Jak investovat do energie v době energetické krize? [Průvodce]

Jsme zvyklí nemyslet na energetický sektor, ale související rostoucí globální krize odhalila naše deficity primární energie. Vyplývají z mnoha let podinvestování v průmyslu fosilních paliv a nedostatečně rychlé škálovatelnosti obnovitelných zdrojů energie v kontextu zelené transformace a elektrifikace naší ekonomiky. V současnosti se zdá pravděpodobnější, že energetický sektor – neobnovitelný i obnovitelný – přinese atraktivní výnosy, protože budeme potřebovat jak v krátkodobém horizontu řešit energetickou krizi, tak v dlouhodobém horizontu aspirace na ekologičtější energetickou budoucnost. .

O autorovi

Peter Garry - ředitel strategie akciových trhů v Liberci Saxo Bank. Vyvíjí investiční strategie a analýzy akciového trhu i jednotlivých společností pomocí statistických metod a modelů. Garnry vytváří Alpha výběr pro Saxo Bank, měsíční časopis, ve kterém jsou vybírány nejatraktivnější společnosti v USA, Evropě a Asii. Přispívá také ke čtvrtletním a ročním odhadům Saxo Bank "Šokující předpovědi". Pravidelně komentuje televizi, včetně CNBC a Bloomberg TV.

Energetická krize se stále prohlubuje

Ceny elektřiny v Evropě jsou po roce 2007 devětkrát vyšší než historický průměr, protože nedostatek investic a opuštění dodávek energie z Ruska výrazně omezily dodávky energie na trh. Již před pandemií jsme věnovali mnoho článků zelené transformaci, která zahrnuje rozšiřování obnovitelných zdrojů energie a elektrifikaci všech odvětví ekonomiky s cílem snížit emise oxidu uhličitého spojené s naší současnou životní úrovní. Přechod velké části dopravního sektoru na elektřinu či ekologická paliva, přechod zdroje vytápění ze zemního plynu na obnovitelné zdroje energie prostřednictvím elektrifikace (tepelná čerpadla vzduch-voda) atd. je velmi obtížný úkol, protože nárůst našeho bohatství (měřeno HDP) se dokonale shoduje s nárůstem emisí oxidu uhličitého za posledních 300 let. Popsali jsme to v článku "Nepříjemná pravda o energii a HDP". Oddělit naši funkci generování bohatství od naší uhlíkové stopy je možná tím nejdůležitějším úkolem, jaký si kdy člověk stanovil.

Německá elektřina při základním zatížení ve výhledu 1 roku. Zdroj: Bloomberg.

Neexistuje žádné „univerzální“ řešení energetické krize

Podle zprávy zveřejněné společností BP, "Statistický přehled světové energetiky za rok 2022"(" Global Energy Statistical Review 2022 "), poptávka po primární energii v roce 2021 zastínila údaje z roku 2019, což naznačuje, že celosvětová poptávka po energii je nyní vyšší než před pandemií a používání fosilních paliv (82 %) se ve srovnání s tím snížilo jen mírně k situaci před pěti lety (85 %). Stále žijeme do značné míry v ekonomice založené na fosilních palivech. Věci se časem změní a podíl fosilních paliv bude pravděpodobně klesat, ale je naivní předpokládat, že svět může dosáhnout zelené transformace elektrifikací všeho z obnovitelných zdrojů energie. Investoři by také měli mít na paměti, že změna v poptávce po primární energii je tažena především zeměmi mimo OECD. Obnovitelná energie se kvůli tempu elektrifikace nezvyšuje dostatečně rychle na to, aby došlo k úplnému přechodu, a nedávno si generální ředitelé Orsted a Vestas stěžovali na byrokracii při schvalování nových projektů větrných elektráren na moři.

Nedávno přijatý americký zákon o klimatu a daních uznává, že ropu a plyn budeme potřebovat déle, než se před třemi lety očekávalo, takže naše současná energetická krize činí z obnovitelných zdrojů energie i energie z fosilních paliv stejně dobré investice. Tématický koš pro obnovitelné zdroje energie je letos třetí z hlediska výsledků; lídrem je koš surovin (včetně ropných a plynárenských a těžařských společností).

Náš pohled na budoucnost energetiky je takový, že neexistuje žádné „univerzální“ řešení současného energetického problému. Musíme se zaměřit na energetickou diverzifikaci. Budeme potřebovat mnoho různých zdrojů energie a neměli bychom na jeden přehnaně spoléhat. Závislost Německa na zemním plynu v jeho ekonomickém modelu se ukázala jako Achillova pata. Dokonce i pevný závazek Francie k jaderné energii se ukázal jako neudržitelný kvůli korozi a nyní také kvůli příliš vysokým teplotám vody v řekách. Svět musí investovat do všech druhů energie, a proto by si podle našeho názoru investoři měli v budoucnu zajistit expozici široce chápané energii.

