Co je to Index ekonomického překvapení Citi (CESI)?

Na světě existuje mnoho indexů a bezesporu nejznámější jsou akciové indexy. Přední společnosti na tomto trhu jsou: S&P Global oraz MSCI. Oba jsou kotované na burze. Samozřejmě existuje mnoho typů indexů. Některé z nich plní spíše marketingovou funkci, než přinášejí nějakou hodnotu. Dnes to vezmeme do dílny Index ekonomického překvapení Citi (CESI). Pro mnoho čtenářů rejstřík pravděpodobně nic neznamená. Stručně si proto shrneme, co je zmíněný index a jaké jsou jeho výhody a nevýhody.

Co to je? Index ekonomického překvapení města?

Jedná se o index vyvinutý společností Citigroup i vypočítává se na základě rozdílů mezi prognózami ekonomů a oficiálními makroekonomickými údaji. Citi Economic Surprise Index je sestaven na základě makroekonomických dat z různých regionů. Kalkulace lze nalézt pro Spojené státy, ale také pro oblasti Evropské unie a také Asii.

Indikace indexů jsou jednoduché. Pokud byla makroekonomická data lepší než očekávání investorů, index má hodnotu vyšší než 0. Pokud by skutečná data byla horší než očekávání analytiků, Citi Economic Surprise Index má zápornou hodnotu.

Index je citlivý na očekávání analytiků. Pokud jsou pesimističtí a trh pozitivně překvapí, může to znamenat, že trh je příliš skeptický ohledně ekonomického výhledu. Pokud jsou očekávání analytiků příliš optimistická, bude mít indikátor zápornou hodnotu.

Někteří lidé sledují trend indexu CESI. Vzestupný trend znamená, že se ekonomice daří lépe, než očekával trh. Na druhou stranu klesající trend může být předzvěstí, že se blíží změna ekonomického cyklu.

Výhody indikátoru

Index může být syntetickým měřítkem toho, jak trh v minulosti vnímal makroekonomické prostředí. Umožňuje tedy měřit náladu mezi analytiky. Někteří mohou využít index jako příležitost jít dlouho na nadhodnoceném trhu. Bylo to na jaře 2020. Poté trh analytiky zaskočil. V důsledku toho byl indikátor extrémně nízký. Dalším příkladem je rok 2008, kdy CESI rovněž zaznamenal velmi nízké hodnoty. Jak se později ukázalo, byla vhodná doba na hromadění nadhodnocených zásob.

Velkou výhodou je jeho jednoduchost. Díky tomu může investor rychle analyzovat vztah mezi makroekonomickými daty a očekáváním trhu. Čím větší je rozdíl, tím je pravděpodobnější, že se blížíme k důležitému bodu obratu (ekonomického nebo změny v názorech analytiků).

Krátkodobě trh obvykle roste po lepších než očekávaných makroekonomických údajích. CESI tak může být užitečným nástrojem v rukou krátkodobého investora.

Vady indikátoru

Jednou z největších nevýhod indikátoru je, že se zaměřuje pouze na to, co se stalo v minulosti. Nepředpovídá stav ekonomiky na další roky.

Další nevýhodou je vysoká volatilita tohoto ukazatele. Z tohoto důvodu může generovat spoustu falešných signálů o zlomu v ekonomice dané země či regionu.

Není to ukazatel popisující ekonomickou situaci země. Pouze kontroluje, zda trh překonal očekávání analytiků a investorů. Pokud například trh očekával růst HDP o 4 % r/r a ekonomika vzrostla o 3,9 %, index je snížen. Pokud naopak trh očekával pokles HDP o 3 % a pokles byl 2,8 %, pak hodnota ukazatele roste.

Index není vhodný pro dlouhodobé investory. Je to proto, že z dlouhodobého hlediska je důležitý obchodní model společnosti a její schopnost generovat zisky a volný peněžní tok (FCF). Současná ekonomická situace má zanedbatelný vliv na hodnotu zisků, výnosů a FCF za 10 nebo 15 let.

Index ekonomického překvapení Citigroup. Zdroj: etfttrends.com

Souhrn

CESI je ukazatel, který je investorům málo známý. Není to dokonalý index. Zjednodušeně řečeno jde o srovnání tržních očekávání ohledně konkrétních makroekonomických dat (např. nezaměstnanost, ekonomický růst) s jejich skutečnými indikacemi.

Počet makroekonomických údajů zohledněných při výpočtu CESI je velmi velký. Rozsah ukazatelů je velmi široký. Z nejznámějších opatření, jako je změna PKB CZY nezaměstnanost na „speciální“ ukazatele, jako jsou objednávky zboží dlouhodobé spotřeby. Dalšími specializovanými ukazateli jsou např. Cass Freight Index Shipments. Jedná se o měřítko, které měří počet vnitrokontinentální nákladní dopravy v Severní Americe.