupiny. Nejvýznamnější transakcí bylo odstavení Euronext.LIFFE a jeho převedení na ICE (přejmenované na ICE Futures Europe).

Za účelem stabilizace kotací byla část akcií prodána konsorciu 11 investorů, kteří se rozhodli nezbavit se akcií Euronext po dobu 3 let (tzv. lockup). Mezi investory patří: Euroclear, BNP Paribas, BNP Paribas Fortis, Société Générale, Caisse des Dépôts, BPI France, ABN Amro, ASR, Banco Espirito Santo, Banco BPI a Belgická federální holdingová a investiční společnost (SFPI / FPIM).

V červnu 2014 společnost EnterNext podepsala partnerství s Morningstar pro analytické pokrytí malých a středních podniků (SME) a ​​společností ze sektoru TMT (telekomunikace, média a technologie). To mělo umožnit jednotlivým investorům získat rozsáhlé analýzy méně oblíbených společností.

Následující roky jsou ve znamení rozvoje prostřednictvím akvizic. Díky nim se Euronext stal produktově i geograficky diverzifikovanějším. V srpnu 2017 společnost získala FastMatch - platforma pro obchodování s měnami. Společnost zaplatila 90 milionů EUR za 153% podíl. Manažeři FastMatch si ponechali 10 % společnosti. Akvizice umožnila společnosti Euronext diverzifikovat zdroj příjmů. V roce 2019 byl FastMatch přejmenován na Euronext Fx.

V březnu 2018 Euronext oznámil akvizici irské burzy cenných papírů. Akvizice stála společnost 137 milionů EUR. Transakce nad rámec geografické diverzifikace umožnila skupině zavést nákladové synergie ve výši 6 milionů EUR ročně. V roce 2016 ISE vygenerovala výnosy ve výši 29,4 milionu EUR, dosáhla 9,6 milionu EUR v EBITDA a 8 milionů EUR v čistém zisku. To znamenalo, že společnost zaplatila poměr P/E 17,1 za ISE.

Další akvizice proběhla v červnu 2019. Tentokrát byla zakoupena burza v Oslu. Transakce byla mnohem větší než ty předchozí. Uzavřela na více než 780 milionech dolarů. Akvizice se neobešla bez problémů. Americký konkurent je mezi těmi, kteří jsou ochotni koupit norskou burzu - Nasdaq.

To nebyl konec akvizic. V prosinci 2019 Euronext získal 66 % akcií společnosti Nord Pool, jedné z největších energetických burz v Evropě.. V době transakce byla ekonomická hodnota společnosti odhadována na 84 milionů EUR. Nord Pool byl tehdy aktivní na 14 trzích a měl silnou pozici ve skandinávských a pobaltských zemích. V roce 2018 společnost Nord Pool vygenerovala tržby ve výši přibližně 80 milionů EUR. Transakce umožnila Euronextu diverzifikovat svůj produktový mix a šanci účinněji bojovat o podíly na energetickém trhu s Deutsche Börse.

K dalšímu převzetí došlo v dubnu 2020, kdy Euronext oznámil koupi přibližně 70 % DCSD (Dánský centrální depozitář cenných papírů). Transakce rozšířila obchodní segment související s potransakčními službami. V době akvizice byla DCSD oceněna na 150 milionů EUR.

Převzetí milánské burzy

I přes velký počet akvizic v letech 2017-2020 Euronext nadále hledal příležitosti pro další nákupy. Stalo se tak v roce 2020. Prodejní jednání mezi LSEG (London Stock Exchange Group) a Euronext začala ve druhé polovině roku 2020 milánské burze. Transakce se měla týkat dceřiné společnosti London Stock Exchange Group Holdings Italia SpA Společnost LSEG se rozhodla prodat milánskou burzu z důvodu regulatorních požadavků. Londýnská burza musela kvůli akvizici poskytovatele dat Refinitiv společností London Stock Exchange Group prodat část svých aktiv.

V rámci akvizice Euronext odhadl, že do 3 let vytvoří synergie v hodnotě přibližně 60 milionů EUR. Včetně 45 milionů EUR souvisejících s úsporami nákladů a 15 milionů EUR dodatečných příjmů souvisejících s křížovým prodejem.

