Zprávy
Teď čteš
Putinovy ​​hrozby byly více než neutralizovány Powellovým protiinflačním úsilím
0

Putinovy ​​hrozby byly více než neutralizovány Powellovým protiinflačním úsilím

vytvořil Forex Club26 2022 září

V týdnu s velkými rozhodnutími ve Washingtonu a Moskvě měly komodity celkově nižší výkon. Powellovo oznámení, že se chystá bojovat s cválající inflací na úkor ekonomického růstu a pracovních míst, vyvolalo otřesy na trhu, následované zvýšením výnosů dluhopisů a posílením dolaru, což vedlo k poklesům ve většině tříd aktiv. Stále zoufalejší Putinovy ​​snahy dohnat ztráty na Ukrajině pomohly podpořit řadu surovin, včetně pšenice, nafty a zpočátku i zlata.

Na posledním setkání FOMC americké centrální bance se podařilo překvapit trh agresivním přístupem poté, co očekávané zvýšení sazeb o 75 bp bylo doplněno odstraněním očekávání snížení sazeb v roce 2023. K těmto změnám došlo i přes výrazné snížení prognózy HDP pro tento a příští rok, neboť i prudký nárůst předpokládané míry nezaměstnanosti, což je signál, že Fed je ochoten pokračovat ve zvyšování sazeb i v případě poklesu ekonomiky, aby omezil inflaci.


O autorovi

Ole Hansen Saxo BankOle Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.


Tento vývoj přispěl k prudkému nárůstu výnosů dolaru a amerických státních dluhopisů, a protože úrokové sazby zvyšovaly i další významné centrální banky, převládly obavy z recese a vedly k prudkému poklesu cen komodit závislých na ekonomickém růstu, jako je např. bavlna nebo měď. Ve stejné době však další komodity, jako je zlato, pšenice a nafta, dokázaly najít určitou podporu poté, co Putin eskaloval svou slábnoucí invazi na Ukrajinu, čímž zajistil zlatu status bezpečného přístavu a zároveň zvýšil riziko dodání kritických aktiv. suroviny, jako je pšenice, ropa a palivové produkty.

Komoditní index Bloomberg klesl na týdenní bázi o 2,5 %, což bylo taženo zpřísňováním měnové politiky, které mělo negativní dopad na prognózy hospodářského růstu, oslabením čínské ekonomiky a energetickou krizí v Evropě, která vyústila v index nákupních manažerů (PMI) včetně regionu klesl na nejnižší úroveň od roku 2013. Největší ztráty byly zaznamenány zemní plyn, bavlna, ropa a průmyslové kovy.

Bloomberg index 26. září 2022

Kvůli četným nejistotám zůstane prostředí pro většinu komodit až do konce letošního roku vysoce volatilní. I když jsou známky blížící se recese stále zřetelnější, je nepravděpodobné, že by tento sektor utrpěl vážné škody, než v roce 2023 znovu zrychlí. Nedávné akce FOMC přivedly trh o krok blíže k jestřábímu vrcholu, kterého by mohlo být dosaženo v posledním čtvrtletí z roku 2022. a když se tak stane, související bušení dolaru a výnosy státních dluhopisů by mohly zmírnit některé současné potíže.

Naše prognóza stabilních a dokonce potenciálně vyšších cen komodit, především s ohledem na současné vysoké cenové mezery ve všech třech sektorech: energetika, kovy a zemědělské produkty, je založena na sankcích, inflaci výrobních nákladů, nepříznivých povětrnostních podmínkách a nízké investiční chuti; s ohledem na to očekáváme, že komoditní index Bloomberg, který sleduje koš 24 klíčových komodit, si po zbytek roku udrží většinu svých meziročních zisků na úrovni kolem 15 %.

Celosvětové sazby za kontejnerovou přepravu klesají

Zhoršení globálního ekonomického výhledu se odráží v neustálém poklesu nákladů na přepravu 10stopých kontejnerů po celém světě, zejména na hlavních obchodních trasách z Číny do Evropy a také na východní a západní pobřeží Spojených států. Globální referenční sazba přepravy kompozitních kontejnerů Drewry minulý týden klesla o 4 % na 472 2020 USD za 57stopý kontejner, což je nejnižší hodnota od prosince 21. Je to také XNUMX% pokles oproti vrcholu z XNUMX. září, ale cena je stále třikrát vyšší než před pandemický průměr, což naznačuje další pokles, protože světová ekonomika nadále zpomaluje. Jak jsme zmínili, doprava na všech hlavních obchodních trasách z Číny do Spojených států a Evropské unie poklesla, zatímco transatlantická trasa do New Yorku zůstává stejná, potenciálně kvůli oslabení eura podporujícímu zámořský export.

ceny dopravy

Pšenice s nejvyšším růstem od března uprostřed obav o Ukrajinu a počasí

Futures na pšenici obchodované na burzách v Chicagu a Paříži – dvou nejvýkonnějších komoditních trzích minulý týden – vyvrcholily na dvouměsíčním maximu kvůli riziku eskalace konfliktu na Ukrajině ohrožujícího exportní koridor podporovaný OSN a kvůli suchu v oblasti pěstují v Argentině a na amerických Velkých pláních. Stalo se tak i přes optimistickou aktualizaci údajů o produkci Mezinárodní rady pro obilniny, která revidovala svou prognózu světové produkce na sezónu 2022/2023 o 8 milionů tun, a to především díky nárůstu produkce v Rusku, Kanadě a Austrálii, což znamená zvýšení zásob na konci období o 10 mil. tun.