Sektor neobnovitelné energie na první pohled

V tomto burzovním materiálu se zaměřujeme na neobnovitelnou energii, protože je to část energetického sektoru, která se oproti tržním oceněním a očekáváním nejvíce změnila a kde je prostor pro další přeceňování. Navzdory vysokým cenám ropy a plynu je energetický sektor stále relativně levný, což jsme popsali již v květnu v článku „Akcie světových energetických společností jsou nejlevnější za 27 let“, Ve kterém jsme měřili ocenění mírou návratnosti volného cash flow. K tomu vedly i vysoké ceny ropy a plynu rekordní zisky z rafinacea nedávno k vůbec nejvyššímu čtvrtletnímu zisku v globálním energetickém sektoru, který jsme popsali v článku "Zisky dosáhly rekordních výšin a inflace se ukazuje jako oboustranně výhodná".

Globální energetický sektor (definovaný standardem GICS a je sektorem neobnovitelné energie) je stále levný ve srovnání s globálním akciovým trhem a XNUMXměsíční EV /EBITDA je dvě standardní odchylky pod průměrem oceňovacího rozpětí od roku 2005. Pokud jde o celkový výnos, globální energetický sektor překonal po roce 1995 globální akciový trh (viz grafy níže). Za zmínku také stojí, že měřeno pomocí XNUMXměsíčního multiplikátoru EV / EBITDA je sektor obnovitelné energie oceněn dvakrát tak vysoko než sektor neobnovitelné energie, což odráží rozdíly v očekáváních ohledně budoucnosti zachycené trhem ve svých ocenění.

Jak je popsáno v naší prognóze pro 10. čtvrtletí, aktuální dividendový výnos a jeho očekávaný růst naznačují, že globální energetický sektor má očekávanou dlouhodobou návratnost XNUMX % anualizovaně, samozřejmě s vysokou mírou nejistoty související s kompresí v ocenění. akcií v tomto odvětví nebo nižší budoucí nárůst dividendy, než se v současnosti očekává.

Nejjednodušší způsob, jak investovat do energetiky, jsou směnné fondy (ETF) sledování tohoto sektoru a většina investorů by tak měla činit. Dalším přístupem jsou investice do specifických částí sektoru neobnovitelné energie. Níže uvedené tabulky ukazují pět největších společností podle tržní hodnoty v každém z odvětví GICS v energetickém sektoru. Jak ukazují celkové pětileté výnosy ve sloupci „USD“, nejhůře si vedly pouze vrtná odvětví a vrtná zařízení, protože pokles investic po roce 2015 se promítl do poklesu aktivity v tomto odvětví. Ropným a plynárenským gigantům se dařilo lépe, pokud jde o rafinérské a obchodní aktivity. V posledních pěti letech byl nejvýkonnějšími odvětvími v energetickém sektoru rafinérský sektor díky skutečnosti, že rafinérské marže ( crack se šířírozdíl mezi cenami ropy a rafinérských produktů) se během pandemie zvýšil. Globální uhelný průmysl si také vedl velmi dobře v kontextu změny klimatu a omezení emise oxidu uhličitého Je to smutný postřeh, ale měli bychom si uvědomit, že primárním zdrojem paliva pro výrobu elektřiny ve světě je stále uhlí.

Forex brokeři nabízející ETF a akcie

Stále větší počet forexových brokerů má k těmto instrumentům poměrně bohatou nabídku akcií, ETF a CFD.

Například na XTB Dnes zde najdeme přes 3500 400 akciových nástrojů a XNUMX ETF, a Saxo Bank přes 19 000 společností a 3000 XNUMX ETF fondů.

makléř
Konec	Polska	Dania	Kypr *
Počet nabízených burz	16 výměn	37 výměn	24 burz
Počet akcií v nabídce	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - akcií 8 800 - CFD na akcie	cca 3 000 - CFD na akcie
Množství nabízené ETF	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	cca 100 - CFD na ETF
provize	0% provize až do výše obratu 100 000 EUR / měsíc	dle ceníku	Spread závisí na nástroji
Minimální vklad	0 zł (doporučeno min. 2000 500 PLN nebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma Plus500
	PŘEHLED	PŘEHLED	PŘEHLED
	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET

* Nabídka PLUS500 CY

CFD jsou komplexní nástroje a přicházejí s vysokým rizikem rychlé ztráty peněz díky pákovému efektu. Od 72% do 89% z účtů retailových investorů zaznamenávají peněžní ztráty v důsledku obchodování s CFD. Přemýšlejte o tom, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty peněz.