Transakce za prodej milánské burzy cenných papírů byla oceněna na 4 325 milionů EUR a prostředky pro tento účel měly být organizovány takto:

• 0,3 miliardy EUR v hotovosti ve vlastnictví společnosti,
• 1,7 miliardy EUR získal Euronext z úvěru,
• Přibližně 2,3 miliardy EUR bylo získáno z účasti dalších investorů (včetně Intensa Sanpaolo a CDP Equity [Cassa Depositi e Presiti]) a současných akcionářů Euronext.

Transakce zvýšila dluh společnosti, ale představenstvo věří, že čistý dluh na úrovni EBITDA klesne na konci roku 3 pod 2022.

Pouhá akvizice milánské burzy znamenala, že Euronext posílil svou pozici na evropském burzovním trhu. Jen na Borsa Italiana bylo kótováno 370 společností, většina z nich ze segmentu malých a středních podniků (malé a střední společnosti). Celková kapitalizace společností kotovaných na této burze přesáhla 600 miliard EUR. Součástí skupiny byla i obchodní platforma MTS, která umožňuje obchodování s dluhovými cennými papíry. Součástí balíčku s burzou a platformou byl i clearingový segment a depozitář cenných papírů. Poobchodní služby vytvořily přibližně 37 % výnosů Borsa Italiana.

Zdroj: prezentace pro investory Euronext NV

Po transakci měla být italská dceřiná společnost zodpovědná za více než 33 % tržeb sloučené společnosti. Euronext se stal největší burzou v Evropě z hlediska obratu hotovosti na akciovém trhu a byl druhý z hlediska obchodování ETF v Evropě. Na konci roku 2021 se obchodovalo kolem 3 500 ETF.

Zdroj: prezentace pro investory Euronext NV

Euronext díky transakci výrazně zlepšil svou pozici na trhu depozitních a clearingových služeb. V výnosovém mixu se objevily i výnosy z obchodování s dluhopisy. Podíl výnosů z obchodu na hotovostním trhu naopak klesl z 25 % na 20 %.

Euronext - podrobné informace

Asi 7 společností je kotováno na 2000 burzách, které společnost vlastní. Na konci prosince 2021 byla tržní kapitalizace všech společností kotovaných na Euronext 6 900 miliard EUR. Kromě toho je na burzách patřících společnosti kótováno asi 110 000 produktů klasifikovaných jako opční listy a investiční certifikáty. Jedná se o 2. největší trh tohoto typu v Evropě.

Euronext je také vedoucí trh s deriváty (futures a opce) v Evropě. Portfolio společnosti zahrnuje deriváty na CAC 40 (hlavní index ve Francii). Futures kontrakt CAC 40 je druhým nejobchodovanějším nástrojem svého druhu v Evropě. Společnost má také vysoce rozvinuté portfolio derivátů na bázi surovin a zemědělských produktů.

Euronext má také expozici na trhu obchodování s dluhopisy. Perličkou v koruně je obchodní platforma MTS. Na Euronext se obchoduje 52 000 nástrojů. MTS je největší evropská platforma pro obchodování evropských státních dluhopisů v modelu D2D (Dealer-to-Dealer). Je také lídrem na italském repo trhu. MTS je také 3. největší platformou umožňující evropské státní dluhopisy v modelu D2C (Dealer-to-Client).

Euronext FX je platforma tohoto typu ECN (elektronická komunikační síť) umožňující obchod s měnami nebo drahými kovy. Platforma je poháněna technologií FastMatch, která klientům umožňuje přístup na likvidní trh držený více poskytovateli likvidity. Nabídku Euronext FX využívají banky, hedgeové fondy, obchodní společnosti a maloobchodní makléři.

Euronext se musí snažit povzbudit účastníky trhu, aby používali jeho platformu. Jedním z programů, který pomáhá nasměrovat provoz na burzy Euronext, je program SLP (Supplemental Liquidity Provision). Program odměňuje poskytovatele likvidity, kteří zajišťují nízké spready a vysoce kvalitní provedení příkazů bez ohledu na velikost.