Snížení již tak slabého vývozu vysoce kvalitní pšenice z Ukrajiny by však mohlo podpořit ceny v zimních měsících, zejména s ohledem na riziko trojitého fenoménu La Ninã, který způsobí obavy o produkci v nadcházející vegetační sezóně na jižní polokouli. Vývoz z Ukrajiny v srpnu činil 883 000 tun, což je zhruba 2,7 milionu tun pod loňskou úrovní. Tento deficit se může zvýšit v září – obvykle nejrušnějším měsíci pro ukrajinský export (4,6 mil. tun v loňském roce). Ponechání cesty otevřené by však vedlo k tomu, že by vývoz získal podporu v období, které obvykle následuje po vrcholné sezóně aktivity.

Ukrajinský vývoz pšenice

Zlato podléhá síle dolaru a ziskovosti

Po většinu týdne se zlato snažilo najít geopolitickou dohodu, která by ho ochránila před negativními dopady nárůstu výnosů amerických státních dluhopisů a dolaru. Nakonec se však trh propadl pod tíhou zhoršujícího se sentimentu na trhu, který byl tažen nárůstem výnosů amerických 32letých vládních dluhopisů o 3,75 bazických bodů na 2leté maximum 1997 % a nárůstem dolarového indexu Bloomberg o XNUMX % na rekordní maximum (nejvyšší od roku XNUMX).

Zlato a další kovy prakticky- investice, jako např stříbro CZY platina, bude pravděpodobně i nadále pod tlakem, dokud trh nedosáhne svého jestřábího vrcholu, možná ne dříve, než desetileté výnosy dosáhnou 4 % a dolar vymaže všechny zbývající shorty. Zda se zlomu podaří do konce roku dosáhnout, se teprve uvidí. Pokračování ve zvyšování úrokové sazby zatímco FOMC zvyšuje očekávání pomalejšího hospodářského růstu a rostoucí nezaměstnanosti, signalizuje, že recese je cenou, kterou stojí za to zaplatit, aby se udržela inflace. Dlouho jsme zastávali názor, že trh, stejně jako FOMC, může být přehnaně optimistický věřit, že se inflace vrátí pod 3 %, což je nyní cena na swapovém trhu.

Odpor se posunul na 1 690 USD, zatímco páteční pokles pod 1 654 USD by mohl vést k tomu, že trh zacílí 50% stažení z rally 2018-2020 na 1 618 USD.

Pokles mědi a ropy v reakci na obavy o ekonomický růst

Suroviny závislé na růstu a poptávce - od měď i hliník po ropa - po výše uvedeném makroekonomickém vývoji klesly, přičemž otázky podpory dodávek, zejména ropy, jsou prozatím odsuzovány. Určité známky slabosti však byly vidět v případě mědi, jejíž akcie sledované londýnskou burzou kovů prudce rostly pět dní po sobě, zatímco spotový trh vykazoval známky mírného útlumu nabídky. Futures na měď HG obchodované na newyorské burze v pátek klesly o 4 % na 3,33 USD za libru, což potenciálně znamená, že se kov znovu pokusí prolomit klíčovou podporu kolem 3,14 USD za libru, červencové minimum a 61,8 % retracementy z roku 2020- rally linka 2022.

Ropa klesla poté, co většinu týdne strávila v relativně úzkém rozmezí; Powell versus Putin (poptávka versus nabídka) se stali jasným vítězem až v pátek, kdy ropa Brent i WTI klesly, protože FOMC snížil chuť k riziku a obavy z ekonomického růstu, zatímco dolar a výnosy nadále rostly. Čelíme obtížnému a potenciálně volatilnímu čtvrtletí s mnoha protichůdnými nejistotami ovlivňujícími směr cen. Zatímco rizika pro růst jsou zohledněna, trh nechal na další den obavy z dopadu EU na snižování nabídky ropného a palivového embarga, jakož i částečného zrušení prodeje USA 180 milionů barelů ze svých strategických rezerv.

graf ropy 26. září

Co si o tom myslíš?
0%
zajímavý
100%
Heh ...
0%
Šok!
0%
Nemám rád
0%
zranění
0%
O autorovi
Forex Club
Forex Club je jedním z největších a nejstarších polských investičních portálů - forex a obchodní nástroje. Jedná se o originální projekt zahájený v roce 2008 a uznávanou značkou zaměřenou na měnový trh.
Komentáře

Nechte odpověď