Wiadomości rynkowe 18.05.2012

Piątek, 18 maja 2012, Michael Derks

Niemcy w coraz większej izolacji.

Dzisiejszego ranka na rynkach dał się dostrzec pewien dysonans. Podczas gdy giełdy zniżkują piąty dzień z rzędu, rynki FX umiarkowanie idą w górę, chociaż porównując zmiany cen dolara australijskiego, jakie w ciągu nocy obserwowaliśmy, wzrost wygląda raczej na tzw. dead-cat bounce, czyli niewielką zwyżkę po mocnym spadku.  EURUSD nadal pozostaje niebezpiecznie blisko poziomu 1, 2724, ale przed nim jeszcze prawdziwy zjazd w dół, biorąc pod uwagę zmiany cen walut rynków wschodzących i wspomnianego wcześniej generującego wyższy przychód bloku dolarowego.  Wczesna wycena dwuletnich obligacji niemieckich wyniosła 0, 02%, obecnie widzimy poziom 0,04%. Perspektywa negatywnej rentowności dwuletnich niemieckich papierów jest coraz bardziej realna. Inaczej ujmując, inwestorzy są bliscy płaceniu niemieckiemu rządowi za posiadanie jego pieniędzy.

Wiadomości rynkowe 16.05.2012

Środa 16 maja 2012, Michael Derks

Włochy z powrotem na OIOM-ie

Po dwóch miesiącach spokoju w finansowych perypetiach na początku roku, Włochy niestety znów potrzebują intensywnej opieki. Po raz pierwszy od marca rentowność dziesięcioletnich obligacji dotknęła dziś rano poziomu 6,0%. W minionych dwóch miesiącach ich rentowność wzrosła o 130 punktów bazowych.  Z pewnością bardzo problematyczna sytuacja Grecji wywiera negatywny wpływ na papiery wszystkich niegospodarnych krajów Europy - obecnie rentowność ich obligacji ostro pnie się w górę.

Wiadomości rynkowe 15.05.2012

Wtorek, 15 maja 2012, Simon Smith

Debata o wzroście coraz istotniejsza.

Nigdy jeszcze nie poświęcano tyle uwagi danym o wzroście gospodarczym w krajach Europy, co teraz, kiedy prezydent Francji Hollande został zaprzysiężony a Europa protestuje przeciw środkom oszczędnościowym. Dobra wiadomość, to ta, że każdy znajdzie coś dla siebie. Optymiści (i autorzy nagłówków) mogą cieszyć się faktem, że Niemcy zanotowały pięciokrotnie wyższy wzrost niż oczekiwano (0, 5% kwartał do kwartału – i dobrze, że rynki nie spodziewały się zerowego wzrostu…).  Na szczegółową analizę głównych czynników będziemy musieli poczekać do przyszłego tygodnia.

Wiadomości rynkowe 14.05.2012

poniedziałek, 14 maja 2012 Michael Derks

Byki AUD wywieszają białą flagę.

Na tle twardego lądowania chińskiej gospodarki i równie wyboistej drogi krajowej gospodarki nie dziwi, że liczący na wzrost dolara australijskiego zaczynają się poddawać. Według  Komisji do Spraw Obrotu Kontraktami Futures na Surowce (CFTC), ilość netto długich pozycji na AUD spadła o ponad 27 tys. do  najniższego do 6 miesięcy poziomu (25,104) w tygodniu zakończonym  ósmego maja. Sądząc po zmianach cenowych w ostatnim tygodniu, kiedy CFTC poda dane za tydzień zakończony 15 maja, można sie spodziewać się kolejnego ostrego spadku ilości długich pozycji.

Wiadomości rynkowe 11.05.2012

Piątek, 11 maja 2012, Simon Smith

Złoto prawie na zerze.

Zmiany ceny złota stale przyciągają naszą uwagę. Ustawiczny ruch poniżej poziomu 1.600 USD oznacza, że cena znajduje się na skraju pozytywnego terytorium. Prawdopodobnie będzie to najgorszy tygodniowy wynik w 2012. Ponadto, osiągnięcia cenowe w obecnym roku były najgorsze od 7 lat. Jak już wspominaliśmy we środę (Koniec złotego wieku?)  osłabienie w dużej mierze można przypisać umocnieniu się dolara.  To jednak tylko część prawdy, ponieważ złoto straciło w zeszłym tygodniu także w stosunku do większości innych walut.

Wiadomości rynkowe 10.05.2012

Czwartek, 10 maja 2012, Michael Derks

Pekin nie może sobie już dłużej pozwalać na uniki.