Euronext také vyvíjí svá technologická řešení. Vlajkovým produktem je platforma Optiq. Jde o řešení, které nahrazuje řešení UTP (Euronext Universal Trading Platform). Od července 2017 řešení  používá se pro obchodování s hotovostí a derivátovými řešeními. O rok později bylo řešení implementováno pro obchodování na trhu dluhových instrumentů. V roce 2019 Euronext Dublin plně implementoval řešení Optiq. Norská burza také přešla na Optiq do 17 měsíců od převzetí. V roce 2023 přejde na nový obchodní systém také obchodování na burze a deriváty na milánské burze.

management

Generálním ředitelem společnosti je Stephane Boujnah, který působí od roku 2015. Pan Stephane dříve pracoval na vedoucích pozicích ve společnostech jako Deutsche Bank, Credit Suisse a Santander Global Corporate Banking. Za zmínku stojí, že dva roky spolupracoval s francouzským ministerstvem hospodářství (1997 - 1999).

Většina šéfů místních burz je ve funkci již řadu let. Výjimkou je paní Delphine d'Amarzit, která nastoupila na pozici generální ředitelky pařížské burzy v květnu 2021. Před nástupem do této pozice pracovala jako zástupkyně generálního ředitele v Ornage Bank (2016-2021).

Zdroj: Zpráva společnosti Euronext za rok 2021

Akciový podíl

V akcionářské struktuře Euronext je přibližně 23,8 % akcií drženo tzv. referenčními akcionáři (tj. RS). Mezi největší akcionáře této skupiny patří CDP Equity a Caisse des Depots et Consignations. Obě společnosti vlastní 7,32 % akcií společnosti. Každý z akcionářů zahrnutých do RS se zavazuje, že neprodá akcie do doby platnosti smlouvy podepsané mezi RS a Euronext. Současná smlouva vyprší v roce 2024. Za zmínku stojí, že smlouvy s RS jsou pravidelně prodlužovány, často však s jiným složením. Výše uvedená skupina akcionářů má nárok na 3 místa v dozorčí radě Euronext.

Zdroj: výroční zpráva za rok 2021

Ostatní akcionáři jsou velmi roztříštění. Žádný z nich nemá dostatečný podíl na to, aby výrazněji ovlivnil podobu dozorčí rady nebo složení vrcholového managementu. Taková situace nemusí vyhovovat investorům, kteří preferují akcionářskou strukturu většinového vlastníka, který může vytvářet dlouhodobou strategii fungování společnosti.

Obchodní segmenty

Příjmy Euronext NV jsou vysoce diverzifikované. Přesto jsou stále dominantní výnosy z obchodování s finančními nástroji. Tato oblast činnosti tvořila přibližně 36 % tržeb společnosti. V tomto segmentu je nejdůležitější obchod na hotovostním trhu, který se na celkových tržbách společnosti podílel 22,6 %. Euronext je lídrem na akciovém trhu na 7 trzích, mezi které patří: Belgie, Francie, Nizozemsko, Portugalsko, Norsko, Irsko a Itálie. Podle údajů zpracovaných společností bylo asi 71 % obratu na těchto trzích realizováno ekosystémem Euronext.

Zdroj: výroční zpráva za rok 2021

Společnost má silné zastoupení na evropském trhu blue-chip. 58 % komponentů EUROSTOXX 50 je kótována na burzách patřících do aliance. V případě Euro STOXX 600 je celých 32 % společností kotovaných na burzách patřících do Euronext. Analyzovaná společnost je také na prvním místě v Evropě z hlediska kapitalizace tuzemských společností a je evropským lídrem z hlediska průměrného denního obratu.

Obchodování s deriváty a dluhovými cennými papíry tvořilo přibližně 9 % výnosů. Obchodování s dluhopisy a směnkami probíhá především na platformě MTS, kterou „do balíku“ pořídila milánska burza. Obchodování s deriváty je zaměřeno na futures a opce. Velmi vysoká likvidita je patrná u derivátů na takových indexech jako AEX nebo CAC 40. Euronext zavedl deriváty k celoevropským indexům jako např FTSEEurofirst CZY FTSE EPRA / NAREIT (expozice na trhu s nemovitostmi). V roce 2021 nominální hodnota uzavřených futures kontraktů přesáhla 5 100 miliard eur. Na druhé straně průměrná nominální hodnota smluv uzavřených během každého zasedání přesáhla 20 miliard EUR. Kromě obchodování s deriváty na bázi indexů a akcií jsou v nabídce také deriváty elektřiny a zemědělské komodity. V nabídce jsou dokonce lososí futures.

Euronext neustále rozvíjí své aktivity spojené s poobchodními službamii. Společnost má menšinový podíl v subjektu, který tento typ služeb provádí v celosvětovém měřítku – LCH SA. Euronext vlastní 11 % akcií společnosti. Euronext má také menšinový podíl v Euroclear SA. Vlastník 7 evropských burz navíc rozvíjí své clearingové služby, které v současnosti fungují pod názvem Euronext Clearing (dříve CC&G).

Pokročilé datové služby (ADS) jsou další součástí podnikání společnosti Euronext. Je to činnost související s poskytováním dat v reálném čase a historických dat. Údaje platí pro hotovostní i termínový trh. Klienty využívající služeb Euronext jsou jak největší investiční banky, tak individuální investoři (prostřednictvím Live.Euronext.com nebo prostřednictvím makléřských domů). Skutečné údaje se týkají informací jak o nákupních, tak prodejních cenách, transakční ceně nebo tzv kniha objednávek. Data jsou „balena“ do různých produktů, které si zákazníci kupují podle svých potřeb. Samozřejmě platí, že čím podrobnější údaje, tím vyšší je jejich cena. Od roku 2018 funguje e-commerce platforma, která umožňuje individuálním investorům získávat data online. Nedávno Euronext rozšířil svou nabídku o data o dluhopisovém trhu a fondech. V roce 2019 zavedl Euronext do své nabídky Market Flow, který ukazuje denní přílivy do knihy objednávek. Kromě toho byla zavedena možnost provádění rozsáhlých analýz na základě anonymizovaných a agregovaných dat.

Indexy jsou další skupinou produktů zahrnutých v Advanced Data Services. Euronext má širokou škálu benchmarků, které využívají jak ETF, tak aktivně spravované fondy. Nejčastěji používané indexy jsou: CAC 40, AEX a MIB. Euronext neustále vyvíjí nové indexy, aby splnily očekávání zákazníků. Zvláště dynamicky se rozvíjí segment ESG indexů. V roce 2021 společnost představila 20 indexů tohoto typu. Jedním z nich byl CAC 40 ESG Index. Byl také představen MIB ESG Index, první svého druhu pro italské blue chip společnosti.

Finanční výsledky

Od svého debutu na burze v roce 2014 Euronext výrazně rozšířil své působení. To je vidět na počtu burz vlastněných společností, kapitalizaci kótovaných společností nebo výnosech. co víc, i přes nárůst rozsahu podnikání se společnosti podařilo výrazně zlepšit marži EBITDA. To znamená, že ve společnosti existuje provozní páka.

Významná je také expanze společnosti do oblastí činnosti, které byly dosud „prázdnými místy“. Stačí zmínit vlastní platformu pro obchodování s dluhopisy (MTS) nebo clearingový segment. Je pozoruhodné, že společnost zvyšuje podíl výnosů, které nezávisí na obchodování na burze. Díky tomu jsou výnosy společnosti předvídatelnější a umožňují lepší úpravu struktury nákladů.

Zdroj: vlastní studie

Jak vidíte, společnost pravidelně rozšiřuje rozsah svých operací. V důsledku toho rostou tržby i čistý zisk. Zajímavé je, že Euronext si stále udržuje velmi vysokou provozní marži, která se v letech 2018-2020 pohybovala mezi 52 % -53 %.