Wczorajsze dane handlowe dostarczyły nowych dowodów na osłabienie chińskiej gospodarki. Wzrost importu w kwietniu wyniósł zaledwie 0,3% rok do roku, co pozwala sądzić, że popyt krajowy znacznie się osłabił. W tym samym okresie eksport wzrósł zaledwie o 4, 9% jasno pokazując, że zdecydowanie zmniejszył się popyt zagraniczny. Według Biura Celnego handel z Europą stagnował przez cały zeszły rok, natomiast wymiana z Japonią zmniejszyła się o 1,5%.  Tymczasem handel z USA wzrósł o 9,5%. Te liczby sugerują, że handel po raz kolejny zaważy na wzroście PKB w obecnym kwartale.

Wiadomości rynkowe 09.05.2012

Środa, 9 maja 2012 Michael Derks, Simon Smith

Dlaczego kurs euro nie jest dużo niższy?

Po raz kolejny perspektywy dla euro nie są najlepsze.

Lider greckiej skrajnie lewicowej partii Syriza, która zdobyła 17% głosów w weekendowych wyborach, postawił dwóm największym partiom ultimatum, żądając, aby cofnęły obietnicę złożoną europejskim liderom, że zobowiązują się wprowadzić środki oszczędnościowe. Ta najnowsza runda politycznego impasu ma miejsce w przełomowym czasie, ponieważ Grecja musi ostatecznie zdecydować, czy zamierza spłacić odsetki z tytułu pożyczek w wysokości 20 mld jenów i pożyczkę ze zmiennym oprocentowaniem w wysokości 436 mln euro. Słyszy się coraz więcej spekulacji, że Grecja wystąpi ze strefy euro przed końcem roku.

Wiadomości rynkowe 08.05.2012

Wtorek, 8 maja 2012, Michael Derks

Mizerne finanse Hiszpanii.

Coraz więcej dowodów świadczy o fatalnej finansowej i gospodarczej sytuacji Hiszpanii. Według największej w kraju firmy wyceniającej nieruchomości, Taaciones Immobiliaris SA, ceny domów spadły o 12,5 % w roku zakończonym w kwietniu. Produkcja przemysłowa zanotowała w marcu 7,5% spadek rok do roku. To najniższy poziom od dwóch lat i wyniki dużo gorszy niż oczekiwano. Przewidywania rządu, że gospodarka osłabi się o kolejne 1,7% w tym roku kalendarzowym będą musiały zostać znacznie skorygowane w dół.

Wiadomości rynkowe 07.05.2012

Poniedziałek, 7 maja 2012 Michael Derks, Simon Smith

Dolar australijski szybko traci zwolenników

Miniony tydzień był bardzo trudny dla inwestorów liczących na wzrost kursu dolara australijskiego. Po podejściu do poziomu 1.05 końcem zeszłego miesiąca, AUD spadł w ciągu nocy do prawie 1, 01, rekordowo niskiego poziomu w tym roku. Podkreślaliśmy już, że na walutę negatywnie wpłynęła kombinacja krajowych i międzynarodowych czynników. W zeszły tygodniu RBA zaskoczyło nas cięciem stóp procentowych o 50 punktów bazowych, a w tej chwili wydaje się, że możemy spodziewać się kolejnych obniżek wnioskując z prognoz banku centralnego dla inflacji i wzrostu, które okazały się słabsze niż oczekiwano. RBA tak samo jak inwestorzy coraz wyraźniej uświadamia sobie ryzyko znacznego i stałego osłabienia gospodarczego Europy. Zeszłotygodniowe dane sugerują, że recesja w południowej Europie jest znacznie głębsza niż się spodziewano. Do niepewności przyczynia się także rosnąca awersja do środków oszczędności fiskalnej, co dobitnie wykazały wyniki weekendowych wyborów.

Wiadomości rynkowe 03.05.2012

Czwartek, 03 maja 2012 Simon Smith

Introspekcja Banku Centralnego

Bankierzy banków centralnych przechodzą obecnie coś w rodzaju kryzysu osobowości, a wczorajsza mowa Gubernatora Bank of England (BoE) , Mervyna Kinnga jest tego doskonałym przykładem. Jego słowa można interpretować na wiele sposobów i dyskutować, czy faktycznie przyznał, że miał swój udział w zaostrzeniu kryzysu. Ogólnie uznaje się, że targetowanie inflacji, podejście większości krajów w ciągu ostatnich dwudziestu lat, nie jest wystarczającym mechanizmem sterowania gospodarką, jednak nie ma także zgodności co do tego, jaka kombinacja celów i dźwigni politycznych powinna zostać zastosowana.