Zdroj: vlastní studie / * OCF - provozní peněžní tok, ** CAPEX - kapitálové výdaje, *** FCF - volný peněžní tok (FCF = OCF - CAPEX)

Peněžní toky z provozní činnosti každoročně rostly v souladu s rostoucím čistým ziskem. Charakteristickým rysem tohoto typu podnikání jsou nízké investiční výdaje. Euronext nepotřebuje výrobní závody ani velké sklady. Díky tomu nárůst obchodního měřítka s sebou nenese nutnost razantně navyšovat kapitálové výdaje. Samotný organický růst u takto vyspělé společnosti je však mírný: činí několik procent. Z tohoto důvodu, pokud chce společnost růst rychleji, je odsouzena k převzetí. Nedávná akvizice milánské burzy způsobila velké zadlužení společnosti:

Zdroj: vlastní studie

Lze očekávat, že tempo akvizic se v příštích letech zpomalí, aby příliš nezvyšovalo zadlužení Euronext NV. Navzdory tomu se společnost stále hodlá dělit o své zisky s akcionáři a pravidelně vyplácet dividendy. Je to dáno tím, že Euronext má velmi stabilní obchodní model a na místních trzích nemá silnou konkurenci. Znepokojivé může být pouze zpomalení IPO a tržních segmentů a medvědí trh na trhu. Během medvědího trhu klesá počet nových IPO, které přitahují pozornost investorů. Medvědí trh navíc způsobuje, že se fondy potýkají s odlivem kapitálu, což snižuje jejich spravovaná aktiva. Pokles cen způsobuje pokles obratu na burzách, což ovlivňuje výnosy závislé na obratu.

Medvědí trh a slabší ekonomické podmínky jsou však jen dočasnou překážkou dalšího rozvoje podnikání Euronextu. V příštích 5-10 letech by společnost měla zvýšit své tržby a zisky. Spolu s nimi poroste i dividenda na akcii. Dividendoví investoři tak mohou mít zájem investovat do Euronext.

Strategie 2024

I přes dynamický vývoj Euronext věří, že má stále prostor pro další růst. Kromě zaměření na samotný růst tržeb hodlá společnost zvýšit provozní efektivitu. V důsledku toho je předpokládaná míra organického růstu výnosů (3 % -4 %) nižší než předpokládaný průměrný roční nárůst EBITDA (5 % -6 %). Důvody mají být mimo jiné synergie v důsledku akvizice Borsa Italiana a rozvoje clearingového segmentu. Navíc přechod všech burz patřících do Euronext na transakční systém Optiq pomůže optimalizovat náklady. Na druhé straně zůstanou zachovány kapitálové výdaje (CAPEX), které budou každoročně činit přibližně 5 % příjmů. Společnost hodlá každoročně poskytovat akcionářům přibližně 50 % čistého zisku ve formě dividend.

Zdroj: prezentace o strategii společnosti do roku 2024

Řádná politika řízení kapitálu pomáhá udržitelnému rozvoji. V důsledku toho Euronext nepřebírá všechny subjekty dostupné k prodeji. Pro manažery společnosti je velmi důležité, aby akvizice nebo nová investice měla vyšší návratnost vloženého kapitálu, než jsou vážené průměrné náklady na kapitál.. Získaná společnost by měla zajistit škálovatelnost provozu a v ideálním případě by diverzifikovala produktový mix. Euronext bude hledat k převzetí společnosti, jejichž výnosy nebudou závislé na obratu burzy. Preferovány jsou segmenty se službami pro korporátní klientelu, post-obchodní řešení a produkty pro investory.

Zdroj: prezentace o strategii společnosti do roku 2024

Jak investovat do Euronext?

V současné době většina brokerů poskytuje svým klientům možnost investovat na zahraničních trzích. Místo výběru prvního brokera od okraje je však lepší hledat takového, který nabízí výhodné provize nebo přístup k široké skupině produktů.

Nejjednodušší způsob, jak investovat do Euronext, je koupit akcie společnosti na některém z dostupných trhů. Společnost je kotována na pařížské burze cenných papírů (nota bene ve vlastnictví Euronext NV). Při nákupu akcií si investor musí být vědom měnového rizika, protože akcie společnosti jsou oceněny v eurech. Dalším potenciálním problémem je nutnost vypořádání daně z kapitálových výnosů ze zahraničních trhů a odvod daně z dividend.

Investovat do Euronextu můžete také pomocí futures popř rozdílové smlouvy (CFD). To vám dává příležitost využít finanční páku. Je také možné investovat jak na dlouhé (hra na maxima), tak na krátké (hra na poklesy) straně trhu. Investování s futures samozřejmě vyžaduje dobrou přípravu. Je nutné mít osvědčenou investiční strategii a dovednosti řízení investičního rizika.

Jak jinak investovat do Euronext? Jeden z nápadů je investování do opcí pro tuto společnost. Toto řešení má řadu výhod. Díky opcím si můžete sestavit strategii šitou na míru vlastním investičním potřebám a rizikovému profilu. Příklady zahrnují takové strategie, jako jsou: krytý hovor, ochranný put, límec, bull spread nebo bear spread. Dalším řešením je považovat opce za bezpečný nástroj pro dlouhodobé investice. Příkladem je nákup dlouhodobých call opcí (SKOKY). Díky nim můžete využít finanční páku s omezenou potenciální ztrátou (vyplacené pojistné).

Pouhé nalezení nástroje, který vám umožní investovat do Euronext, rozhodně k investičnímu rozhodnutí nestačí. Mnohem lepší je seznámit se s historií firmy a jejími aktivitami, abyste si o této firmě udělali vlastní názor.

Graf Euronext, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Forex brokeři nabízející akcie, CFD na akcie a opce

Jak investovat do Euronext v praxi? Nejjednodušší variantou je samozřejmě nákup samotných akcií, ale na výběr máme i CFD na akcie, které umožňují obchodovat jak na zvýšení a snížení ceny, tak s využitím páky. Navíc můžeme využít možnosti, které jsou v nabídce k dispozici Saxo Bank.

Například na XTB Dnes zde najdeme přes 3500 400 akciových nástrojů a XNUMX ETF, a Saxo Bank přes 19 000 společností a 3000 XNUMX ETF fondů.

makléř
Konec	Polska	Dania	Kypr *
Počet nabízených burz	16 výměn	37 výměn	24 burz
Počet akcií v nabídce	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - akcií 8 800 - CFD na akcie	cca 3 000 - CFD na akcie
Množství nabízené ETF	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	cca 100 - CFD na ETF
provize	0% provize až do výše obratu 100 000 EUR / měsíc	dle ceníku	Spread závisí na nástroji
Minimální vklad	0 zł (doporučeno min. 2000 500 PLN nebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma Plus500
	PŘEHLED	PŘEHLED	PŘEHLED
	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET

* Nabídka PLUS500 CY

CFD jsou komplexní nástroje a přicházejí s vysokým rizikem rychlé ztráty peněz díky pákovému efektu. Od 72% do 89% z účtů retailových investorů zaznamenávají peněžní ztráty v důsledku obchodování s CFD. Přemýšlejte o tom, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty peněz.

Souhrn

Euronext rozhodně nezapadá do charakteristiky společnosti – dysruptor, který mění svět. Tržby a zisky společnosti porostou jednociferným tempem (bez akvizic). Není to tedy společnost pro investory, kteří hledají růstové společnosti.

Místo toho Euronext nabízí investorům stabilní podnikání, zavedená pozice na trhu oraz roční dividendy. Z tohoto důvodu mohou lidé, kteří hledají stabilní společnost pro své dividendové portfolio, investovat do Euronext. Fungování firmy zatím rychlé „narušení“ fintechy neohrožuje. Vývoj v segmentu po obchodování navíc mírně činí výnosy společnosti nezávislými na situaci na trhu. V nadcházejících letech existuje velká šance, že Euronext zvýší rozsah operací a úroveň čistého zisku na akcii.

Medvědí trh může být zajímavou dobou pro investování do Euronext. Společnost je v současnosti oceněna na 14násobek čistého zisku. Není to sice moc levné, ale hluboko pod průměrem posledních let.